London Metal Exchange: ιστορία, δομή, λειτουργίες

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Ένα από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια εμπορευμάτων είναι το LME, το London Metal Exchange. Υπάρχει για περισσότερα από εκατόν σαράντα χρόνια, κατά τη διάρκεια των οποίων έχει εκσυγχρονιστεί αρκετές φορές για να καλύψει τις ανάγκες της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου. Διαβάστε περισσότερα για την ιστορία της ανταλλαγής, τους κανόνες συναλλαγών και ενδιαφέροντα στοιχεία για τη σύστασή της.

Στρατιωτός από κασσίτερο με χάλκινο κράνος

Η βιομηχανική έκρηξη, η απότομη αύξηση της ζήτησης για χαλκό και κασσίτερο στα μέσα του 19ου αιώνα ήταν οι κύριοι λόγοι για την εμφάνιση του LME.

Η συνεχής καινοτομία διατηρώντας τους παραδοσιακούς κανόνες των συναλλαγών καθορίζει τις βασικές αρχές του London Metal Exchange.

Η δημιουργία του το 1877 υπαγορεύτηκε από τον χρόνο. Η σύμπτωση δεν ήταν τυχαία - σημαντικά γεγονότα προέβλεπαν την εμφάνιση του χρηματιστηρίου: η αυξανόμενη προσφορά χαλκού και κασσίτερου από τη Χιλή και τη Μαλαισία στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι διαρκώς μεταβαλλόμενες τιμές των μετάλλων στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.

Την εποχή εκείνη - στις αρχές του 19ου αιώνα - στο Ηνωμένο Βασίλειο υπήρχε έναRoyal Exchange. Ήταν γεμάτο με μεγάλη ποικιλία εμπόρων: από ναυλωτές πλοίων μέχρι χρηματοοικονομικούς μεγιστάνες. Οι έμποροι που αναζητούσαν βεβαιότητα για την έγκαιρη προμήθεια μετάλλων χρειάζονταν ένα νέο μέρος όπου θα μπορούσαν να διαπραγματεύονται εύκολα τις τιμές. Εξάλλου, το πιο επικίνδυνο πράγμα και για τις δύο πλευρές της συμφωνίας χαλκού ήταν μια μακροπρόθεσμη εισαγωγή: δεν είναι γνωστό πώς θα αλλάξει η τιμή μέχρι να φτάσει το πλοίο με πρώτες ύλες σε έναν αγοραστή από μακρινές χώρες.

Επίσημο άνοιγμα του χρηματιστηρίου

Ενδιαφερόμενοι έμποροι από ευρωπαϊκές χώρες άρχισαν να έρχονται στο Ηνωμένο Βασίλειο για να ολοκληρώσουν συναλλαγές ανταλλαγής για ακατέργαστο μέταλλο. Επέλεξαν ένα καφενείο κοντά στο Cornhill κοντά στο Royal Exchange. Εκεί γεννήθηκε η παράδοση του δαχτυλιδιού - το δαχτυλίδι, όταν ένα άτομο που ήθελε να πουλήσει τράβηξε έναν κύκλο σε πριονίδι στο πάτωμα του καταστήματος, έδειξε την τιμή στο κέντρο και φώναξε: "Άλλαξε!" Όλοι όσοι ήθελαν να λάβουν μέρος στο εμπόριο μαζεύονταν γύρω από το ρινγκ και έκαναν τις προσφορές τους. Οι έννοιες και οι παραδόσεις των συναλλαγών ανοιχτής κατακραυγής - με φωνή στο ρινγκ (σε κύκλο) - έχουν επιβιώσει μέχρι σήμερα.

Το 1876, με πρωτοβουλία εμπόρων μετάλλων στο Λονδίνο, καταχωρήθηκε ένα χρηματιστήριο μετάλλων, το οποίο άνοιξε την 1η Ιανουαρίου 1877 και εξακολουθεί να λειτουργεί. Το χρηματιστήριο σταμάτησε τις δραστηριότητές του μόνο κατά τη διάρκεια του Β' Παγκοσμίου Πολέμου μέχρι το 1949.

