Η συμπεριφορική χρηματοδότηση και ο ρόλος της στο χρηματιστήριο

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Αυτό το θέμα είναι αρκετά φρέσκο. Είναι μια περιοχή που δεν έχει ακόμη πλήρως εξερευνηθεί. Ως εκ τούτου, είναι ακόμα αδύνατο να πούμε ότι έχει τεθεί ένα τέλος και μπορεί κανείς να είναι σίγουρος για τις πληροφορίες που έλαβε. Γιατί; Ποια είναι αυτή η κατεύθυνση; Ποια βιβλία μπορείτε να διαβάσετε για το θέμα;

Εισαγωγή

Η διαφορά μεταξύ συμπεριφορικής και παραδοσιακής χρηματοδότησης είναι:

1. Αντικειμενική αντίληψη της πληροφορίας.
2. Κατάλληλη προσέγγιση για τις προβλέψεις.

Για να το θέσω απλά, ορισμένοι οικονομολόγοι χρησιμοποιούν συγκεκριμένους δείκτες, ενώ άλλοι πιστεύουν ότι τα λάθη δεν μπορούν να αποφευχθούν στις προβλέψεις. Η δεύτερη γνώμη ανήκει σε υποστηρικτές της συμπεριφορικής οικονομίας. Πιστεύουν ότι αυτό οφείλεται στην πιθανότητα να κάνουν λάθη όταν οι άνθρωποι είναι αυτοί που κάνουν προβλέψεις. Εξάλλου, σε αυτήν την περίπτωση, πρέπει να χρησιμοποιήσετε τη μνήμη σας και, αναπαράγοντας την υιοθέτηση ορισμένων αποφάσεων, να βασιστείτε στα δεδομένα της.

Ταυτόχρονα, στους ανθρώπους δεν αρέσει πραγματικά να εφαρμόζουν μια λογική ανάλυση των πληροφοριών που είναι διαθέσιμες. Αυτή η κατάσταση οδηγεί σεεμφάνιση σφαλμάτων. Για να ελαχιστοποιηθούν με τη λογιστική, επινοήθηκε η θεωρία της συμπεριφορικής χρηματοδότησης. Οι άνθρωποι είναι πιο πιθανό να καθοδηγούνται από τα συναισθήματα και όχι από τη λογική. Έτσι, η ψυχολογία των επενδυτών έχει μεγαλύτερη επιρροή στην τιμή των μετοχών από τους θεμελιώδεις δείκτες.

Η έρευνα των Amos Tversky και Daniel Kahneman θα πρέπει να ληφθεί ως βάση για την εξέταση αυτού του θέματος. Οι γνώσεις και τα επιχειρήματά τους έχουν απευθυνθεί σε μεγάλο αριθμό οικονομολόγων συμπεριφοράς. Αυτοί οι συνάδελφοι έχουν επανειλημμένα αποδείξει ότι ένα άτομο επεξεργάζεται δεδομένα αναποτελεσματικά. Οι άνθρωποι τείνουν να παίρνουν γελοίες και γρήγορες αποφάσεις. Αυτό είναι πολύ πιο συνηθισμένο από τα αβίαστα και λογικά συμπεράσματα που βασίζονται στην επάρκεια και την αντικειμενικότητα. Έτσι, μεταξύ των εμπόρων, η κατανόηση της αγοράς μέσω της πίστης στο καλύτερο είναι πιο συνηθισμένη. Μαζί με τη μνήμη του παρελθόντος και τη χάραξη παραλληλισμών, λαμβάνοντας υπόψη τα σήματα, τα οποία δεν αποτελούν εγγύηση για την υλοποίηση της πρόβλεψης που αναμένεται από τον έμπορο.

Σχετικά με τα μοντέλα που χρησιμοποιούνται στην πρόβλεψη

Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η προσπάθεια να προβλέψουμε το μέλλον δεν είναι χωρίς προκλήσεις. Άλλωστε, υπάρχει μια εξαιρετικά στενή σχέση μεταξύ συμπεριφοράς και κινήσεων. Η πρόβλεψη της ψυχολογίας του πλήθους δεν είναι εύκολη. Το θέμα αυτό έχει μελετηθεί από τη δεκαετία του 1940. Κανείς δεν μπόρεσε να επιτύχει σημαντικά αποτελέσματα στην πρόβλεψη της συμπεριφοράς των χρηματοπιστωτικών αγορών. Όμως οι προσπάθειες δεν σταματούν. Οι λάτρεις εξακολουθούν να προσπαθούν να επιτύχουν επιτυχία στη δημιουργία πολύπλοκων μαθηματικών μοντέλων που τους επιτρέπουν να προβλέπουν με ακρίβεια καταστάσεις. Πολλοί άνθρωποι πιστεύουν στην πραγματικότητα αυτής της προσέγγισης. Ταυτόχρονα, η ψυχολογία απωθείταιστο παρασκήνιο.

