Συναλλαγές REPO. Συναλλαγές REPO με τίτλους

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Οι συναλλαγές REPO μπορούν να ονομαστούν ένα νέο στάδιο στην ανάπτυξη του δανεισμού. Είναι μια πιο βολική και αξιόπιστη εκδοχή αυτού. Οι τίτλοι αποτελούν συνήθως αντικείμενο συναλλαγών αυτού του τύπου, αφού έχουν υψηλή ρευστότητα και κάποια άλλα πλεονεκτήματα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το αντικείμενο της συναλλαγής μπορεί να είναι ακίνητη περιουσία ή άλλο ακίνητο. Επιπλέον, οι συναλλαγές REPO μπορούν να χρησιμοποιηθούν ενεργά κατά τις συναλλαγές ανταλλαγής.

Αξίζει να σημειωθεί ότι έχουν ήδη γίνει οι απαραίτητες τροποποιήσεις στο νόμο για τις κινητές αξίες («Στην αγορά κινητών αξιών», Ομοσπονδιακός Νόμος), που ρυθμίζει τη διεξαγωγή τέτοιων πράξεων. Αυτό τους έκανε ακόμη πιο αξιόπιστους και εξάλειψε την πιθανότητα συγκρούσεων μεταξύ των μερών.

Ορισμός

Οι συναλλαγές REPO είναι διαδικασίες κατά τις οποίες πραγματοποιείται η πώληση οποιωνδήποτε πολύτιμων αντικειμένων, συνοδευόμενη από την επαναγορά τους μετά από μια καθορισμένη περίοδο σε τιμή που καθορίζεται τη στιγμή της συναλλαγής. Η αντίστροφη αγορά είναι υποχρεωτική, αντιπροσωπεύοντας το τελικό (δεύτερο) στάδιο της συναλλαγής.

Κόστοςη αξία στην οποία βασίζονται τα μέρη στο πρώτο στάδιο της συναλλαγής είναι συνήθως διαφορετική από την αξία σύμφωνα με την οποία θα πραγματοποιηθεί το δεύτερο στάδιο. Η διαφορά είναι δυνατή και πάνω και κάτω. Αυτή η διαφορά, εκφρασμένη ως ποσοστό, ονομάζεται επιτόκιο REPO. Σε όλες τις περιπτώσεις, και οι δύο τιμές καθορίζονται κατά την ολοκλήρωση της συναλλαγής και δεν αλλάζουν στη συνέχεια.

Αίτηση

Το εύρος των συναλλαγών REPO είναι εκτεταμένο. Χρησιμοποιήθηκαν για πρώτη φορά στις αρχές του 20ου αιώνα, τώρα υπογράφονται από τεράστιο αριθμό ατόμων και οργανώσεων παντού. Έχουν γίνει πολύ δημοφιλείς σε διατραπεζικό επίπεδο και μπορούν επίσης να συναφθούν από διάφορους οργανισμούς με τράπεζες ή άλλους οργανισμούς.

Υπάρχουν παραδείγματα στα οποία συναλλαγές REPO πραγματοποιήθηκαν για άλλους σκοπούς. Δηλαδή για τη λήψη δανείου, οι υποχρεώσεις για το οποίο δεν αφορούν πιστωτικό χρέος και δεν προστίθενται σε αυτό σε επίπεδο τεκμηρίωσης. Δηλαδή, με τη σύναψη ενός αριθμού τέτοιων συναλλαγών, ένας οργανισμός μπορεί να λάβει ένα σημαντικό ποσό στη διάθεσή του, αλλά να μην έχει χρέος δανείου (σύμφωνα με έγγραφα).

Σε δανεισμό

Ο δανεισμός είναι ο κύριος σκοπός των συναλλαγών REPO. Τέτοιες διαδικασίες είναι μια βολική εναλλακτική λύση στα συμβατικά προγράμματα δανεισμού. Μάλιστα, ο πωλητής παίρνει τα χρήματα του αγοραστή για προσωρινή χρήση πουλώντας του τιμαλφή. Στο δεύτερο στάδιο της συναλλαγής, αφού περάσει ένα ορισμένο χρονικό διάστημα, ο πωλητής αγοράζει πίσω τα ίδια τιμαλφή, ανακτώντας την κυριότητα τους και ο αγοραστής - τα χρήματά του.

