Πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, στο Forex και στο MICEX;

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2024-01-07 20:57

Η συναλλαγματική ισοτιμία βρίσκεται συνεχώς σε κατάσταση διακύμανσης, επομένως, για την αποφυγή κινδύνων χρηματοοικονομικής φύσης, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε τον μηχανισμό πρόβλεψης και τον μηχανισμό που εξηγεί πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία.

Αυτό το ζήτημα είναι ιδιαίτερα επίκαιρο σήμερα, όταν η Ρωσία επιδιώκει να ξεφύγει από την εξάρτηση από το δολάριο ακολουθώντας μια ανεξάρτητη πολιτική. Για να κατανοήσουμε μερικές από τις δυσκολίες που προκύπτουν σε αυτό το ακανθώδες μονοπάτι, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία στη Ρωσία και σε όλο τον κόσμο.

Λίγη ιστορία

Μέχρι τη δεκαετία του τριάντα του περασμένου αιώνα, ο λεγόμενος κανόνας του χρυσού λειτουργούσε στις περισσότερες χώρες. Σύμφωνα με τον ίδιο, η περιεκτικότητα σε χρυσό καθορίστηκε στο νόμισμα. Οι κυβερνήσεις έπρεπε να ανταλλάξουν τα νομίσματά τους με χρυσό. Για την υποστήριξη του συστήματος, εισήχθη μια αυστηρή συσχέτιση μεταξύ της προσφοράς χρήματος εντός της χώρας και των αποθεμάτων χρυσού της. Σύμφωνα με την περιεκτικότητα σε χρυσό, διαμορφώθηκαν τα μαθήματά τους. Για παράδειγμα, ένα δολάριο ΗΠΑ είχε είκοσι τρία και είκοσι δύο εκατοστά ενός κόκκου χρυσού και έναΑγγλική λίβρα - εκατόν δεκατρείς κόκκοι, δηλαδή τέσσερις πόντοι ογδόντα επτά εκατοστά φορές περισσότερο. Σύμφωνα με αυτούς τους υπολογισμούς, προσδιορίστηκε η συναλλαγματική ισοτιμία, όπου μια λίρα ήταν ίση με 4,87 δολάρια.

Σύστημα νομισμάτων χρυσού

Μετά τη δεκαετία του 1930 και τη Μεγάλη Ύφεση στην Αμερική, οι περισσότερες χώρες καθιέρωσαν ένα σύστημα ανταλλαγής χρυσού, όπου οι συναλλαγματικές ισοτιμίες είχαν ήδη διαμορφωθεί σε βάρος του αποθεματικού νομίσματος, που ήταν το δολάριο. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, που ιδρύθηκε το 1944, συνέβαλε στη διατήρηση της σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Λόγω συνεισφορών από εκεί, χορηγήθηκαν δάνεια σε κράτη που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσκολίες.

Σύστημα κυμαινόμενης ισοτιμίας

Πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία; Στη δεκαετία του 1970, το σύστημα ανταλλαγής χρυσού αντικαταστάθηκε από ένα σύστημα κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών. Το νόημά του έγκειται στη διαμόρφωση των συναλλαγματικών ισοτιμιών λόγω της σχέσης προσφοράς και ζήτησης, όπως οι τίτλοι στο χρηματιστήριο. Ωστόσο, η συναλλαγματική ισοτιμία δεν έγινε εντελώς ελεύθερη. Όταν έφτασε ένα ορισμένο όριο, το κράτος είχε ισοτιμία (όπως από το 1979 στην Ευρώπη) και η Κεντρική Τράπεζα της χώρας, συντονίζοντας τις ενέργειές της με άλλες χώρες, άλλαξε επίσημα την πορεία. Αν η μεταβολή ήταν καθοδική, τότε υπήρξε ανατίμηση, και αύξηση - υποτίμηση. Το όριο επιτεύχθηκε με αλλαγές μερικών τοις εκατό, αλλά στη δεκαετία του '90 αυξήθηκε σε δεκαπέντε τοις εκατό.

Η ανατίμηση και η υποτίμηση δεν είναι οι μόνοι τρόποι με τους οποίους το κράτος παρεμβαίνει στη διαδικασία να εξηγήσει πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία. Για να αποφύγετε έντονες διακυμάνσειςεισάγουν τις λεγόμενες συναλλαγματικές παρεμβάσεις, όπου, αν πέσει η ισοτιμία, το αγοράζουν και αν το αντίστροφο, το πουλάνε.

