OFZ είναι OFZ: ορισμός, αγορά, τιμές

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Το Υπουργείο Οικονομικών της Ρωσίας ακολουθεί την πολιτική αύξησης της διάρκειας των δανειακών κεφαλαίων. Οι δραστηριότητες του κρατικού μηχανισμού στοχεύουν στη διεύρυνση του καταλόγου των χρηματοπιστωτικών μέσων μέσω των οποίων πραγματοποιείται ο δανεισμός. Στο πλαίσιο αυτής της πολιτικής, το 1995, τον Ιούνιο, εκδόθηκαν OFZ. Αυτά είναι ομοσπονδιακά ομόλογα δανείου, αλλά με μεταβλητό κουπόνι.

Τι είναι το OFZ;

Τα ομοσπονδιακά ομόλογα δανείου, ή OFZ, είναι ένας τύπος τίτλων στη Ρωσία που εκδίδονται από το Υπουργείο Οικονομικών. Στην πραγματικότητα, τα ομόλογα έχουν τυπική μορφή, το μόνο χαρακτηριστικό τους είναι ότι η αξιοπιστία των τίτλων παρέχεται από το ίδιο το κράτος. Τα περιουσιακά στοιχεία διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Μόσχας. Τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν μέσω οποιουδήποτε μεσίτη. Τόσο οι κάτοικοι της Ρωσίας όσο και οι ξένοι πολίτες μπορούν να αγοράσουν και να κατέχουν ομόλογα OFZ. Η τιμή για ένα ομόλογο είναι 1000 ρούβλια. Ανάλογα με τη μορφή του χαρτιού προσδιορίζεται η κερδοφορία του, συγκρίσιμη με τα σύγχρονα καταθετικά προγράμματα. Ο κύριος σκοπός αυτών των τίτλων είναι η προσέλκυση κεφαλαίων στον προϋπολογισμό της χώρας.

Άλλοστάδιο ανάπτυξης της αγοράς

Στη Ρωσία, τα θέματα του OFZ διεκπεραιώνονται αποκλειστικά από το Υπουργείο Οικονομικών. Στην πραγματικότητα, πρόκειται για ομόλογα, το υψηλό επίπεδο αξιοπιστίας των οποίων παρέχεται από το ρωσικό κράτος. Η διαπραγμάτευση OFZ πραγματοποιείται στο Χρηματιστήριο της Μόσχας. Μπορείτε να αγοράσετε περιουσιακά στοιχεία μέσω οποιουδήποτε μεσίτη. Οι αγοραστές και οι κάτοχοι του OFZ μπορούν να είναι τόσο Ρώσοι όσο και ξένοι νομικά πρόσωπα και φυσικά πρόσωπα. Για ένα ομόλογο οι αγοραστές δίνουν 1000 ρούβλια. Η κερδοφορία ενός μέσου διαπραγμάτευσης είναι συγκρίσιμη με την κερδοφορία μιας τραπεζικής κατάθεσης. Η έκδοση των ανανεωμένων ομολόγων το 1995 σηματοδότησε το στάδιο ανάπτυξης της αγοράς όταν είναι έτοιμη να αναλάβει χρέη με διάρκεια μεγαλύτερη του έτους. Οι πλειοδότες έχουν επίσης ήδη αποκτήσει εμπειρία για τη λειτουργία των νέων πολύπλοκων οργάνων. Τα κανονιστικά έγγραφα και η τεχνολογική βάση προετοιμάστηκαν πολύ γρήγορα. Από τεχνολογική άποψη, η τοποθέτηση των ομολόγων, η κυκλοφορία και η εξαγορά τους είναι παρόμοιες με τις διαδικασίες που σχετίζονται με την GKO.

Ομολογίες κουπονιών μεταβλητού εισοδήματος

Το OFZ είναι ένας από τους τύπους τίτλων που παρουσιάζονται σε διάφορες μορφές. Τα χαρτιά με άγνωστο εισόδημα κουπονιών μεταβλητού τύπου (OFZ-PK) είναι δημοφιλή. Τα έγγραφα δίνουν στους κατόχους τους το δικαίωμα να λαμβάνουν έσοδα από τόκους από καιρό σε καιρό. Η συχνότητα των πληρωμών μπορεί να είναι δύο ή τέσσερις φορές κατά τη διάρκεια του έτους. Το μέγεθος καθενός από τα κουπόνια OFZ-PK ανακοινώνεται αμέσως πριν από την έναρξη της περιόδου του κουπονιού, εξαρτάται από την τρέχουσα απόδοση της έκδοσης GKO, τα οποία έχουν σχεδόνίδια περίοδος πληρωμής με κουπόνια. Επιτρέπεται η λήψη έκπτωσης εάν τα ομοσπονδιακά ομόλογα δανείου (OFZ) έχουν κόστος τοποθέτησης στην πρωτογενή ή δευτερογενή αγορά που είναι μικρότερο από το κόστος εξόφλησής τους, συμπεριλαμβανομένου του άρ. Οι OFZ είναι τίτλοι ονομαστικής αξίας 1.000 ρούβλια με διάρκεια από 1 έως 5 έτη.

