Ένας οργανισμός εκκαθάρισης είναι Ένας οργανισμός εκκαθάρισης: ορισμός, λειτουργίες και χαρακτηριστικά των δραστηριοτήτων

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Λίγοι άνθρωποι έχουν ξεκάθαρη ιδέα για το τι είναι οι οργανισμοί εκκαθάρισης και διακανονισμού. Αλλά αυτό δεν αλλάζει το εξής γεγονός: τέτοιες χρηματοοικονομικές δομές επιτελούν αντικειμενικά σημαντικό έργο. Επομένως, οι δραστηριότητες και τα χαρακτηριστικά τους αξίζουν προσοχή.

Βασικές έννοιες

Αν μιλάμε για εκκαθαριστική δραστηριότητα, πρέπει να σημειωθεί ότι συνδέεται κυρίως με τον ορισμό των αμοιβαίων υποχρεώσεων. Μάλιστα μιλάμε για συμψηφισμό αιτήσεων προμήθειας τίτλων και τους διακανονισμούς που γίνονται σε αυτές.

Μπορεί επίσης να ειπωθεί ότι ένας οργανισμός εκκαθάρισης είναι μια χρηματοοικονομική δομή τραπεζικού τύπου που λειτουργεί ως ικανός ενδιάμεσος μεταξύ αγοραστών και πωλητών. Αναλαμβάνει δηλαδή τη διαδικασία αγοράς, ενεργώντας για λογαριασμό συγκεκριμένου προσώπου ή εταιρείας που σκοπεύει να αγοράσει τίτλους και αντίστροφα. Αυτή η διαμεσολάβηση επιτρέπει τον πλήρη έλεγχο της εκπλήρωσης των υποχρεώσεων και των δύο μερών, γεγονός που αυξάνει σημαντικά τον βαθμό ασφάλειας της συναλλαγής.

Οι υπηρεσίες εκκαθάρισης γίνονται σχετικές αμέσως μετά την ολοκλήρωση μιας συναλλαγής μεταξύ των δύομέρη τόσο στο χρηματιστήριο όσο και στην εξωχρηματιστηριακή αγορά.

Όσον αφορά τη διαδικασία μεταφοράς μιας συναλλαγής, για την οποία χρησιμοποιείται ο όρος «καινοτομία», μπορεί να διαρκέσει από αρκετές εβδομάδες (εξωχρηματιστηριακές αγορές) έως αρκετά δευτερόλεπτα (χρηματιστήρια).

Συχνά ένας οργανισμός εκκαθάρισης είναι ένα τμήμα χρηματιστηρίων όπου διαπραγματεύονται χρεόγραφα, το οποίο επιτρέπει στον τελευταίο να ασκεί πλήρη έλεγχο σε διάφορες συναλλαγές.

Απαιτήσεις στη Ρωσία

Η δραστηριότητα εκκαθάρισης στην επικράτεια της Ρωσικής Ομοσπονδίας είναι νόμιμη, αλλά ταυτόχρονα, ένας οργανισμός που παρέχει τέτοιες υπηρεσίες πρέπει να συμμορφώνεται με ορισμένα πρότυπα και να πληροί βασικές απαιτήσεις.

Έτσι, οι λειτουργίες ενός οργανισμού εκκαθάρισης μπορούν να εκτελούνται μόνο από επιχειρηματική οντότητα που έχει συσταθεί σε πλήρη συμμόρφωση με τη ρωσική νομοθεσία. Ταυτόχρονα, το δικαίωμα μεταβίβασης εξουσιών σε έναν μοναδικό εκτελεστή, για παράδειγμα, έναν διαχειριστή μιας δομής, αποκλείεται αρχικά.

Οι απαιτήσεις που καθορίζονται στην ομοσπονδιακή νομοθεσία σχετικά με δραστηριότητες στον τομέα της εκκαθάρισης ισχύουν για τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο.