Λοιπόν πώς παίρνει αποφάσεις ο εγκέφαλός μας; Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς, αν και συναντήθηκε με κάποιο βαθμό σκεπτικισμού, εξακολουθεί να αξίζει προσοχής. Ως ένα ενδιαφέρον σημείο, υπάρχει η επιθυμία να αναφέρουμε ένα μικρό γεγονός: ο προαναφερθείς γνωστικός ψυχολόγος και φυσιολόγος Daniel Kahneman έλαβε το βραβείο Νόμπελ στα οικονομικά το 2002. Ταυτόχρονα, ξεχωρίζει σοβαρά ανάμεσα σε όλους όσους είχαν την τιμή να του απονεμηθεί από την ειδικότητά του και μόνο. Φυσικά, η παρουσία ενός βραβείου δεν μπορεί να αποδείξει ότι μια θεωρία είναι γνήσια. Ήταν όμως το πρώτο βήμα προς την παγκόσμια αναγνώριση. Αλλά γενικά, αυτό το θέμα χρονολογείται από το 1985, όταν η συμπεριφορική χρηματοδότηση εμφανίστηκε ως επιστήμη.

Υποτίθεται ότι η χρήση των πληροφοριών του καθιστά δυνατό να ληφθεί υπόψη η παράλογη φύση των δραστηριοτήτων των επενδυτών σε συνθήκες αγοράς, εξηγώντας τη συμπεριφορά των αντικειμένων σε καταστάσεις όπου τα κλασικά δόγματα δεν μπορούν να δώσουν σαφή εξήγηση. Και ως αποτέλεσμα, θα είναι δυνατό να αντιμετωπίσουμε τα αρνητικά αποτελέσματα των λανθασμένων κρίσεων, καθώς και τις ψευδαισθήσεις αντίληψης. Είναι επίσης δυνατό με κάποια επιτυχία να προβλέψετε τις ενέργειες άλλων συμμετεχόντων στην αγορά, να αναπτύξετε μια αποτελεσματική επενδυτική στρατηγική και να επιτύχετε το μέγιστο αποτέλεσμα από το διοχετευμένο και επενδυμένο κεφάλαιο.

Παρακολούθηση ανάπτυξης

Δεν χρειάζεται να σκεφτείτε ότι αν δημοσιεύτηκε το πρώτο άρθρο, τότε αμέσως η συμπεριφορική χρηματοδότηση στο χρηματιστήριο άρχισε να αυξάνεται γρήγορα. Πολλοί ειδικοί έχουν συναντήσει την αδυναμία να εξηγήσουν πολλά από τα φαινόμενα πουλαμβάνουν χώρα στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι κλασικές θεωρίες απλώς δεν τους επέτρεπαν να χωρέσουν στο υπάρχον πλαίσιο. Ταυτόχρονα, η ιδέα για τη συμπεριφορική πτυχή, που εκφράζεται ταυτόχρονα, προσέλκυσε πολλούς ανθρώπους. Επομένως, ξεκίνησε μια πιο λεπτομερής μελέτη της σχέσης μεταξύ της αποτελεσματικότητας των χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων και των προσωπικών χαρακτηριστικών των ανθρώπων.

Προς το παρόν, έχουν δημιουργηθεί περισσότερες από μία θεωρίες συμπεριφορικής χρηματοδότησης. Αποσκοπούν στην εξήγηση πολλών γεγονότων όταν οι κλασικές προσεγγίσεις αποκλίνουν από την πρακτική. Ανάμεσα σε όλη την ποικιλομορφία, πρέπει να σημειωθεί ότι οι ακόλουθες θεωρίες θεωρούνται οι πιο υποσχόμενες:

1. Προοπτική.
2. Συμπεριφορά επενδυτών στο χρηματιστήριο.
3. Noise trading.
4. Η επίδραση των ψυχολογικών ιδιοτήτων ενός εμπόρου στην αποτελεσματικότητα των συναλλαγών.

Αυτά αξίζει να ληφθούν υπόψη θεωρίες και συγγραφείς. Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς δεν περιορίζεται σε αυτούς. Όμως, παρόλα αυτά, είναι οι πιο ενδιαφέροντες και ολοκληρωμένοι σχηματισμοί. Αν και αξίζει να αναφερθούν και ορισμένοι στοχαστές - για παράδειγμα, ο G. Simon. Η συμπεριφορική χρηματοδότηση και οι επενδυτές τον ενδιέφεραν σημαντικό, αν και κατά τα χρόνια της δουλειάς του αυτό δεν ήταν πολύ ύποπτο, επειδή δεν είχαν ακόμη διαμορφωθεί ως ξεχωριστή επιστήμη. Ωστόσο, του απονεμήθηκε το βραβείο Νόμπελ για την έρευνά του.

