Χρηματιστήριο του Τόκιο: οργάνωση, αρχές λειτουργίας, ιδιοκτήτης, εισαγωγή

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2024-01-17 18:46

Το Χρηματιστήριο του Τόκιο, ή TFB, είναι ένα από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια σε όλη την Ασία, με περισσότερες από 3,3 δισεκατομμύρια μετοχές να ανταλλάσσονται κάθε ημέρα συναλλαγών. Το χρηματιστήριο υποστηρίζει τις συναλλαγές σε ομόλογα και παράγωγα εκτός από μετοχές.

Η οικονομική κατάσταση στην Ιαπωνία

Η Ιαπωνία είναι η δεύτερη χώρα στον κόσμο από άποψη οικονομικής ανάπτυξης, τρίτη ως προς το ονομαστικό ΑΕΠ και τέταρτη σε PPP (σύμπραξη δημόσιου-ιδιωτικού τομέα). Το 2014, η οικονομία της Ιαπωνίας κατατάχθηκε στην 28η θέση στον κόσμο ως προς το κατά κεφαλήν ΑΕΠ. Η χώρα είναι μια από τις πιο καινοτόμες δυνάμεις στον κόσμο, με τη μεγαλύτερη βιομηχανία ηλεκτρονικών και τεκμηρίωση διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας. Η Ιαπωνία είναι επίσης ο μεγαλύτερος πιστωτής στον κόσμο με κορυφαία μέτρηση του δημόσιου χρέους. Η χώρα κατέχει το 13,7% των ιδιωτικών χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, αξίας 13,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και περιλαμβάνει 54 εταιρείες Fortune Global 500. Ωστόσο, η ιαπωνική οικονομία αντιμετωπίζει σκληρό ανταγωνισμό από την Κίνα και τη Νότια Κορέα.

Υπάρχουν πολλά προβλήματα στην ιαπωνική οικονομία που δεν είναι μυστικό. Από τα μεγαλύτερα: ένα έργο παλαίωσηςισχύς, υψηλά επίπεδα δημόσιου χρέους και επίμονος αποπληθωρισμός. Αλλά οι μέτριες τιμές των μετοχών της Ιαπωνίας το καλύπτουν ήδη αυτό, πράγμα που σημαίνει ότι υπάρχουν πολλές ανοδικές δυνατότητες.

Ιστορική ίδρυση

Η ιστορία του Χρηματιστηρίου του Τόκιο χρονολογείται από τη δεκαετία του 1870, όταν η Ιαπωνία καθιέρωσε ένα σύστημα κινητών αξιών και άρχισε να συζητά δημόσια τα ομόλογα. Το χρηματιστήριο ιδρύθηκε στις 15 Μαΐου 1878 και οι συναλλαγές στο χρηματιστήριο ξεκίνησαν τον Ιούνιο του ίδιου έτους.

Μεταξύ 10 Αυγούστου 1945 και 1 Απριλίου 1949, οι επίσημες συναλλαγές στο χρηματιστήριο ανεστάλησαν λόγω του πολέμου. Μετά από αρκετές μεταπολεμικές αναδιοργανώσεις, το TFB έγινε το μεγαλύτερο από τα πέντε χρηματιστήρια στην Ιαπωνία, συμπεριλαμβανομένου του Sapporo Securities Exchange, του Osaka Securities Exchange, του Nagoya Stock Exchange και της Fukuoka.

Την 1η Ιουλίου 1969, η TFB εισήγαγε τον TOPIX (Δείκτης τιμών μετοχών του Τόκιο), ο οποίος είναι ένας σύνθετος δείκτης όλων των εγχώριων μετοχών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Το TOPIX θεωρείται ο καλύτερος δείκτης της οικονομικής υγείας του ιαπωνικού χρηματιστηρίου.

Το Χρηματιστήριο του Τόκιο ανήκει στην Japan Exchange Group, Inc., μια εταιρεία χαρτοφυλακίου με θυγατρικές που περιλαμβάνει την Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), καθώς και το Χρηματιστήριο του Τόκιο και η Japan Securities Bank.