Ταυτόχρονα, υπάρχουν ορισμένοι τομείς στους οποίους οι εταιρείες εκκαθάρισης δεν έχουν το δικαίωμα να δραστηριοποιούνται:

- δραστηριότητες ασφάλισης, εμπορίου και παραγωγής;

- συμμετοχή σε μη κρατικά συνταξιοδοτικά και αμοιβαία επενδυτικά ταμεία, - διατήρηση του μητρώου κατόχων τίτλων, - διαχείριση μετοχικών επενδυτικών κεφαλαίων;

- δραστηριότητες που σχετίζονται με ένα εξειδικευμένο αποθετήριο επενδύσεωνκεφάλαια.

Αξίζει να θυμάστε τις οικονομικές καταστάσεις. Πρέπει να παρέχεται σε ενοποιημένη μορφή τόσο από το γραφείο συμψηφισμού όσο και από τον κεντρικό αντισυμβαλλόμενο. Όσον αφορά την ετήσια έκθεση, είναι απαραίτητο να εμφανιστεί η λογιστική για 12 μήνες.

Η εταιρεία που παρέχει υπηρεσίες εκκαθάρισης μπορεί να διαθέσει την περιουσία της με οποιονδήποτε τρόπο. Αυτό σημαίνει ότι επιτρέπεται και η αγορά τίτλων με ίδια κεφάλαια.

Πιθανός συνδυασμός δραστηριοτήτων

Αξίζει να γνωρίζετε ότι ένας οργανισμός εκκαθάρισης είναι μια δομή που, εκτός από την κύρια δραστηριότητά του, μπορεί να λειτουργήσει ως διοργανωτής συναλλαγών. Αλλά αυτή η ευκαιρία είναι διαθέσιμη μόνο εάν πληρούνται διάφορες προϋποθέσεις:

- άρνηση συμμετοχής σε δραστηριότητες θεματοφύλακα, μεσιτείας και αντιπροσώπου στο χρηματιστήριο, - απώλεια του δικαιώματος να ενεργεί υπό την ιδιότητα του κεντρικού αντισυμβαλλομένου;

- απαγόρευση διαχείρισης τίτλων.

Εάν ένας οργανισμός σκοπεύει να συνδυάσει την παροχή υπηρεσιών εκκαθάρισης με δραστηριότητες ως μεσίτη, διαχειριστή ή αντιπρόσωπο στο χρηματιστήριο, τότε δεν μπορεί να είναι κεντρικός αντισυμβαλλόμενος.

Επίσης, όταν ένας οργανισμός εκκαθάρισης ασκεί οποιαδήποτε άλλη δραστηριότητα εκτός από την κύρια, υποχρεούται να δημιουργεί ένα και, εάν χρειάζεται, πολλά δομικά τμήματα και ξεχωριστά. Στη συνέχεια, θα πραγματοποιηθεί εκκαθάριση μέσω αυτών.

Στόχοι

Οποιοσδήποτε οργανισμός δραστηριοποιείται στον τομέα της εκκαθάρισης είναι εστιασμένοςγια την επίτευξη αρκετών βασικών στόχων. Μοιάζουν κάπως έτσι:

- μείωση του χρόνου που απαιτείται για διακανονισμούς;

- μείωση στο επίπεδο του κόστους που σχετίζεται με τις υπηρεσίες διακανονισμού για τους συμμετέχοντες RBC;

- μέγιστη μείωση των κινδύνων που συνοδεύουν τους διακανονισμούς στο πλαίσιο των δραστηριοτήτων εκκαθάρισης.

Προφανώς, τέτοιοι οργανισμοί κάνουν τις συναλλαγές ευκολότερες και πιο αξιόπιστες, και αυτό είναι που προσελκύει πολλούς πελάτες σε αυτούς.