Θεωρία προοπτικής

Ξεκίνησε από τους Morgenstern και Neumann το 1944. Στη συνέχεια διατύπωσαν τη θεωρία της αναμενόμενης χρησιμότητας. Τώρα βασίζεται σε μεγάλο αριθμό χρηματοοικονομικών μοντέλων. Αλλά για τους εμπόρουςΔεν έχει πρωταρχικό ενδιαφέρον. Στο πλαίσιο του θέματος, η θεωρία των ορθολογικών προσδοκιών έχει τη μεγαλύτερη σημασία, η οποία είναι μια προσθήκη που εξηγεί τη συμπεριφορά των οικονομικών οντοτήτων σε μακροοικονομικό επίπεδο.

Σύμφωνα με τις παραπάνω υποθέσεις, ο σχηματισμός των προσδοκιών των ανθρώπων πραγματοποιείται όχι με βάση τη δική τους εμπειρία, αλλά με τη χρήση των παρεχόμενων πληροφοριών. Για παράδειγμα, η κυβέρνηση δηλώνει ότι θα λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Οι άνθρωποι πρέπει ταυτόχρονα να μεταμορφώσουν τις προσδοκίες τους σύμφωνα με τις πληροφορίες που λαμβάνουν. Σχεδόν αμέσως, προέκυψε μεγάλη κριτική που αμφισβήτησε την καθολικότητα τέτοιων υποθέσεων.

Η πιο σημαντική από αυτή την άποψη είναι η θεωρία της προοπτικής, η οποία εκπονήθηκε από τους Kahneman και Twerki και παρουσιάστηκε στο κοινό το 1979. Χρησιμοποιείται για να εξηγήσει και να προβλέψει τη συμπεριφορά των επενδυτών υπό κίνδυνο και αβεβαιότητα. Η θεωρία προοπτικής υποστηρίζει ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά δεν συμπεριφέρονται ορθολογικά. Είναι ένα παράδειγμα περιγραφικής και όχι κανονιστικής ανάλυσης. Ταυτόχρονα, το γεγονός ότι βασίζεται σε αποτελέσματα από εκατοντάδες πειράματα δεν επιτρέπει την εγκατάλειψή του.

Σχετικά με τα αποτελέσματα της έρευνας

Ποια συμπεράσματα κατέληξαν ο Kahneman και ο Twerky μετά τη δουλειά; Διαπίστωσαν ότι τα συναισθήματα των ατόμων από τις αποκτήσεις και τις απώλειες χρηματικών ποσών ίσων σε απόλυτη αξία δεν είναι συμμετρικά. Τι σημαίνει? Η ευχαρίστηση ενός ατόμου από την απόκτηση χιλίων δολαρίων είναι πολύ μικρότερη από την απογοήτευση να τα χάσει. Ταυτόχρονα, η επιθυμία να αποφευχθεί η απώλεια συνδέεται ασθενώς μεπροθυμία αποφυγής κινδύνου. Αυτό οδηγεί σε ένα ενδιαφέρον αποτέλεσμα.

Επομένως, αποφεύγοντας τις απώλειες στην πραγματική ζωή, οι άνθρωποι διακινδυνεύουν πολύ λιγότερο από ό,τι εάν η δραστηριότητα διεξάγεται εντός ενός αυστηρά ορθολογικού πλαισίου και επιδιώκει να μεγιστοποιήσει τη χρησιμότητα στην υλοποίηση των ενεργειών. Η θεωρία προοπτικής προωθεί επίσης την άποψη ότι οι άνθρωποι τείνουν να εκτιμούν εσφαλμένα τις πιθανότητες. Ως αποτέλεσμα, η συμπεριφορική χρηματοδότηση και τα ομόλογα έχουν μη ορθολογικές αξίες. Για παράδειγμα, η πιθανότητα γεγονότων που είναι σχεδόν εγγυημένα να συμβούν στο μέλλον, ή το αντίστροφο, υποτιμάται. Είναι επίσης πιθανό κάτι να θεωρείται κάτι που δεν θα συμβεί ποτέ. Αν και υπάρχει δυνατότητα υλοποίησης τους (αν και μικρή). Όλα αυτά συνέβαλαν στη διαμόρφωση των βασικών διατάξεων:

1. Η χρησιμότητα κάθε αποτελέσματος πρέπει να περιλαμβάνει μια εκτίμηση της αντίστοιχης πιθανότητας. Ταυτόχρονα, είναι απαραίτητο να γίνει μια προσαρμογή για τη στάση των ανθρώπων απέναντι στον κίνδυνο.
2. Εισαγωγή της συνάρτησης κόστους. Καθορίζεται όχι από την τελική ευημερία του υποκειμένου, αλλά από αξίες, που σε μια συγκεκριμένη περίπτωση είναι «απώλειες» και «κέρδη», οι οποίες χωρίζονται με «σημεία αδιαφορίας».