Κανόνες εμπορίου: πέντε λεπτά και τρεις μήνες για τα πάντα για τα πάντα

Η κύρια εφεύρεση του χρηματιστηρίου είναι το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης LME. Ένα μοναδικό χαρακτηριστικό των συμβάσεων LME είναι ότι συνάπτονται καθημερινά για περίοδο τριών μηνών με την τιμή του μετάλλου να καθορίζεται τη στιγμή της παράδοσης. Τα πρώτα χρόνιαη ύπαρξη της ανταλλαγής, αυτή η περίοδος οφειλόταν στον χρόνο παράδοσης των αγαθών από τη Χιλή στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης έχει δείξει τη μοναδικότητά του στα εξής: οι έμποροι μπορούν να πουλήσουν με ασφάλεια πρώτες ύλες πριν από την άφιξη του φορτίου στην τιμή του συμβολαίου, χωρίς να χάσουν από την πτώση των τιμών στο χρηματιστήριο. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν έχουν αλλάξει με την πάροδο του χρόνου.

Οι συναλλαγές, όπως πριν από πολλά χρόνια, πραγματοποιούνται καθημερινά, εκτός από Σαββατοκύριακα και αργίες. Σε πολλαπλά σετ ή συνεδρίες:

• η πρώτη δημοπρασία ξεκινά στις 11:45, τελειώνει στις 14:45;
• η επόμενη συνεδρία ξεκινά στις 14:55 και τελειώνει στις 17:00.

Σύμφωνα με τα αποτελέσματα ανακοινώνεται η τιμή.

Κατά τη διάρκεια των συνεδριάσεων, κάθε μέταλλο διαπραγματεύεται δύο φορές, με τον χρόνο διαπραγμάτευσης για ένα μέταλλο να είναι πέντε λεπτά.

Τα αποτελέσματα της δημοπρασίας είναι η επίσημη ημερήσια τιμή για κάθε τύπο προϊόντος, ανακοινώνεται με βάση τα αποτελέσματα της δεύτερης δημοπρασίας της πρώτης ή πρωινής συνεδρίας.

Για να διορθώσετε μια συμφωνία, πρέπει να καθορίσετε τον αριθμό των συμβολαίων, την τιμή τους. Όλοι οι συμμετέχοντες με το δικαίωμα να κάνουν συμφωνίες στο ρινγκ κάθονται σε πορτοκαλί καρέκλες αντικριστά, σε κύκλο και φωνάζουν τις προσφορές τους για 5 λεπτά. Οι συναλλαγές ολοκληρώνονται φωνητικά. Στη συνέχεια οι συναφθείσες συμβάσεις περνούν από την υποχρεωτική διαδικασία εγγραφής στο Clearing House του χρηματιστηρίου - LME Clear.

Οι φωνητικές συναλλαγές υποδεικνύουν: τον όγκο των αγαθών που παρέχονται, τους όρους και τις προϋποθέσεις παράδοσης, τις απαιτήσεις και τα πρότυπα ποιότητας των αγορασθέντων αγαθών.

Τύποι συμβολαίων ή Έξι άσοι στην τσέπη

Το αλουμίνιο και το νικέλιο άρχισαν να διαπραγματεύονται στο LME (London Metal Exchange) στα τέλη της δεκαετίας του 1980. Το χρηματιστήριο γίνεται το μεγαλύτερο στον τομέα των συναλλαγών μη σιδηρούχων μετάλλων.

Υπάρχουν νέα συμβόλαια που βασίζονται σε έξι ακατέργαστα μέταλλα στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου: χαλκός, κασσίτερος, ψευδάργυρος, μόλυβδος, νικέλιο, αλουμίνιο. Αυτά είναι συμβόλαια ευρετηρίου LMEX, τα οποία εισήχθησαν από το 2000.

Ουσιαστικά, ο Δείκτης Μετάλλων έχει σχεδιαστεί για να παρέχει στους επενδυτές πρόσβαση σε συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης μη σιδηρούχων (μελλοντικές) συναλλαγές χωρίς να χρειάζεται να τις παραδίδουν φυσικά και χωρίς το κόστος που σχετίζεται με τη διατήρηση και την εκτέλεση συναλλαγών.

