Δημοτικά ομόλογα: έννοια, τύποι, απόδοση, πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Τα κυβερνητικά όργανα εφαρμόζουν οικονομική πολιτική με στόχο τη βελτίωση του βιοτικού επιπέδου των πολιτών. Η κάλυψη του ελλείμματος χρηματοδότησης που προορίζεται για την υλοποίηση κρατικών προγραμμάτων πραγματοποιείται με την προσέλκυση δανείων. Ένας από τους τρόπους πλήρωσης των τοπικών προϋπολογισμών είναι η πώληση δημοτικών ομολόγων.

Έννοια

Πρόκειται για τίτλους που εκδίδονται από φορείς τοπικής αυτοδιοίκησης. Είναι χρεωστικές υποχρεώσεις, που δηλώνουν την περίοδο αποπληρωμής του δανείου, που εγγυώνται στους κατόχους τους ότι θα λάβουν συγκεκριμένη αμοιβή - έκπτωση ή εισόδημα τοκομεριδίων. Οι εκδότες σε αυτήν την περίπτωση είναι πολιτείες, επαρχίες, κυβερνήσεις πόλεων, κρατικοί δρόμοι με διόδια.

Οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να αγοράσουν τέτοιους τίτλους κατά την τοποθέτησή τους στο χρηματιστήριο, καθώς και να τους αγοράσουν στη δευτερογενή αγορά από κατόχους.

ΕπιπλέονΗ ελκυστικότητα των δημοτικών ομολόγων είναι ότι το εισόδημα από το τοκομερίδιο απαλλάσσεται από τοπική και κρατική φορολογία.

Μπορείτε να αγοράσετε ομόλογα αυτού του τύπου στο ρωσικό χρηματιστήριο και από την κατάστασή τους είναι ίσα με κρατικά ομόλογα. Η εκπλήρωση των υποχρεώσεων που απορρέουν από τέτοιους τίτλους διασφαλίζεται με την είσπραξη τοπικών φόρων, εσόδων από επενδυτικά έργα, κατοικίες, γέφυρες, δρόμους.

Τα δημοτικά ομόλογα διαφέρουν από τα κρατικά ομόλογα ως προς το επίπεδο ασφάλειας και το αντικείμενο έκδοσης. Η παροχή τέτοιων τίτλων δεν είναι εγγυημένη από την κυβέρνηση των χωρών, εκτός εάν ορίζεται χωριστά ένας τέτοιος όρος. Γι' αυτό θεωρούνται μια πιο επικίνδυνη επένδυση, όπου η απόδοση του χρέους είναι εγγυημένη από τη φήμη του δήμου ή τις εξασφαλίσεις.

Λειτουργίες

Τα δημοτικά ομόλογα αποτελούν μια κερδοφόρα επενδυτική κατεύθυνση για όσους επιθυμούν να αγοράσουν τίτλους. Διατύπωσαν συγκεκριμένους όρους για την αποπληρωμή του χρέους, το ποσοστό εισοδήματος αναφέρεται εκ των προτέρων. Η απόφαση για τις εκπομπές λαμβάνεται από τις τοπικές κυβερνήσεις.

Προβολές

Οι τίτλοι, ανάλογα με το αν υπάρχει ενέχυρο ή όχι, χωρίζονται σε ακάλυπτους και εξασφαλισμένους.

Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στους τύπους των δημοτικών ομολόγων.

Οι ειδικοί τα ταξινομούν ως εξής:

1. Με premium και πωλείται στην ονομαστική αξία.
2. Άτοκο, τοκοφόρο.
3. Δωρεάν κουπόνι, κουπόνι.
4. Ειδικό, στοχευμένο.

Τα δάνεια ταξινομούνται κατάτα ακόλουθα χαρακτηριστικά:

1. Market, non-market.
2. Εξωτερική, εσωτερική.
3. Με την ημερομηνία λήξης.

Επίσης, τα δημοτικά ομόλογα μπορούν να έχουν διαφορετικούς σκοπούς:

1. Ανάπτυξη περιφερειακών υποδομών.
2. Σταθεροποίηση του έργου (προστασία της εκτίμησης από έλλειψη κεφαλαίων).
3. Εξάλειψη του δημοσιονομικού ελλείμματος.

Παραδείγματα

Τα υποομοσπονδιακά (δημοτικά) ομόλογα είναι πιο συνηθισμένα στις ΗΠΑ. Περίπου οι μισοί κρατικοί τίτλοι είναι δημοτικοί τίτλοι. Η κορύφωση αυτής της αγοράς ήταν το 2010, όταν η αξία όλων των εκδοθέντων χρεογράφων ήταν περίπου 3,8 τρισεκατομμύρια δολάρια, τα οποία, με τη σειρά τους, ξεπέρασαν το μισό του ΑΕΠ της χώρας.

Τα δημοτικά ομόλογα εμφανίστηκαν για πρώτη φορά στις ΗΠΑ τον 19ο αιώνα. Με τη συγκέντρωση κεφαλαίων, κατέστη δυνατή η κατασκευή του καναλιού Erie στη Νέα Υόρκη, καθώς και του λιμανιού της Νέας Ορλεάνης. Μετά το τέλος του εμφυλίου άρχισε η κατασκευή σιδηροδρομικών γραμμών σε όλη την ήπειρο. Αυτά τα έργα πληρώθηκαν σε βάρος κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν με την έκδοση ομολόγων.