Ο μηχανισμός δεν είναι πάντα επιτυχής, καθώς οι ιδιοκτήτες του εθνικού νομίσματος, που βρίσκονται στο εξωτερικό, δεν υπακούουν στις οδηγίες των κυβερνήσεών τους. Για παράδειγμα, εάν οι ΗΠΑ αυξήσουν το επιτόκιο ενός δανείου, τότε το επιτόκιο δανεισμού των νομισμάτων εκτός των ΗΠΑ παραμένει το ίδιο, γεγονός που τα κάνει πιο ελκυστικά.

Γενικοί παράγοντες που επηρεάζουν τη διαμόρφωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας

Πώς διαμορφώνεται η ισοτιμία στο χρηματιστήριο, στις τράπεζες και στα κράτη γενικότερα.

1. Εξαγωγή και εισαγωγή. Όσο υψηλότερες είναι οι τιμές σε σύγκριση με τις ξένες στη χώρα, τόσο μεγαλύτερη θα είναι η εισαγωγή. Επομένως, η τιμή του συναλλάγματος θα είναι υψηλή.

   Καθώς αυξάνεται το εισόδημα, η ζήτηση για εισαγωγές θα αυξηθεί, προκαλώντας την υποτίμηση του εθνικού νομίσματος.

   Από την άλλη πλευρά, με υψηλό εθνικό εισόδημα στο εξωτερικό, η τιμή του συναλλάγματος μειώνεται.

2. Κίνηση κεφαλαίων. Εάν ένας επενδυτής θέλει να λάβει περισσότερα ξένα μετρητά, καταθέσεις, μετοχές, ομόλογα και υποχρεώσεις, η τιμή του ξένου νομίσματος αυξάνεται.

   Από την άλλη πλευρά, οι πληρωμές σε μια κυβέρνηση ενισχύουν το νόμισμά της.

3. Έξοδος δεδομένων και αναμονή για έξοδο δεδομένων. Τέτοια δεδομένα περιλαμβάνουν: δημοσίευση οικονομικών δεικτών ανά χώρα υποδοχής, δηλώσεις για αλλαγές στα επιτόκια, οικονομικές αξιολογήσεις και άλλα.

4. Δραστηριότητες ταμείων. μεγάλη δύναμη,επηρεάζοντας την κίνηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών, τα κεφάλαια δανείζονται όταν επενδύονται σε ορισμένα νομίσματα. Έχουν εξαιρετικά μέσα για να κάνουν την πορεία να κινηθεί προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.
5. Δραστηριότητα εξαγωγέων και εισαγωγέων. Είναι χρήστες της αγοράς συναλλάγματος που ενδιαφέρονται να αγοράσουν και να πουλήσουν ξένα νομίσματα. Ωστόσο, αυτή η επίπτωση είναι ασήμαντη και βραχυπρόθεσμη, διότι ο όγκος των συναλλαγών τους στο εξωτερικό είναι αμελητέος σε σύγκριση με τον συνολικό όγκο συναλλαγών στην αγορά συναλλάγματος.

6. Δηλώσεις πολιτικών. Σε διάφορες συναντήσεις, συνόδους κορυφής, συνεντεύξεις τύπου κ.ο.κ., τέτοιες ομιλίες παρακολουθούνται στενά στο Διαδίκτυο, μετά από τις οποίες η αγορά συναλλάγματος αντιδρά αμέσως ανάλογα με την ισχύ των δηλώσεων.

   Όλοι θυμούνται το τέλος του 2014, όταν ο Ρώσος Πρόεδρος V. V. Putin σταθεροποίησε αμέσως τη συναλλαγματική ισοτιμία του ρουβλίου («η συναλλαγματική ισοτιμία μίλησε») με μια από τις ομιλίες του, σταματώντας έτσι τη ραγδαία πτώση της.

7. Δραστηριότητα κεντρικών τραπεζών. Ο μηχανισμός της επιρροής του περιγράφεται παρακάτω.

Κεντρική Τράπεζα

Ας εξετάσουμε πώς διαμορφώνεται η ισοτιμία της Κεντρικής Τράπεζας.

Η επιρροή των κρατών στην αγορά συναλλάγματος πραγματοποιείται μέσω των κεντρικών τραπεζών. Όπως ήδη αναφέρθηκε, είναι εξαιρετικά σπάνιο το κράτος να μην παρεμβαίνει καθόλου στις συναλλαγματικές πράξεις (κατάσταση ελεύθερης διακύμανσης). Κατά κανόνα, επηρεάζουν την πορεία (βρώμικη αιωρούμενη κατάσταση) από καιρό σε καιρό, επηρεάζοντας έτσι το πώςδιαμορφώνεται η ισοτιμία της Κεντρικής Τράπεζας.