Δείκτης τιμών μετοχών του Τόκιο

Ο Δείκτης Χρηματιστηρίου του Τόκιο, γνωστός ως TOPIX και Nikkei 225, είναι ένας σημαντικός χρηματιστηριακός δείκτης για το χρηματιστήριο στην Ιαπωνία, παρακολουθώντας όλες τις εγχώριες εταιρείες στην πρώτη ενότητα του χρηματιστηρίου. Υπάρχουν 1669 εταιρείες εγγεγραμμένες στο πρώτο τμήμα του TFB και η αγοραία αξία του δείκτη ήταν197,4 τρισεκατομμύρια γιεν Ιαπωνίας.

Αυτή η μέτρηση προέρχεται από ένα σύστημα όπου η στάθμιση μιας εταιρείας βασίζεται στον συνολικό αριθμό των μετοχών που κυκλοφορούν για τη στάθμιση με βάση τον αριθμό των μετοχών που είναι διαθέσιμες για διαπραγμάτευση (που ονομάζεται ελεύθερη διασπορά). Αυτή η μετάβαση πραγματοποιήθηκε σε τρεις φάσεις ξεκινώντας τον Οκτώβριο του 2005 και ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο του 2006. Αν και αυτή η αλλαγή είναι τεχνική, είχε σημαντικό αντίκτυπο στο βάρος των εταιρειών στον δείκτη, καθώς πολλές εταιρείες στην Ιαπωνία έχουν σημαντικές μετοχές σε επιχειρηματικούς εταίρους τους σε σύνθετες επιχειρηματικές συμμαχίες και τέτοιες μετοχές δεν περιλαμβάνονται πλέον στον υπολογισμό των βαρών της εταιρείας στον δείκτη.

Ομάδα ανταλλαγής Ιαπωνίας

Η Japan Monetary Group (JPX) είναι μια ιδιωτική εταιρεία χαρτοφυλακίου που διευκολύνει τη διαπραγμάτευση χρηματοοικονομικών τίτλων στην Ιαπωνία. Εξουσιοδοτημένο από τον νόμο περί χρηματοοικονομικών μέσων και ανταλλαγών του 2008, το JPX παρέχει μια υποδομή ανταλλαγής που επιτρέπει τις συναλλαγές σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, χρεωστικά μέσα και παράγωγα. Με έδρα το Τόκιο, συγκαταλέγεται στα ελίτ χρηματιστήρια στον κόσμο και έχει χρηματιστηριακή αξία 4,48 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό κάνει την JPX την κορυφαία εταιρεία στην Ασία και την τρίτη μεγαλύτερη εταιρεία στον κόσμο.

Η JPX έχει τρεις κύριες θυγατρικές, καθεμία από τις οποίες επικεντρώνεται σε μια συγκεκριμένη λειτουργία της αγοράς: το Χρηματιστήριο της Οσάκα, το Χρηματιστήριο του Τόκιο και τη Διαχείριση Ισοτιμιών Συναλλάγματος της Ιαπωνίας.

Η TFB λειτουργεί ως η κεντρική αγορά τίτλων της Ιαπωνίας και παρέχει τη μερίδα του λέοντος στη συνολική ρευστότηταJPX.

Μέλη του Χρηματιστηρίου του Τόκιο

Η συνδρομή σε μια ανταλλαγή είναι ένας περιορισμένος αριθμός θέσεων που επιτρέπουν στον κάτοχο να συναλλάσσεται για δικό του λογαριασμό ή για λογαριασμό πελάτη. Οι κύριοι συμμετέχοντες στο χρηματιστήριο:

• εταιρείες που διεξάγουν εργασίες με δικά τους έξοδα ή προς όφελος του πελάτη είναι τακτικά μέλη·
• ενδιάμεσες εταιρείες μεταξύ τακτικών μελών - saytori;
• εταιρείες που συνδέουν χρηματιστήρια και εκτελούν ειδικές δραστηριότητες είναι ειδικοί συμμετέχοντες·
• μη τραπεζικές εταιρείες τίτλων (που συνδέονται με τράπεζες).

