Θα πέσει το δολάριο; Συναλλαγματική ισοτιμία δολαρίου: πρόβλεψη

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Όταν διεξήγαγε μια έρευνα με ανεξάρτητους εμπειρογνώμονες, κατέστη σαφές ότι οι περισσότεροι άνθρωποι ανησυχούν για το ερώτημα εάν το δολάριο θα πέσει. Το ενδιαφέρον των κατοίκων της Ρωσίας οφείλεται κατά κύριο λόγο στο γεγονός ότι είναι η συναλλαγματική ισοτιμία του αμερικανικού νομίσματος που καθορίζει το κόστος των εισαγωγών και, κατά συνέπεια, την τιμή της συντριπτικής πλειοψηφίας των προϊόντων. Υπάρχει μια πολύ απλή σχέση. Το υψηλό κόστος του μαύρου χρυσού παρέχει εισροή δολαρίων στην εγχώρια αγορά, το ρούβλι ενισχύεται ενεργά και οι κάτοικοι της χώρας μπορούν να αγοράσουν αγαθά με αποδεκτό κόστος. Εάν η τιμή του πετρελαίου πέσει, η εικόνα γίνεται εντελώς αντίθετη και το βιοτικό επίπεδο πέφτει απότομα.

Αντιστοιχία προϋπολογισμού 2015

Πίσω τον Νοέμβριο του 2014, έγινε προφανές ότι ο προϋπολογισμός για το 2015 δεν ήταν καθόλου κοντά στην πραγματικότητα. Τα έξοδα σχεδιάστηκαν λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι ένα βαρέλι μαύρου χρυσού θα κόστιζε τουλάχιστον 96 δολάρια στην παγκόσμια αγορά. Με βάση αυτόν τον δείκτη, η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου στις τράπεζες το 2015 δεν πρέπει να υπερβαίνει τα 37 ρούβλια. Μια απροσδόκητη έκπληξη έχει ήδη γίνει στοΝοέμβριος 2014. Μέχρι εκείνη τη στιγμή, η συναλλαγματική ισοτιμία του αμερικανικού νομίσματος αντιστοιχούσε σε 48 ρούβλια. Μέχρι τα μέσα Δεκεμβρίου του ίδιου έτους, αυξήθηκε στα 60 ρούβλια. Η κορυφή έφτασε σχεδόν στα 68 ρούβλια. Κατά την προ πρωτοχρονιάτικη κρίση, παγκόσμιοι ειδικοί δεν τόλμησαν να μιλήσουν για την υποτίμηση. Οι προβλέψεις επικεντρώθηκαν γύρω από την περαιτέρω ανάπτυξη του νομίσματος. Μερικοί ειδικοί μίλησαν για την επίτευξη του οργάνου των 100 ρούβλια για ένα δολάριο. Όχι μόνο η πτώση του πετρελαίου, αλλά και άλλοι υποκείμενοι παράγοντες έχουν γίνει προϋποθέσεις για μια αρνητική εξέλιξη των γεγονότων.

Τι λέει η κατάσταση του ελλείμματος;

Οι ειδικοί, λαμβάνοντας υπόψη το δημοσιονομικό έλλειμμα λόγω της μείωσης των εισροών συναλλάγματος λόγω της πτώσης των τιμών του πετρελαίου, κάνουν λόγο για πιθανή, αν και όχι πλήρη, ανάκαμψη της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Υπάρχουν σημαντικές προϋποθέσεις τόσο για την πτώση όσο και για την ανάπτυξη του νομίσματος. Όλα θα εξαρτηθούν από το πώς θα εξελιχθεί η κατάσταση στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου. Μέχρι στιγμής, μπορούμε να πούμε ότι στο εγγύς μέλλον το δολάριο στη Ρωσία θα πέσει λίγο, κάτι που σχετίζεται άμεσα με την αποκατάσταση του κόστους του μαύρου χρυσού. Ενώ οι μεγαλύτερες πετρελαιοπαραγωγές χώρες αποκαθιστούν τα χρηματοοικονομικά τους αποθέματα μετά από μια τεράστια μείωση, το δολάριο θα υποχωρήσει. Εάν η σημερινή ισοτιμία αντιστοιχεί σε 54,5 ρούβλια ανά δολάριο, τότε μπορούμε να υπολογίζουμε σε μείωση στα 46-48 ρούβλια. Υπερβάλλοντας την κατάσταση στο κόστος του πετρελαίου, το οποίο σήμερα διαπραγματεύεται στα 66,6 δολάρια το βαρέλι με ισχυρή ανοδική τάση, μπορούμε ήδη να πούμε ότι το δολάριο θα πέσει στην αγορά. Παράλληλα, σημαντική συνάντηση των κρατών μελών του ΟΠΕΚ θα πραγματοποιηθεί τον Ιούνιο, στιςόπου θα ληφθούν αποφάσεις που παίζουν σημαντικό ρόλο στην τιμολόγηση στην αγορά πετρελαίου και, κατά συνέπεια, επηρεάζουν την ισοτιμία του δολαρίου στη Ρωσία.