Για το συμφέρον της παραγωγής και της κατανάλωσης, το κράτος εφαρμόζει άμεσες και έμμεσες ρυθμίσεις. Άμεση ρύθμιση λαμβάνει χώρα στην εκπτωτική πολιτική και στις συναλλαγματικές παρεμβάσεις. Η έμμεση ρύθμιση πραγματοποιείται μέσω του επιπέδου του πληθωρισμού, της ποσότητας του χρήματος σε κυκλοφορία και άλλων.

CBR

Περισσότερα για το πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Καθημερινά, εκτός από τα Σαββατοκύριακα, η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας ορίζει τις ισοτιμίες για τα περισσότερα νομίσματα έναντι του ρουβλίου. Το δολάριο έναντι του ρουβλίου καθορίζεται με βάση το πώς έγινε η δημοπρασία την προηγούμενη μέρα στο Διατραπεζικό Συναλλάγματος της Μόσχας. Το ίδιο ισχύει και για το ευρώ. Τα υπόλοιπα νομίσματα σχηματίζονται μέσω σταυροειδών ισοτιμιών, δηλαδή της αναλογίας μεταξύ του ρουβλίου και ενός άλλου νομίσματος, με βάση την αναλογία προς το δολάριο.

Ο τρόπος με τον οποίο διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσικής Ομοσπονδίας επηρεάζεται επίσης από τις εισαγωγές και τις εξαγωγές. Εάν πουληθούν περισσότερα αγαθά από όσα αγοράζονται, θα είναι καλύτερο για το εθνικό νόμισμα να πέσει στην τιμή και το αντίστροφο.

Η Κεντρική Τράπεζα ορίζει το επιτόκιο για περισσότερα από τριάντα είδη νομισμάτων. Αυτό είναι το δολάριο, το ευρώ, το γιουάν, το φράγκο, το γιεν, το hryvnia και άλλα.

Από το 2005, η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας μεταπήδησε στο καλάθι δύο νομισμάτων δολαρίου-ευρώ. Πιστεύεται ότι με αυτόν τον τρόπο επιτυγχάνεται μια πιο ευέλικτη ρύθμιση και επιτυγχάνεται αύξηση της μεταβλητότητας. Η ισοτιμία υπολογίζεται από την αναλογία του ζεύγους νομισμάτων δολαρίου-ευρώ στις αγορές συναλλάγματος και των τιμών του ρουβλίου έναντι του ευρώ στο MICEX.

Τράπεζες

Πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμίαστις τράπεζες; Άλλες τράπεζες είναι ελεύθερες να ορίσουν τα δικά τους επιτόκια. Βασικά προσφέρουν να αγοράσουν το νόμισμα σε χαμηλότερο κόστος και να το πουλήσουν για περισσότερο από την τιμή που προσφέρει η Κεντρική Τράπεζα.

MICEX

Πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία στο MICEX είναι επίσης μια ενδιαφέρουσα ερώτηση.

Οι συναλλαγές συναλλάγματος στο Διατραπεζικό Συναλλάγματος της Μόσχας ελέγχονται από την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, η οποία εκτελεί τα καθήκοντά της βάσει του ομοσπονδιακού νόμου για τις δημόσιες συμβάσεις, του ομοσπονδιακού νόμου για τη ρύθμιση και τον έλεγχο νομισμάτων.

Forex

Είναι δύσκολο για έναν αδαή να καταλάβει πώς διαμορφώνονται οι συναλλαγματικές ισοτιμίες Forex.

Στη διεθνή αγορά Forex, η τιμή καθορίζεται από τον αγώνα των αγοραστών (ή των ταύρων) και των πωλητών (ή των αρκούδων). Τα άτομα δεν μπορούν να επηρεάσουν την κατάσταση σε αυτήν την αγορά. Μόνο το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να επηρεάσουν τις κινήσεις των τιμών, και στη συνέχεια μόνο βραχυπρόθεσμα.

Τα μοτίβα που εξηγούν πώς διαμορφώνεται η συναλλαγματική ισοτιμία εδώ είναι τα εξής:

• Όταν αυξάνεται η ζήτηση για ένα νόμισμα, αυξάνεται και η τιμή του και όταν η ζήτηση μειώνεται, η τιμή μειώνεται ανάλογα.
• Όταν αυξάνεται η προσφορά ενός νομίσματος, η αξία του μειώνεται, και όταν η προσφορά μειώνεται, η τιμή, αντίθετα, αυξάνεται.