Οι Saitori είναι μέλη της TFB που ενεργούν ως μεσάζοντες μεταξύ μεσιτών.

Οργάνωση και αρχές του Χρηματιστηρίου του Τόκιο

Όσον αφορά την κεφαλαιοποίηση, μόνο το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ξεπερνά το TFB. Πάνω από το ογδόντα τοις εκατό του κύκλου εργασιών του χρηματιστηρίου της χώρας πέφτει στο Τόκιο, οι κύριοι συμμετέχοντες είναι οι κάτοχοι τίτλων του Χρηματιστηρίου του Τόκιο. Οι απαιτήσεις εισαγωγής είναι οι εξής - το έργο πρέπει να εγκριθεί από τους αρμόδιους φορείς του χρηματιστηρίου και να καλύπτει τις ακόλουθες πληροφορίες: τους προσφερόμενους τίτλους και τα στοιχεία τους, περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις της εταιρείας, διαχείριση του ομίλου, δικαιώματα επενδυτών, κέρδη και ζημίες, καθώς και ως οικονομικές προβλέψεις. Μόλις εγκριθεί το έργο, η εταιρεία αποκτά πρόσβαση στο χρηματιστήριο ως μέλος της.

Μόνο το είκοσι τοις εκατό ανήκει σε μεμονωμένους ιδιοκτήτες στο χρηματιστήριο, το υπόλοιπο ογδόντα τοις εκατό διανέμεται μεταξύ χρηματοοικονομικών και ασφαλιστικών εταιρειών. Μέτοχοι στο Τόκιομην υπολογίζετε στα μερίσματα, αλλά στην αύξηση της τιμής των μετοχών και στη λήψη εσόδων από την πώληση στην υψηλότερη τιμή.

Έως και το 80 τοις εκατό όλων των μετοχών που διατηρούνται στην Ιαπωνία αγοράζονται και πωλούνται στο χρηματιστήριο του Τόκιο. Οι 1.517 εγγεγραμμένες εταιρείες αντιπροσωπεύουν πάνω από το 25 τοις εκατό όλων των αγαθών και υπηρεσιών.

Γεγονότα και αριθμοί

Αυτό είναι ενδιαφέρον:

• Η τελευταία έκθεση (Αύγουστος 2018) της TFB δείχνει ότι υπάρχουν περίπου 3636 εταιρείες στο χρηματιστήριο.
• Οι ίδιες 3.636 εισηγμένες εταιρείες έχουν συνολική χρηματιστηριακή αξία 6,05 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
• Περίπου 800 εκατομμύρια μετοχές ανταλλάσσονται ετησίως στο TFB.
• Αύγουστος 2018 σημειώθηκε μέση ανταλλαγή 3,3 δισεκατομμυρίων μετοχών αξίας 21,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
• Ο πιο σημαντικός δείκτης που διαπραγματεύεται στο TSE είναι ο TOPIX, ο οποίος περιλαμβάνει TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 και TOPIX Large 70.
• Εκτός από το TOPIX, ο Nikkei 225 αναγνωρίζεται ως ένας από τους σημαντικότερους χρηματιστηριακούς δείκτες στον κόσμο σήμερα.

Συμβάντα

Οι εργασίες της ανταλλαγής σταμάτησαν στις 10 Αυγούστου 1945 λόγω των αμερικανικών ατομικών βομβαρδισμών και αφού έγινε η ανταλλαγή, τα στρατεύματά τους κατέλαβαν. Το TFB έγινε το αρχηγείο του αμερικανικού στρατού μέχρι τον Ιανουάριο του 1948, το οποίο έγινε και η νέα κυβέρνηση. Σταδιακά, η εξουσία επέστρεψε στην ιαπωνική κυβέρνηση.

1 Νοεμβρίου 2005, οι συναλλαγές στο χρηματιστήριο σταμάτησαν για σχεδόν ολόκληρη την ημέρα λόγω αποτυχίας του συστήματος συναλλαγών.