Αμφισβητούμενη πολιτική κατάσταση

Στα παγκόσμια μέσα ενημέρωσης έχουν ακουστεί επανειλημμένα πληροφορίες ότι μετά την προσάρτηση της Κριμαίας και την παράλληλη αντιπαράθεση στην Ανατολή με την Ουκρανία, επιβλήθηκαν κυρώσεις κατά της Ρωσίας. Έπληξαν ριζικά πολλούς τομείς της οικονομίας και άφησαν αρνητικό αποτύπωμα στην οικονομική κατάσταση της χώρας. Η παραγωγή πετρελαίου και η στρατιωτική βιομηχανία υπέστησαν τα περισσότερα, τα έσοδα από τα οποία αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος του κρατικού προϋπολογισμού και τα οποία στήριξαν το δολάριο στη Ρωσία στο βέλτιστο επίπεδο. Το κύριο πρόβλημα είναι η αδυναμία λήψης δανείων από δυτικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Η πληρωμή πληρωμών για δάνεια που είχαν εκδοθεί στο παρελθόν αναγκάζει την κυβέρνηση να αγοράζει ενεργά δολάρια, γεγονός που οδηγεί αυτόματα στην ανατίμησή τους.

Ποιες προβλέψεις μπορούν να γίνουν με την ανάλυση της ρωσικής πολιτικής;

Η απάντηση στο ερώτημα αν θα πέσει το δολάριο, με βάση την πολιτική κατάσταση στη χώρα, είναι πολύ προβληματική. Τα δυτικά κράτη όχι μόνο δεν ακυρώνουν τις κυρώσεις κατά της Ρωσίας, αλλά και τις αυστηροποιούν κατά τόπους. Η αδυναμία λήψης φτηνών δανείων σε ξένο νόμισμα συμπληρώθηκε από τη μαζική φυγή ξένων επενδυτών από τη χώρα, η οποία συνοδεύτηκε από εκροή ξένου συναλλάγματος. Η διαφθορά και οι σοβαρές πιέσεις από τις αρχές στις επιχειρήσεις έχουν γίνει η αιτία για τη μεταφορά εγχώριων επιχειρήσεων σε offshore. Όλα αυτά τα γεγονότα δείχνουν ότι η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου στις τράπεζες στο επόμενοπροοπτική δεν θα αλλάξει δραστικά. Ας υποθέσουμε ότι υποχωρεί με φόντο μια ελαφρά αύξηση των τιμών του πετρελαίου, αλλά οι αναλυτές δεν συνιστούν να περιμένουμε θεμελιώδεις αλλαγές μέχρι να εξαντληθεί η σύγκρουση με την Ουκρανία, καθώς και με τις χώρες της Ευρώπης και της Αμερικής.