Ταυτόχρονα, θα πρέπει να κατανοήσετε τα εξής: για να επιτύχετε τους παραπάνω στόχους, χρειάζεστε άδεια από την Κεντρική Τράπεζα, η οποία παρέχει το δικαίωμα εξυπηρέτησης οποιωνδήποτε πράξεων διακανονισμού σε μια συγκεκριμένη RBC. Στις περισσότερες περιπτώσεις, τέτοιες εταιρείες είναι εγγεγραμμένες ως LLC, αν και είναι δυνατές άλλες νομικές μορφές.

Είναι λογικό να αναφέρουμε ότι ένας οργανισμός εκκαθάρισης είναι μια δομή που μπορεί να λειτουργήσει τόσο με μία αγορά κινητών αξιών όσο και με πολλές. Επιπλέον, η μορφή δραστηριότητας μερικές φορές δεν είναι μόνο εθνική, αλλά και διεθνής.

Βασικά χαρακτηριστικά

Αφού ο διοργανωτής συναλλαγών συνάψει συμφωνία με το γραφείο συμψηφισμού, αναμένεται κάποια δραστηριότητα από τον οργανισμό. Η ουσία του τελευταίου μπορεί να περιοριστεί σε ένα σύνολο πραγματικών λειτουργιών για τις οποίες υπάρχει εκκαθάριση:

- έλεγχος της παρουσίας του αρχικού περιθωρίου στον λογαριασμό του συμμετέχοντος σε διαπραγμάτευση;

- λήψη εντολών στο σύστημα συναλλαγών και μετέπειτα καταχώρισή τους;

- αποδοχή αιτήσεων-προσφορών αποδεκτές από πελάτες;

- εγγραφή της συναλλαγής που ολοκληρώθηκε;

- συμφωνία μετά την αποδοχή των προσφορών για μια αντιπροσφορά;

- διασφάλιση της πλήρους και ακριβούς εκπλήρωσης των υποχρεώσεων και των δύο μερών που εμπλέκονται στη συναλλαγή, - προσδιορισμός του μεγέθους του περιθωρίου διακύμανσης και η μεταφορά του;

- σχηματισμός εγγυητικών (ειδικών) κεφαλαίων, - διασφάλιση του τελικού διακανονισμού μεταξύ των αντισυμβαλλομένων που καθορίζονται στη σύμβαση.

Εκτελώντας αυτές τις λειτουργίες, ο οργανισμός εκκαθάρισης μπορεί να εκπροσωπεί τα συμφέροντα δύο μερών με την προηγούμενη συγκατάθεσή τους. Επιπλέον, έχει ήδη καταστεί προφανές ότι χωρίς συμφωνία κάθε συναλλαγής που ολοκληρώνεται, το επίπεδο αποτυχίας της τελευταίας θα αυξηθεί σημαντικά. Ως αποτέλεσμα, οι μεγάλοι επενδυτές θα αντιμετωπίσουν απολύτως περιττές δυσκολίες. Για το λόγο αυτό, οι λειτουργίες που επιτελούν οι οργανισμοί εκκαθάρισης στην αγορά κινητών αξιών είναι σχετικές και μάλιστα απαραίτητες.

Πώς σχηματίζεται το κεφάλαιο του οργανισμού

Μια εταιρεία που έχει επιλέξει τον τομέα της εκκαθάρισης, φυσικά, θα πρέπει να έχει κέρδος. Και μια τέτοια εμπορική δομή σχηματίζει το κεφάλαιό της με τη βοήθεια των ακόλουθων πηγών εισοδήματος:

- υποστήριξη εγγραφής και συναλλαγών;

- κυκλοφορία κεφαλαίων που ανήκουν στον ίδιο τον οργανισμό;

- πληροφορίες πώλησης;

- κέρδος από την πώληση των τεχνολογιών υπολογισμού που χρησιμοποιούνται από την εταιρεία και το λογισμικό, συμπεριλαμβανομένων.