Τον Ιανουάριο του 2006, ο αριθμός των συναλλαγών που έγιναν στο TFB ξεπέρασε τις 4.500.000 και οι συναλλαγές σταμάτησαν για 20 λεπτά. Η ανταλλαγή αναγκάστηκε να λάβει μέτρα για την αναβάθμιση των συστημάτων υπολογιστών για να αποτρέψει μελλοντικές αποτυχίες του συστήματος.

Ώρες λειτουργίας TFB

Οι τυπικές ώρες συναλλαγών για τα περισσότερα προϊόντα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο που είναι εισηγμένα στο TSE είναι 09:00 έως 11:00 και 12:30 έως 15:00. Οι ώρες συναλλαγών που σχετίζονται με προϊόντα περιλαμβάνουν:

• Ιαπωνικά κρατικά ομόλογα (JGBs) 13:00 έως 13:30 (09:30 έως 10:00).
• Ξένα ομόλογα σε ξένα νομίσματα από τις 13:30 έως τις 14:00 (10:00 έως τις 10:30).
• Άμεση ομόλογα από τις 10:00 έως τις 11:00.
• Παράγωγα από τις 09:00 έως τις 11:00 και από τις 12:30 έως τις 15:10 (09:00 έως τις 11:10).
• παράγωγα JGB από τις 09:00 έως τις 11:00, από τις 12:30 έως τις 15:00 και από τις 15:30 έως τις 18:00.

Σημείωση: Οι ώρες λειτουργίας που αναφέρονται παραπάνω είναι στο Τόκιο, τοπική ώρα Ιαπωνίας. Η τυπική ζώνη ώρας για το Τόκιο είναι UTC / GMT +9 ώρες.

Σαββατοκύριακα

Το Χρηματιστήριο του Τόκιο είναι ανοιχτό από Δευτέρα έως Παρασκευή και τηρεί το ακόλουθο πρόγραμμα διακοπών για το ημερολογιακό έτος 2019:

• 1-2 Ιανουαρίου;
• 8 Ιανουαρίου;
• 31 Μαρτίου;
• 30 Απριλίου;
• 3-4 Μαΐου;
• 16 Ιουλίου;
• 17 Σεπτεμβρίου;
• 24 Σεπτεμβρίου;
• 8 Οκτωβρίου;
• 23 Νοεμβρίου;
• 24 Δεκεμβρίου;
• 31 Δεκεμβρίου.

Σημαντικά χρηματιστήρια και χρηματιστήρια

Τα χρηματιστήρια είναι χρηματοπιστωτικές αγορές που συνδέουν μεμονωμένους και θεσμικούς επενδυτές με επιχειρήσεις που χρειάζονται κεφάλαια. Αυτές οι αγορές διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην οικονομίαχώρες. Τα χρηματιστήρια συνεργάζονται με εθνικές και διεθνείς ρυθμιστικές αρχές για τη διασφάλιση της διαφάνειας και την προστασία των συμμετεχόντων από αθέμιτες εμπορικές πρακτικές.