Πρόβλεψη με βάση εγχώρια κυβερνητικά γεγονότα

Εκτός από εξωτερικούς παράγοντες, η περσινή προ-πρωτοχρονιάτικη κρίση ξεκίνησε και από εσωτερικά κρατικά προβλήματα. Τα τελευταία 15 χρόνια, η χώρα δεν κατάφερε να αλλάξει το μοντέλο της οικονομίας της πρώτης ύλης σε ένα σύγχρονο. Η βιομηχανία πετρελαίου ουσιαστικά καταβρόχθισε όλους τους δωρεάν πόρους και η κατανομή των κεφαλαίων μεταξύ των κρατικών οικονομικών τμημάτων ήταν άνιση. Η υπερανάπτυξη της βιομηχανίας πετρελαίου προκάλεσε την παρακμή και άλλων οικονομικών περιοχών. Ως αποτέλεσμα, θα μπορούσαμε να δούμε ένα πολύ υψηλό δολάριο. Μια πρόβλεψη σχετικά με την περαιτέρω ανατίμηση του αμερικανικού νομίσματος μπορεί να γίνει με βάση το γεγονός ότι αυτή τη στιγμή κανείς δεν πραγματοποιεί διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Χωρίς ριζική αναδιάρθρωση της οικονομίας, η κατάσταση δεν θα αλλάξει και, κατά συνέπεια, η συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου θα παραμείνει ανεπαρκώς ισχυρή.

Τι δυσκολεύει τις προβλέψεις;

Οι απόψεις των ειδικών σχετικά με το αν θα πέσει το δολάριο διαφέρουν σχεδόν ριζικά. Κανείς δεν παρέχει σίγουρες εγγυήσεις για τη μελλοντική κίνηση του νομίσματος. Αν στο τέλος του 2014 οι περισσότεροι ειδικοί απέδειξαν με σιγουριά την άνοδο του ρουβλίου στο σημείο των εκατό μονάδων ανά δολάριο, σήμερα η γνώμη έχει αλλάξει. Οι αναλυτές τείνουν ναότι το δολάριο πέφτει και διατηρεί με σιγουριά την τάση του. Δυσκολίες στην πρόβλεψη προκαλούν πολυάριθμες κερδοσκοπικές συναλλαγές με το αμερικανικό νόμισμα, οι οποίες, υπό τις συνθήκες του ελλείμματός του στη χώρα, προκαλούν έντονες διακυμάνσεις. Η δυναμική του δολαρίου εξαρτάται και από την πληρωμή των χρεωστικών υποχρεώσεων από μεγάλες ρωσικές εταιρείες. Για παράδειγμα, μόνο τον περασμένο Δεκέμβριο και τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους, αποπληρώθηκαν περίπου 32-33 δισ. δολάρια χρέους. Η αγορά συναλλάγματος στη διατραπεζική αγορά οδηγεί σε διακυμάνσεις στις τιμές και ενθουσιασμό μεταξύ του πληθυσμού, ελλείψει αποζημίωσης από την Κεντρική Τράπεζα.

Η πολιτική της Κεντρικής Τράπεζας μπορεί να καθορίσει τη συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου

Η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας για ενέσεις στη διεθνή αγορά επηρεάζει πολύ. Παρά το γεγονός ότι η ρωσική κυβέρνηση επέτρεψε στο εθνικό νόμισμα να κινείται ελεύθερα, επιφυλάχθηκε να προσαρμόσει την αξία του ρουβλίου σε ακραίες καταστάσεις. Λαμβάνοντας υπόψη ότι η Ρωσία διαθέτει ένα από τα μεγαλύτερα αποθέματα χρυσού και συναλλάγματος στον κόσμο, μπορούμε να μιλήσουμε για την ικανότητα της χώρας να συγκρατεί το εθνικό νόμισμα για όσο ακριβώς χρειάζεται. Η Κεντρική Τράπεζα μπορεί να διορθώσει το δολάριο ανά πάσα στιγμή. Εάν, στο πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής, τεθεί σε λειτουργία το τυπογραφείο και εκδοθούν αδικαιολόγητα χρήματα, το αμερικανικό νόμισμα θα εκτοξευθεί στα ύψη, γεγονός που απειλεί να υποτιμήσει το ρούβλι. Εάν η ροή του αδικαιολόγητου χρήματος εξακολουθεί να ελέγχεται αυστηρά από την κυβέρνηση, μπορεί να εξεταστεί η προοπτική ενίσχυσης του ρουβλίου και πτώσης του δολαρίου.