OFZ-PD, OFZ-FD και OFZ-AD: γενική έννοια

Τα OFZ-AD, OFZ-FD και OFZ-PD είναι ομόλογα που ανήκουν στην κατηγορία των τίτλων με γνωστό εισόδημα από τοκομερίδιο. Το μέγεθος των τίτλων ανακοινώνεται από τον εκδότη πριν από τη στιγμή της έκδοσής τους και οι κάτοχοί τους έχουν κάθε δικαίωμα να λαμβάνουν συστηματικά έσοδα από τόκους. Όπως και στην προηγούμενη κατηγορία ομολόγων, παρέχεται έκπτωση με τους ίδιους όρους. Ανάλογα με το είδος του ενεργητικού, η διάρκεια κυκλοφορίας του μπορεί να κυμαίνεται από 1 έτος έως 30 έτη. Η ονομαστική αξία, με εξαίρεση το OFZ-FD, είναι 1000 ρούβλια. Για το FD, η ονομαστική αξία μπορεί να κυμαίνεται από 10 έως 1000 ρούβλια. Η μορφή έκδοσης είναι τεκμηριωτική. Η διατήρηση ενός έντυπου περιουσιακού στοιχείου αποτελεί προϋπόθεση για τη μελλοντική του εξαργύρωση.

Λειτουργίες προβλήματος

Κάθε έκδοση ομολόγων χαρακτηρίζεται από την παρουσία ενός κωδικού κρατικής εγγραφής, ο οποίος είναι παρόμοιος στη δομή με τον κωδικό GKO. Η μόνη εξαίρεση είναι η δεύτερη κατηγορία, υποδεικνύοντας το είδος της ασφάλειας. Κάθε έκδοση ΟΦΖ, η απόδοση της οποίας αντιστοιχεί στα περισσότερα καταθετικά προγράμματα, συνοδεύεται από την έκδοση Παγκόσμιου Πιστοποιητικού, που παρουσιάζεται σε δύο αντίτυπα, τα οποία φυλάσσονται στο θεματοφύλακα του Υπουργείου Οικονομικών. Το εισόδημα από το κουπόνι είναι η κύρια διαφορά μεταξύ των ομολόγων και των GKO.

Κινούμενο κουπόνι OFZ market

Η τοποθέτηση των OFZs με κυμαινόμενο επιτόκιο στο ρωσικό χρηματιστήριο έχει γίνει απόδειξη της επέκτασης του εύρους των χρεωστικών υποχρεώσεων με κυμαινόμενο επιτόκιο. Η σημαντική ανακάλυψη οφείλεται στο γεγονός ότι όλα τα ομόλογα αυτού του τύπου στον κόσμο παρέχουν την ευκαιρία να μειωθεί ο κίνδυνος επιτοκίου, ο οποίος μπορεί να προκληθεί από σημαντικές διακυμάνσεις στα επιτόκια, τυπικές για μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Η πιθανότητα απωλειών του επενδυτή, που φοβάται την αύξησή τους, και του δανειολήπτη που δεν θέλει να τις μειώσει, μειώνεται.

Στον κόσμο το 1996, τα ομόλογα μεταβλητού επιτοκίου αντιπροσώπευαν περίπου το 46% της αγοράς. Στη Ρωσία, η δημοτικότητα του OFZ-PD αυξάνεται συνεχώς. Αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά υφίσταται δραματικές αλλαγές. Το εισόδημα από το κουπόνι γίνεται εμφανές όχι μόνο κατά τη στιγμή της πληρωμής, αλλά και κατά τη σύναψη συμβάσεων στη δευτερογενή αγορά. Κατά τη σύναψη μιας συμφωνίας, ο αγοραστής δεν πρέπει μόνο να πληρώσει την ονομαστική αξία του ομολόγου, αλλά πρέπει να πληρώσει ένα εισόδημα από τοκομερίδιο, το οποίο πρέπει να αντιστοιχεί στο χρόνο που το περιουσιακό στοιχείο βρίσκεται στον πωλητή. Όπως όλοι οι τίτλοι, το OFZ-PK φορολογείται σύμφωνα με τη διαδικασία που ορίζει ο νόμος.