Βόρεια Αμερική	Ασία	Ευρώπη	Άλλες Αγορές
Το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και ο Nasdaq πρωτοστατούν ως προς την αξία των μετοχών που διαπραγματεύονται. Το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, ως το μεγαλύτερο χρηματιστήριο στον κόσμο, είναι ο προτιμώμενος τόπος διεξαγωγής χιλιάδων μετοχών και τίτλων αμερικανικών και ξένων εταιρειών. Ο Dow Jones Industrial Average, ο S&P 500 και ο Nasdaq-100 συνδέονται στενά με τους δείκτες της αγοράς που παρακολουθούν καλάθια μετοχών που είναι εισηγμένες σε αυτές τις δύο μεγάλες αγορές. Αυτοί οι δείκτες χρησιμεύουν συχνά ως δείκτης για την οικονομία των ΗΠΑ, η οποία έχει σημαντικό αντίκτυπο σε άλλες μεγάλες παγκόσμιες οικονομίες	Τα επόμενα τρία μεγαλύτερα χρηματιστήρια ανά αξία μετοχών που διαπραγματεύθηκαν ήταν το Χρηματιστήριο του Τόκιο, ακολουθούμενο από τα δύο κινεζικά χρηματιστήρια της Σαγκάης και του Σενζέν. Αυτές οι αγορές αντικατοπτρίζουν την αυξανόμενη σημασία της Ασίας στη νέα χιλιετία. Το Χρηματιστήριο του Τόκιο βρίσκεται σε μοναδική θέση ως η αγορά που ξεκινά τις διαπραγματεύσεις όταν είναι απόγευμα στη Νέα Υόρκη	Το Λονδίνο και η Φρανκφούρτη φιλοξενούν δύο από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια της Ευρώπης. Το Λονδίνο θεωρείται ως η οικονομική πρωτεύουσα της Ευρώπης, ενώ η Φρανκφούρτη είναι ένα σημαντικό γερμανικό οικονομικό κέντρο και έδρα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Το Ηνωμένο Βασίλειο είναι μια από τις μεγαλύτερες οικονομίες στην Ευρώπη και το Λονδίνο εξυπηρετείχρηματοοικονομικός ενδιάμεσος μεταξύ Ευρώπης και Βόρειας Αμερικής. Το Παρίσι, το Μιλάνο και η Μαδρίτη φιλοξενούν άλλα σημαντικά ευρωπαϊκά χρηματιστήρια	Σημαντικό ρόλο στην αποτελεσματική κατανομή του κεφαλαίου παίζουν τα χρηματιστήρια του Σάο Πάολο και του Γιοχάνεσμπουργκ, τα οποία είναι τα μεγαλύτερα στις περιφέρειές τους. Η τεχνολογία της πληροφορίας έχει επίσης διευκολύνει τη δημιουργία δικτύων ηλεκτρονικών επικοινωνιών που επιτρέπουν κυρίως σε θεσμικούς επενδυτές να συναλλάσσονται όλο το εικοσιτετράωρο μέσω ασφαλών διακομιστών

Πώς διαφέρει το Χρηματιστήριο του Τόκιο από άλλα;

Με την πρώτη ματιά, το κορυφαίο χρηματιστήριο της Ιαπωνίας λειτουργεί όπως όλα τα άλλα. Αλλά όπως πολλά άλλα στην Ιαπωνία, αυτό που φαίνεται οικείο στην επιφάνεια μπορεί να είναι πολύ διαφορετικό στο εσωτερικό. Αυτό το χρηματιστήριο είναι ένα από τα μεγαλύτερα, με τη μεγαλύτερη παρακολούθηση και επιρροή στον κόσμο. Αλλά το χρηματιστήριο εξακολουθεί να διέπεται σε μεγάλο βαθμό από ιαπωνικούς κανόνες, κάτι που είναι απογοητευτικό για τους Δυτικούς που προσπαθούν να διαπραγματευτούν στο Χρηματιστήριο του Τόκιο χρησιμοποιώντας τυπικά αναλυτικά μέτρα.

"Όλες οι υποθέσεις που έχουμε στις χρηματιστηριακές αγορές δεν ευθυγραμμίζονται με το Χρηματιστήριο του Τόκιο", δήλωσε ο Peter Tasker, γενικός διευθυντής της βρετανικής εταιρείας κινητών αξιών Kleinwort Benson International. Παρά την κατάρρευση των παγκόσμιων χρηματιστηρίων, όταν οι τιμές σε πολλά από τα κορυφαία χρηματιστήρια μειώθηκαν κατά 30%, το Τόκιο μείωσε τις τιμές μόνο κατά 15%.

Οι εχθρικές εξαγορές που κυριάρχησαν στη Wall Street είναι άγνωστες στην Ιαπωνία, όπου τα δικαιώματα των μετόχων θεωρούνται λιγότερο σημαντικά απόδικαιώματα των εργαζομένων της εταιρείας.