Μέτρια αισιόδοξες προβλέψεις

Υπάρχουν μόνο τρεις κατηγορίες προβλέψεων. Είναι συγκρατημένα αισιόδοξο,αισιόδοξος και απαισιόδοξος. Λαμβάνοντας υπόψη κάθε ένα από τα σενάρια, μπορούμε να μιλήσουμε για το αν το δολάριο θα πέσει. Οι μετριοπαθείς αισιόδοξοι ελπίζουν σε μια ισχυρή ρωσική οικονομία και στην αδυναμία της Ευρώπης να αναπτυχθεί χωρίς εγχώριες πηγές ενέργειας. Οι αναλυτές στηρίζονται στο γεγονός ότι οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου είναι ασύμφορες για ολόκληρο τον κόσμο και σύντομα η κατάσταση θα σταθεροποιηθεί τόσο στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου όσο και στη ρωσική οικονομία. Μελετούν προσεκτικά το δολάριο. Η πρόβλεψή τους σταματά με ρυθμό 38-42 ρούβλια μέχρι το τέλος του 2015.

Αισιόδοξες απόψεις για την κατάσταση και τη συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου

Οι αισιόδοξοι λένε επίσης ότι το δολάριο πέφτει. Πρόκειται κυρίως για εκπροσώπους του κυβερνητικού μηχανισμού και πρόσωπα του στενού τους περιβάλλοντος. Δεν εξετάζουν την πραγματική κατάσταση, αλλά πολιτικά κίνητρα. Η γνώμη τους βασίζεται στο γεγονός ότι η πτώση του πετρελαίου είναι έργο της αμερικανικής κυβέρνησης και των εταίρων τους. Στόχος του αντιπάλου είναι οι στρατιωτικοπολιτικές παραχωρήσεις από τη Ρωσία. Το παράλογο μιας τέτοιας εξέλιξης γεγονότων στο μέλλον θα πρέπει να γίνει σαφές μέχρι το τέλος του καλοκαιριού του 2015. Σύμφωνα με τις προβλέψεις, η χώρα θα συναντήσει το νέο έτος 2016, όντας σε κατάσταση προ κρίσης. Το μόνο που δεν λαμβάνεται υπόψη είναι το γεγονός ότι λόγω της πτώσης του κόστους του μαύρου χρυσού στην παγκόσμια αγορά, η ίδια η Αμερική υποφέρει, καθώς το πετρέλαιο σχιστόλιθου δεν είναι καθόλου φθηνό για να αναπτυχθεί.

Οι απαισιόδοξοι είναι η πλειοψηφία των αναλυτών και των ειδικών

Η μεγαλύτερη ομάδα εμπειρογνωμόνων πιστεύει ότι το δολάριο, που προσφέρει σήμερα η Κεντρική Τράπεζα στην ισοτιμία 54,5, δεν θα επιστρέψει ποτέ στα προ κρίσης επίπεδα. Φιλελεύθεροι αναλυτές επισημαίνουν την ανάπτυξη του νομίσματος στα επίπεδα των 100 ρούβλια. Βλέπουν την κρίση μη πληρωμών, την πιστωτική κρίση και τη χρεοκοπία μεγάλου αριθμού τραπεζών και επιχειρήσεων ως λόγους για αυτό. Γίνονται συζητήσεις ότι η Ρωσία μπορεί να στραφεί προς μια οικονομία που ηγείται και ακόμη και να σχηματίσει μια ανανεωμένη μορφή της ΕΣΣΔ. Η προσδοκία μιας απίστευτα βαθιάς κρίσης μας κάνει να προσέχουμε τις κοινωνικές ανατροπές και την παρέλαση των κυριαρχιών.

Εδώ αξίζει να κάνουμε ένα βήμα πίσω και να μαρτυρήσουμε το γεγονός ότι καμία από τις σοβαρές προβλέψεις που έγιναν τους τελευταίους έξι μήνες δεν έχει πραγματοποιηθεί ούτε οι μισές. Αυτό δίνει βάσιμους λόγους να πιστεύουμε ότι δεν έχει νόημα να προβλέψουμε αξιόπιστα, ή ακόμα πιο πιθανό, την κατεύθυνση του δολαρίου, καθώς η άμεση σύνδεση μεταξύ του νομίσματος και των οικονομικών δεικτών έχει εδώ και καιρό σπάσει.