Θα είναι δίκαιο να πούμε ότι είναι οι εκκαθαριστικές οργανώσεις που καταλαμβάνουν ένα από τα κεντρικάθέσεις στο εμπόριο παραγώγων. Μιλάμε για δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αξίζει να διευκρινιστεί το σημείο ότι τα συστήματα συμφιλίωσης θα έχουν αισθητές διαφορές σε διαφορετικές αγορές. Αυτό το γεγονός εξηγείται από τους διαφορετικούς όγκους συναλλαγών, το κόστος των συναλλαγών και τη συγκεκριμένη δομή της αγοράς.

Τύποι συμψηφισμού

Οι δραστηριότητες των οργανισμών εκκαθάρισης περιλαμβάνουν την εκτέλεση συναλλαγών κατά τις οποίες χρησιμοποιείται συμψηφισμός και δύο τύπων: πολυμερούς και διμερούς.

Στην πρώτη περίπτωση, και τα δύο μέρη υπολογίζουν τις υποχρεώσεις ή τις απαιτήσεις τους εντός μιας καθορισμένης περιόδου. Για τον προσδιορισμό της θέσης (υπόλοιπο), καθορίζεται η διαφορά μεταξύ της υποχρέωσης του συμμετέχοντος και της απαίτησής του. Αυτός ο τύπος συναλλαγής είναι ο πιο συνηθισμένος. Σε αυτήν την περίπτωση, εάν το υπόλοιπο δεν είναι ίσο με μηδέν, τότε η θέση θεωρείται ανοιχτή και κλειστή στην αντίθετη κατάσταση.

Ο διμερής συμψηφισμός βασίζεται στον κατά ζεύγη υπολογισμό των αμοιβαίων απαιτήσεων κατά τη χρήση τίτλων ή μετρητών. Επειδή είναι εξαιρετικά σπάνιο να βλέπεις μετοχές και νομίσματα να αντισταθμίζονται ταυτόχρονα στην ίδια αγορά, αυτή η φόρμα χρησιμοποιείται σπάνια.

Η κατάσταση στη Ρωσία

Αν προσέξετε τα χρηματιστήρια που λειτουργούν στην ΚΑΚ, θα παρατηρήσετε ότι η συντριπτική τους πλειονότητα εκτελεί ανεξάρτητα τις λειτουργίες που είναι χαρακτηριστικές των οργανισμών εκκαθάρισης. Την ίδια στιγμή, η κατάσταση είναι εκ διαμέτρου αντίθετη στη Δύση.

Αξίζει να σημειωθεί ότι στη Ρωσία καταφεύγουν σε υπηρεσίες πίστωσης τρίτωνοργανισμών, αλλά μόνο για πληρωμές σε μετρητά μετά τα αποτελέσματα της εκκαθάρισης και στο ποσό των καθαρών θέσεων. Τα χρηματιστήρια θα μπορούσαν να κάνουν αυτό το μέρος της εργασίας μόνα τους, αλλά δεν έχουν τέτοια ευκαιρία λόγω του περιορισμού των τομέων δραστηριότητας των μη πιστωτικών οργανισμών από τη ρωσική νομοθεσία.

Ως αποτέλεσμα, στην απεραντοσύνη της Ρωσικής Ομοσπονδίας, για πλήρεις δραστηριότητες εκκαθάρισης, τα χρηματιστήρια χρειάζονται τις υπηρεσίες μόνο ελεγχόμενων ή θυγατρικών ΜΚΟ.

Ωστόσο, ένας οργανισμός εκκαθάρισης είναι μια μορφή δραστηριότητας διαθέσιμη στη Ρωσία που θεωρείται νόμιμη εάν υπάρχει άδεια. Το τελευταίο εκδίδεται από την Κεντρική Τράπεζα.

Αποτελέσματα

Με βάση τις παραπάνω πληροφορίες, μπορούμε να βγάλουμε ένα προφανές συμπέρασμα: η δραστηριότητα στον τομέα της εκκαθάρισης είναι σχετική και θα παραμείνει έτσι όσο γίνονται συναλλαγές στις αγορές τίτλων, καθώς και σε συνάλλαγμα.