Η ανάπτυξη της αγοράς δημοτικών ομολόγων στη Ρωσία ξεκίνησε το 1992, και στις αρχές της δεκαετίας του 2000, είχαν πραγματοποιηθεί περίπου 100 εκδόσεις τίτλων. Μετά από αυτό, οι δείκτες σταθεροποιήθηκαν γύρω από αυτό το ποσοστό.

Ορισμένες ρωσικές οντότητες εξακολουθούν να χρησιμοποιούν ενεργά ομόλογα για τη συγκέντρωση δανείων για ανάπτυξη. Μεταξύ των κορυφαίων περιοχών στην αγορά των δημοτικών οργανισμών είναι η Αγία Πετρούπολη,Περιφέρεια Τομσκ, Μόσχα.

Για παράδειγμα, για το 2018, τα ομόλογα που εκδόθηκαν από την περιοχή Τομσκ υπολογίζονται σε περίπου 10 δισεκατομμύρια ρούβλια.

Αξιοπιστία

Τα δημοτικά ομόλογα είναι εξαιρετικά αξιόπιστα. Από το 2003, μόνο μία έκδοση τέτοιων τίτλων έχει αθετήσει. Η κυβέρνηση φροντίζει ώστε οι πληρωμές να είναι σταθερές, προσπαθώντας να βοηθήσει τους προβληματικούς δανειολήπτες. Μόνο τα κρατικά ομόλογα είναι πιο αξιόπιστα από τα δημοτικά. Λόγω της υψηλής σταθερότητας των δημοτικών ομολόγων, η απόδοση τους είναι χαμηλότερη από αυτή των εταιρικών ομολόγων, αλλά υψηλότερη από τις τραπεζικές καταθέσεις. Επιπλέον, οι τράπεζες χάνουν συχνά τις άδειές τους και όλα τα κεφάλαια που υπερβαίνουν τα 1,4 εκατομμύρια ρούβλια μπορεί να χαθούν. Δεν υπάρχει τέτοιος κίνδυνος με τα δημοτικά ομόλογα.

Ρευστότητα

Η ρευστότητα των τίτλων αυτού του τύπου δεν έχει μικρή σημασία. Διαπραγματεύονται πάντα στο χρηματιστήριο και ο κάτοχος μπορεί να τα πουλήσει ή να τα αγοράσει ανά πάσα στιγμή.

Η πώληση συνεπάγεται τη λήψη του συσσωρευμένου εισοδήματος από το κουπόνι. Για παράδειγμα, εάν καταβάλλονται 100 ρούβλια μία φορά κάθε έξι μήνες, τότε μια πώληση μετά από 3 μήνες θα σας επιτρέψει να λάβετε 500 ρούβλια εισοδήματος που συσσωρεύτηκαν σε 3 μήνες. Η πώληση ενός ομολόγου μπορεί να είναι προβληματική εάν δεν υπάρχει ζήτηση για αυτό εκείνη τη στιγμή. Σε αυτήν την περίπτωση, η πώληση θα πρέπει να πραγματοποιηθεί με έκπτωση ή να παραμείνει ο κάτοχος του τίτλου μέχρι τη λήξη.

Επιπλέον, υπάρχει πιθανότητα μεταβολών στα επιτόκια στοοικονομία, αντίστοιχα, και το κόστος όλων των χρεογράφων θα αλλάξει. Εάν τα επιτόκια αυξηθούν, τα δημοτικά ομόλογα γίνονται λιγότερο ελκυστικά. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι μπορείτε να βάλετε χρήματα σε τραπεζική κατάθεση, όπου το ποσοστό εισοδήματος θα είναι υψηλότερο. Αυτή η κατάσταση των πραγμάτων οδηγεί σε μείωση της αξίας των ομολόγων. Αυτό είναι σημαντικό να ληφθεί υπόψη εάν ο ιδιοκτήτης των ομολόγων δεν σκοπεύει να τα διατηρήσει μέχρι τη λήξη τους.

Πωλήθηκαν και αγόρασαν δημοτικά ομόλογα της Ρωσικής Ομοσπονδίας στο χρηματιστήριο, στα οποία τα άτομα δεν έχουν πρόσβαση. Αυτό θα απαιτήσει έναν μεσίτη - έναν μεσάζοντα που συναλλάσσεται.

Μειονεκτήματα και πλεονεκτήματα

Έτσι, μπορούμε να επισημάνουμε τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα τέτοιων χαρτιών. Μεταξύ των πλεονεκτημάτων, υπάρχει ένα υψηλό επίπεδο αξιοπιστίας, καθώς και η απόδοση των δημοτικών ομολόγων, η απουσία φόρου στο εισόδημα τοκομεριδίων, η ρευστότητα και το χαμηλό επίπεδο κινδύνου απώλειας κεφαλαίων. Μεταξύ των μειονεκτημάτων είναι η ανάγκη καταβολής φόρου στη διαφορά (εάν η πώληση πραγματοποιείται σε τιμή που υπερβαίνει την τιμή αγοράς), η αδυναμία ανεξάρτητης αγοράς και πώλησης στο χρηματιστήριο (αυτό θα απαιτήσει τις υπηρεσίες μεσίτη), καθώς και την ανάγκη μείωσης της τιμής εάν θέλετε να πουλήσετε ομόλογα και δεν υπάρχει ζήτηση για αυτά.

Αξιολογώντας όλα τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των δημοτικών ομολόγων, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι αυτοί οι τίτλοι είναι ένα καλό επενδυτικό εργαλείο, ειδικά εάν η συνεισφορά γίνεται για σύντομο χρονικό διάστημα.