Συμμετοχή ξένων επενδυτών στην αγορά ομολόγων

Η αγορά GKO-OFZ είναι ανοιχτή σε ξένους επενδυτές. Οι πρόεδροι του Υπουργείου Οικονομικών της Ρωσικής Ομοσπονδίας και εκπρόσωποι της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας διεύρυναν τις ευκαιρίες για τους δυτικούς επενδυτές να επενδύσουν σε εγχώριους τίτλους.χαρτί. Το εγχώριο τμήμα είναι ελκυστικό για τους ξένους συμμετέχοντες στην αγορά, διότι η αγορά τίτλων με διάρκεια άνω του ενός έτους ανοίγει ορισμένες προοπτικές. Έτσι, η πληρωμή για τα αποκτηθέντα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να γίνει σε ρούβλια και απευθείας από τον επενδυτικό λογαριασμό. Υπάρχει μια ευκαιρία για περαιτέρω μετατροπή των κερδών από το ρούβλι σε ξένες νομισματικές μονάδες με αποζημίωση κερδών, αντίστοιχα. Η GKO-OFZ είναι μια εξαιρετική ευκαιρία για πλήρη διαφοροποίηση των κινδύνων του επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Στο στάδιο της διαμόρφωσης της αγοράς, οι έμποροι και οι επενδυτές είχαν την ευκαιρία να πραγματοποιήσουν όχι μόνο κερδοσκοπικές, αλλά και συναλλαγές αρμπιτράζ.

Επιτόκια αγοράς ομολόγων

Οι τιμές της αγοράς OFZ είναι σταθερές και μεταβλητές. Καθορίζονται σταθερές ή σταθερές τιμές για κάθε περίοδο κουπονιού κάθε μεμονωμένης έκδοσης. Το μεταβλητό επιτόκιο διαμορφώνεται λαμβάνοντας υπόψη τα επίσημα στοιχεία που χαρακτηρίζουν τον ρυθμό πληθωρισμού. Το επιτόκιο OFZ εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το βασικό επιτόκιο της Κεντρικής Τράπεζας. Η διαφορά μεταξύ των δεικτών είναι μόνο μερικοί πόντους. Μετά την εαρινή μείωση των επιτοκίων κάτω από το 13%, οι συμμετέχοντες στην αγορά συνεχίζουν να αναμένουν πτώση του επιτοκίου. Αυτό αποδεικνύεται από τη χαμηλή ζήτηση για χρέος. Έτσι, στη δημοπρασία κατάθεσης Απριλίου στο ποσό των 110 δισεκατομμυρίων ρούβλια με επιτόκιο 12,5%, μόνο 75 δισεκατομμύρια τοποθετήθηκαν με επιτόκιο 13,02%. Όσον αφορά τα ομόλογα, η αγορά όρισε την απόδοσή τους στο 10,72%. Η ζήτηση ήταν τρεις φορές υψηλότερη από τη διαθέσιμη προσφορά. Δεν επηρέασεσχετικά με την κατάσταση μπλοκάρει τους χρηματοοικονομικούς διαύλους επικοινωνίας ως αποτέλεσμα των κυρώσεων από την Ευρώπη. Οι δυτικοί επενδυτές που ενδιαφέρονται για το επιτόκιο συνεχίζουν να συμμετέχουν ενεργά στη δημοπρασία.

Ποια είναι τα σχέδια της ρωσικής κυβέρνησης;

Για τη ρωσική κυβέρνηση, η αγορά OFZ είναι μια εξαιρετική ευκαιρία να καλύψει το έλλειμμα του προϋπολογισμού μέσω δανείου. Στο μέλλον, σχεδιάζεται η έκδοση τίτλων ύψους 250 δισεκατομμυρίων ρούβλια, με καθαρό όγκο έλξης 112 δισεκατομμυρίων ρούβλια. Μέχρι σήμερα, από την αρχή του έτους, έχουν ήδη πωληθεί ομόλογα ύψους 93,3 δισεκατομμυρίων ρούβλια, με καθαρό όγκο έλξης μείον 12,9 δισεκατομμύρια ρούβλια. Μεταξύ του εκτιμώμενου όγκου των τίτλων, τα περιουσιακά στοιχεία αξίας 150 δισεκατομμυρίων ρούβλια θα έχουν διάρκεια έως και πέντε χρόνια, σχεδιάζεται η έκδοση τίτλων για 80 δισεκατομμύρια ρούβλια με διάρκεια 5 έως 10 ετών. Συνολικά θα εκδοθούν τίτλοι αξίας 20 δισεκατομμυρίων ρουβλίων με περίοδο εναλλαγής άνω των 10 ετών. Οι περισσότεροι τίτλοι στο μέλλον θα έχουν κυμαινόμενο επιτόκιο. Σύμφωνα με ειδικούς, τα ομόλογα του Μαρτίου που εκδόθηκαν από την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας ήταν υπερβολικά υπερτιμημένα και από αυτή την άποψη, όλοι οι πλειοδότες αναμένουν ότι η αξία τους θα μειωθεί μέχρι το τέλος της άνοιξης. Η αποδυνάμωση του ρουβλίου συνεχίζει να ασκεί κυρίαρχη πίεση στα ομόλογα.