Ανεάν ο πωλητής δεν έχει το απαραίτητο ποσό για να εξαργυρώσει τα τιμαλφή, αυτά θα παραμείνουν ιδιοκτησία του αγοραστή. Γι' αυτό τέτοιες διαδικασίες θεωρούνται η πιο αξιόπιστη επιλογή δανεισμού. Το πρόσθετο πλεονέκτημά τους είναι μια σταθερή τιμή, η οποία ορίζεται τη στιγμή της συναλλαγής και στην οποία ο πωλητής θα πρέπει να εξαργυρώσει τα τιμαλφή στο δεύτερο στάδιο.

Στο χρηματιστήριο

Κατά τη διάρκεια των συναλλαγών σε χρηματιστήριο, ορισμένοι συμμετέχοντες αντιμετωπίζουν μερικές φορές την ανάγκη να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν διαθέσιμα. Σε αυτή την περίπτωση, μια συναλλαγή REPO μπορεί να συναφθεί με ένα άτομο που έχει τα απαιτούμενα περιουσιακά στοιχεία στη διάθεσή του. Ένας πλειοδότης αγοράζει αυτά τα περιουσιακά στοιχεία από αυτόν και τα μεταπωλεί κατά την κρίση του, ανοίγοντας μια θέση "short". Με την πάροδο του χρόνου, η θέση "short" κλείνει, με αποτέλεσμα οι αξίες να επιστρέψουν στον έμπορο, ο οποίος τις επιστρέφει στον αρχικό ιδιοκτήτη, ολοκληρώνοντας το repo.

Οι αρχικοί ιδιοκτήτες είναι συνήθως χρηματιστές. Οι ίδιες οι συναλλαγές REPO συνάπτονταν αρχικά μόνο με τίτλους, αλλά τώρα μπορούν να πραγματοποιηθούν σε σχέση με εμπορεύματα και τίτλους, καθώς τέτοιες πράξεις είναι ο πιο βολικός τρόπος για τους χρηματιστές να παρέχουν στους εμπόρους την ευκαιρία να ανοίξουν "short" θέσεις.

Προβολές

Υπάρχουν πολλές επιλογές για αυτήν τη διαδικασία. Για κάθε ομάδα υποθέσεων, τα μέρη μπορούν να επιλέξουν τους καταλληλότερους όρους της συναλλαγής. Οι κύριες προϋποθέσεις υπό τις οποίεςδιάκριση διαφορετικών τύπων τέτοιων συναλλαγών είναι ο χρόνος και η κατεύθυνση.

Όροι σημαίνει το χρονικό διάστημα μετά το οποίο θα πρέπει να εκπληρωθούν οι υποχρεώσεις του δεύτερου σταδίου της συναλλαγής. Υπό την καθοδήγηση - η φύση των ενεργειών καθενός από τα μέρη στο πρώτο και το δεύτερο στάδιο της διαδικασίας.

Προς κατεύθυνση

Κατά κατεύθυνση, τέτοιες πράξεις μπορούν να θεωρηθούν άμεσες ή αντίστροφες. Εξαρτάται από το ρόλο που διαδραματίζει κάθε ένα από τα μέρη στο πρώτο στάδιο της συναλλαγής. Δηλαδή, για το ένα από τα μέρη, η συναλλαγή είναι άμεση, και για το άλλο, είναι αντίστροφη.

• Άμεσες συναλλαγές REPO: το μέρος ενεργεί ως πωλητής που αναλαμβάνει να προβεί σε μεταγενέστερη αγορά των περιουσιακών στοιχείων που πωλούνται.
• Αντίστροφες συναλλαγές επαναγοράς: το μέρος ενεργεί ως αγοραστής, από τον οποίο ο πωλητής αναλαμβάνει να αγοράσει πίσω τα τιμαλφή στο δεύτερο στάδιο.

Μέχρι την προθεσμία

Η προθεσμία είναι η περίοδος κατά την οποία πρέπει να εκπληρωθούν οι υποχρεώσεις του δεύτερου σταδίου. Σε αυτή τη βάση, τέτοιες συναλλαγές μπορεί να είναι εντός της ημέρας, επείγουσες ή ανοιχτές.