Υπάρχουν μηνιαία συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης LME-mini, είναι προσανατολισμένα σε μετρητά για χαλκό, αλουμίνιο, ψευδάργυρο. Από το 2010, κυκλοφόρησαν μικρά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το μολυβδαίνιο και το κοβάλτιο.

Οι προσφορές μετρητών SteelScrap και SteelRebar έγιναν διαθέσιμες ως προσθήκη στο συμβόλαιο. Επιτρέπουν στους επενδυτές να εξασφαλίσουν κεφάλαια, να αγοράσουν μέρος των αγαθών και, στη διαφορά στην τιμή κατά την πώλησή τους, όχι μόνο εξοικονομούν χρήματα, αλλά και αποκομίζουν πρόσθετο κέρδος με βάση τις τιμές μετάλλων κατά τη διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.

Η ασφάλιση κινδύνων κατά τη σύναψη μιας συμφωνίας έναντι των επιπτώσεων και των μεταβολών των τιμών στο μέλλον είναι η βασική λειτουργία του Χρηματιστηρίου Μετάλλων του Λονδίνου. Αυτή η λειτουργία ονομάζεται αντιστάθμιση. διατηρείται στο χρηματιστήριο από την επίσημη ίδρυσή του και είναι ένας από τους λόγους δημιουργίας του χρηματιστηρίου. Η αντιστάθμιση επιτρέπει στους επενδυτές να ελαχιστοποιούν όσο το δυνατόν περισσότερο τους μελλοντικούς κινδύνους.

Νέοι χρόνοι - νέοι κύριοι

Η αγορά μετάλλων άλλαξε τον περασμένο αιώνα, το παγκόσμιο περιεχόμενο των συμβάσεων ανταλλαγής αλλάζει μαζί της, νέα μέταλλα, συμπεριλαμβανομένων των πολύτιμων, εισάγονται ανάλογα με τις ανάγκες, αλλά οι κανόνες του εμπορίου παραμένουν αμετάβλητοι.

Το 2012, το LME (London Metal Exchange) αγοράστηκε από τον χειριστή του Χρηματιστηρίου του Χονγκ Κονγκ Hong Kong Exchanges & Clearing Limited για να σχηματίσει το LME Clear, το οποίο στοχεύει στη βελτίωση των συστημάτων διακανονισμού και συναλλαγών για εμπόρους μετάλλων.

Έχουν δημιουργηθεί πρόσθετοι ηλεκτρονικοί διακανονισμοί για πιο αποτελεσματικές πωλήσεις.

Όχι μόνο με ψωμί, αλλά από μη σιδηρούχα μέταλλα

Εκτός από τις υποχρεωτικές συναλλαγές ανταλλαγής, το LME έχει γίνει ένα πραγματικό σχολείο οικονομίας της αγοράς, και ως εκ τούτου άνοιξε ευκαιρίες για:

1. Ανάπτυξη παιχνιδιών ανταλλαγής για τη διαφορά τιμής, η οποία βοηθά τους κατόχους συμβολαίων να αυξήσουν την κερδοφορία των συναλλαγών στο χρηματιστήριο.
2. Επένδυση σε ακατέργαστα μέταλλα, μπορεί να είναι πολύ πιο κερδοφόρα από τις συμβατικές χρηματοοικονομικές συναλλαγές.
3. Χρηματοδότηση κατόχων πιστοποιητικών αποθήκης χρηματιστηρίου με δικαίωμα διάθεσης αγαθών. Αυτή η λειτουργία ονομάζεται προσγείωση και σας επιτρέπει να αποκτήσετε το απαραίτητο κεφάλαιο, με τον υπολογισμό της περαιτέρω παράδοσης των εμπορευμάτων.
4. Arbitrage - όταν διαφορετικοί έμποροι συναλλάσσονται ταυτόχρονα στα χρηματιστήρια πολλών χωρών.

Σύστημα διαχείρισης και συναλλαγών

Το Χρηματιστήριο Μη σιδηρούχων μετάλλων του Λονδίνου διοικείται από επιτροπή ανταλλαγής.