Η αγορά του Τόκιο κυριαρχείται εδώ και καιρό από τα χρηματιστήρια στην Ιαπωνία. Αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 95% του συνόλου των μετοχών και των ιδίων κεφαλαίων στη χώρα. Όμως πέρυσι, εν μέρει λόγω της ανόδου του γιεν Ιαπωνίας έναντι του δολαρίου και εν μέρει λόγω της αύξησης των τιμών των μετοχών, η αγορά του Τόκιο έγινε μεγαλύτερη από οποιαδήποτε άλλη χρηματιστηριακή αγορά. Στα τέλη Οκτωβρίου, το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης κεφαλαιοποιήθηκε στα 2,254 τρισεκατομμύρια δολάρια και το Τόκιο στα 2,677 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Οι επενδυτές στο εξωτερικό άρχισαν να ρίχνουν μια πιο προσεκτική ματιά στην αγορά του Τόκιο και σε πολλούς δεν άρεσε αυτό που είδαν. Ορισμένοι οικονομολόγοι είπαν ότι η αγορά είναι υπερτιμημένη και οδεύει προς μια κατάρρευση. Τόνισαν τις άγριες διακυμάνσεις στις τιμές των μετοχών, τις διογκωμένες αναλογίες τιμής προς κέρδη και το ύψος της επένδυσης με βάση τις υψηλές τιμές γης.

Μερικοί χρηματιστές πιστεύουν ότι η αγορά στο Τόκιο θα αντισταθεί στην πίεση της αλλαγής, παρά την παρουσία περισσότερων ξένων κεφαλαίων. Πριν από δύο χρόνια, το χρηματιστήριο επέτρεψε σε έξι ξένες εταιρείες να εισαχθούν στο χρηματιστήριο.

"Οι ξένοι κοροϊδεύουν τον εαυτό τους αν πιστεύουν ότι η παρουσία τους είναι αρκετή για να αλλάξει τη θεμελιώδη φύση αυτής της αγοράς", δήλωσε ο Perry Gary, ανώτερος αναλυτής της Chase Manhattan Securities. Η αγορά αντανακλά τη δομή αυτής της κοινωνίας.

Άλλοι υποστηρίζουν ότι η αγορά του Τόκιο θα αλλάξει με μεγάλο αντίκτυπο στις διεθνείς εμπορικές πρακτικές. Πολλοί Ιάπωνες πιστεύουν ότι η ιαπωνική αγορά δεν είναι ακόμη ώριμη.

Η Ιαπωνία διαπραγματεύεται μετοχές από το 1878, αλλά μόλις πρόσφατα η αγορά του Τόκιο έγινε παγκόσμια. Το ενδιαφέρον για τις συναλλαγές μετοχών έχει αυξηθεί καθώς οι Ιάπωνες έχουν γίνει σημαντικοί επενδυτές στις παγκόσμιες αγορές μετοχών και ομολόγων.

Προοπτικές

Το Χρηματιστήριο του Τόκιο διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στη σύγχρονη ιαπωνική οικονομία. Εξελικτικά, προέρχεται από την αγορά κινητών αξιών: οι αγοραστές και οι πωλητές χρειάζονταν ένα μέρος για τη διεξαγωγή συναλλαγών, κάτι που έγινε η ανταλλαγή. Το χρηματιστήριο είναι το κέντρο της οικονομικής ζωής του κράτους, το οποίο διασφαλίζει την κανονική λειτουργία της οργανωμένης αγοράς κινητών αξιών. Ένα εθνικό χρηματιστήριο υπάρχει σε κάθε χώρα με οικονομία αγοράς.

Ο όμιλος ιαπωνικών χρηματιστηρίων έχει γίνει ένας από τους ισχυρότερους στον κόσμο στην αγορά κινητών αξιών και αναπτύσσεται δυναμικά. Το χρηματιστήριο στο Τόκιο είναι το μεγαλύτερο στη χώρα και μέσω αυτού εισήλθε η Ιαπωνία στην παγκόσμια αγορά.