• Ανοιχτά: διαφέρουν στο ότι δεν ορίζονται προθεσμίες, ορίζεται μόνο μια σταθερή τιμή στην οποία πρέπει να εξαργυρωθούν τα τιμαλφή.
• Επείγουσα: η ημερομηνία λήξης του δεύτερου σταδίου είναι μεγαλύτερη από μία ημέρα, πριν θεωρηθεί έγκυρη η ημερομηνία λήξης.
• Εντός ημέρας: Τα τιμαλφή πρέπει να εξαργυρωθούν την επόμενη μέρα.

Λειτουργίες

Μία από τις ιδιαιτερότητες είναι ο τρόπος με τον οποίο λογιστικοποιούνται οι συναλλαγές REPO. Παρά το γεγονός ότι κατά τη διάρκεια της διαδικασίας δύο φορέςγίνεται μια πώληση (πρώτα από τον πωλητή στον αγοραστή και μετά πίσω), μόνο το κέρδος που εισπράττει ένα από τα μέρη φορολογείται λόγω της διαφοράς των ποσών που καταβλήθηκαν για τα ίδια περιουσιακά στοιχεία στο πρώτο και το δεύτερο στάδιο της συναλλαγής.

Εκτός αυτού, νωρίτερα υπήρχαν ορισμένες ασάφειες που πρέπει να προσέξουν τα μέρη. Στη συνέχεια, ο νόμος περί κινητών αξιών τροποποιήθηκε δεόντως για να αρθούν τέτοιες ασάφειες.

Πλεονεκτήματα

Το κύριο πλεονέκτημα είναι ο ελάχιστος κίνδυνος. Εάν ένα από τα μέρη δεν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του στο δεύτερο στάδιο, είτε μετρητά είτε άλλα τιμαλφή για το ίδιο ακριβώς ποσό θα παραμείνουν στη διάθεση του άλλου μέρους. Η μόνη πηγή κινδύνου μπορεί να είναι μια υπερβολικά υψηλή δυναμική αλλαγών στην αξία αυτών των τιμών. Ανάλογα με την κατάσταση, αυτός ο παράγοντας μπορεί να φέρει και κάποια πρόσθετα κέρδη και ορισμένες ζημίες.

Επιπλέον, μεταξύ των πλεονεκτημάτων που έχουν οι συναλλαγές repo είναι η ευελιξία των όρων. Τα μέρη μπορούν να επιλέξουν τον όρο που τους ταιριάζει και να συμφωνήσουν σε μια τιμή που θα είναι αποδεκτή για καθένα από αυτά.

Για αγοραστή

Για το μέρος που ενεργεί ως αγοραστής στο πρώτο στάδιο, το πλεονέκτημα είναι η δυνατότητα χρήσης των αποκτηθέντων αξιών για δικούς του σκοπούς, πριν από το δεύτερο στάδιο. Αυτή η διαδικασία αναφέρεται μερικές φορές ως δανεισμός τίτλων. Χάρη σε αυτό το πλεονέκτημα,Οι συναλλαγές REPO με τίτλους και άλλα περιουσιακά στοιχεία είναι τόσο διαδεδομένες στις συναλλαγές.

Εάν σκοπός της πράξης είναι η έκδοση δανείου σε μετρητά, ο αγοραστής ενεργεί ως πιστωτής. Το γεγονός ότι τα τιμαλφή γίνονται ιδιοκτησία του χρησιμεύει ως ασφάλιση σε περίπτωση που ο δανειολήπτης δεν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του.

Για πωλητή

Για το μέρος που πραγματοποιεί την πώληση τιμαλφών στο πρώτο στάδιο, το πλεονέκτημα είναι η δυνατότητα χρήσης των κεφαλαίων που έλαβε κατά την κρίση του, πριν από το δεύτερο στάδιο της επιχείρησης. Χάρη σε αυτό το πλεονέκτημα, οι διαδικασίες αυτού του τύπου έχουν γίνει μια εξαιρετική εναλλακτική του κλασικού δανεισμού.

Όταν πρόκειται για την έκδοση δανείου σε τίτλους, ο πωλητής θα είναι ο δανειστής. Η μεταφορά κεφαλαίων στη διάθεσή του θα χρησιμεύσει ως ασφάλιση σε περίπτωση μη επιστροφής τιμαλφών από τον αγοραστή.