Με τη σειρά τους, τα μέλη της ανταλλαγής έχουνμια διαφορετική κατάσταση που επιτρέπει ή δεν επιτρέπει συναλλαγές στο LME. Υπάρχουν έξι κατηγορίες καταστάσεων συμμετεχόντων:

• Με μέγιστα δικαιώματα, συμπεριλαμβανομένου του δικαιώματος συναλλαγών στο ρινγκ. Σήμερα, η ανταλλαγή επιτρέπει σε εννέα συμμετέχοντες να κάνουν συναλλαγές στο ρινγκ.
• Όλα τα δικαιώματα εκτός από τις συναλλαγές στον κύκλο.
• Έχουν το δικαίωμα να διεξάγουν τις δικές τους συναλλαγές εκκαθάρισης, αλλά χωρίς το δικαίωμα να κάνουν συναλλαγές στο ρινγκ.
• Μεσίτες που παρέχουν υπηρεσίες αλλά δεν έχουν εξουσιοδότηση για συναλλαγές.
• Άτομα με το δικαίωμα να συναλλάσσονται ως πελάτες.
• Επίτιμα μέλη του χρηματιστηρίου που δεν έχουν δικαίωμα συναλλαγών.

Απόδοση στρατηγικής - εύρυθμες συναλλαγές μετάλλων

Για να αξιολογήσετε την κλίμακα αυτού του μεγαλύτερου χρηματιστηρίου μη σιδηρούχων μετάλλων, αρκεί να μετρήσετε την ποσότητα των πρώτων υλών που διακινούνται.

• Η ποσότητα αλουμινίου που πωλείται καθημερινά είναι πάνω από 12 δισεκατομμύρια σε δολάρια.
• Ο χαλκός στο χρηματιστήριο του Λονδίνου διαπραγματεύεται καθημερινά με ποσό τριών δισεκατομμυρίων δολαρίων.
• Μία ημέρα διαπραγμάτευσης ψευδάργυρου μπορεί να φτάσει έως και 4 δισεκατομμύρια δολάρια, που από φυσική άποψη είναι περίπου δύο τόνοι ψευδάργυρου.
• Έως και σαράντα τόνοι νικελίου σε πωλήσεις δημιουργούν κύκλο εργασιών 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων.

Το Χρηματιστήριο Μη σιδηρούχων μετάλλων του Λονδίνου είναι ο εγγυητής των εμπορικών μερών, έχοντας μια ιδιοκτησία αποθήκης με αγαθά σε διάφορες χώρες και μέρη του κόσμου.

Από το καλοκαίρι του 2017, η LME εισάγει τις συναλλαγές και την αλληλεπίδραση με το χρηματιστήριο πολύτιμων μετάλλων, συμβόλαια γιασυμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε χρυσό και ασήμι. Για την προετοιμασία του εμπορίου, πραγματοποιήθηκαν διαπραγματεύσεις με τη Διεθνή Επιτροπή Εμπορίας Χρυσού. Γεγονός είναι ότι, όπως σημειώνουν οι αναλυτές, αυτή η αγορά έχει αρχίσει να ξεπερνιέται: ο όγκος και το επίπεδο των πληροφοριών που παρέχονται στους εμπόρους δεν ικανοποιούν τις ανάγκες των σύγχρονων συναλλαγών. Γι' αυτό και οι διαπραγματεύσεις (στο πλαίσιο της νέας πολιτικής LME) από το London Bullion Exchange για τη διασφάλιση της διαφάνειας των συναλλαγών στην αγορά των πολύτιμων μετάλλων αποδείχθηκαν τόσο σημαντικές.

Συμπέρασμα

Το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (πολύτιμων και μη σιδηρούχων) είναι ένα από τα σημαντικότερα στον κόσμο. Περισσότερες από διακόσιες παρτίδες περνούν από το χρηματιστήριο ετησίως, πραγματοποιούνται φυσικές παραδόσεις βάσει συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε όγκους που υπερβαίνουν τους 4 δισεκατομμύρια τόνους μετάλλων. Το χρηματιστήριο εξασφάλισε τα τρία τέταρτα της παγκόσμιας αγοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μετάλλων.