Η θεωρία προοπτικής χρησιμοποιείται για να εξηγήσει έναν μεγάλο αριθμό ανωμαλιών που μπορούν να βρεθούν στην αγορά. Τα πιο ενδεικτικά παραδείγματα είναι:

1. Επίδραση προδιάθεσης.
2. Αυξημένο ασφάλιστρο κινδύνου.
3. Ασύμμετρη ελαστικότητα ζήτησης ως προς την τιμή.

Θεωρία της συμπεριφοράςεπενδυτές στο χρηματιστήριο

Ας ξεκινήσουμε την επόμενη εξέλιξη. Ο σχηματισμός του ξεκίνησε με το Shleifer's Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance. Αναλύει μια πληθώρα στοιχείων τόσο της υπο-αντίδρασης όσο και της υπερβολικής αντίδρασης των επενδυτών στα νέα δεδομένα. Πότε θα μπορούσε να είναι;

Υπο-αντίδραση παρατηρείται σε περιπτώσεις αρνητικών δεδομένων, όταν τα εισαγωγικά μειώνονται λιγότερο από ό,τι θα έπρεπε. Με άλλα λόγια, οι μετοχές της εταιρείας είναι υπερτιμημένες. Η απόκτησή τους φέρνει ζημιά στον επενδυτή. Μια υπερβολική αντίδραση εμφανίζεται όταν, μετά από μια σειρά θετικών ροών δεδομένων, η τιμή αυξάνεται υπερβολικά. Και το ακίνητο είναι υπερεκτιμημένο. Ταυτόχρονα φέρνει ζημιές στους ιδιοκτήτες του. Οι αλλαγές οφείλονται σε δημόσιες πληροφορίες.

Αποδείξεις υπο- ή υπερβολικής αντίδρασης προέρχονται από πολυάριθμες παρατηρήσεις από τη δεκαετία του 1970 από έναν αριθμό ειδικών. Για παράδειγμα, οι Logran, Cutler, Poterb, Summers και πολλοί άλλοι τα έλαβαν για να αντικρούσουν ή να επιβεβαιώσουν την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς. Ο Shleifer πρότεινε ένα μοντέλο σύμφωνα με το οποίο είναι δυνατό να περιγραφεί η διαδικασία διαμόρφωσης γνώμης μεταξύ των επενδυτών σχετικά με τις μετοχές ορισμένων εταιρειών. Βασίζεται σε δύο παράγοντες:

1. Συντηρητική σκέψη.
2. Κακή χρήση μοντέλων θεωρίας πιθανοτήτων στην πράξη.

Πώς εκδηλώνονται; Η επίδραση του συντηρητισμού έγκειται στην ανεπαρκή αντίδραση των επενδυτών στη λήψη αρνητικών πληροφοριών, οι οποίεςθα πρέπει να οδηγήσει σε αναπροσαρμογή της αξίας των μετοχών. Η εποπτεία συμπεριφοράς στη χρηματοπιστωτική αγορά έχει δείξει ότι κακές ειδήσεις που δεν ανταποκρίνονται στις επικρατούσες αντιλήψεις λαμβάνονται ελάχιστα. Επομένως, η αντίδραση καθυστερεί ή περιορίζεται. Η κακή χρήση των μοντέλων της θεωρίας πιθανοτήτων στην πράξη είναι ότι, έχοντας μια σειρά από καλά νέα για την εταιρεία, οι επενδυτές πιστεύουν ότι η θετική τάση θα συνεχιστεί και στο μέλλον. Αλλά αν η πεποίθηση υποστηρίζεται μόνο από αυτό, τότε το αποτέλεσμα είναι μόνο μια επανεκτίμηση των περιουσιακών στοιχείων και η μείωση του εισοδήματος των ιδιοκτητών τους.

Θορύβου εμπορική θεωρία

Προσφέρθηκε για πρώτη φορά στον κόσμο το 1968. Οι βασικές του διατάξεις διατυπώθηκαν στο έργο του Black «Noise». Περαιτέρω ανάπτυξη της θεωρίας πραγματοποιήθηκε από τους Summers, Bradford, Shleifer, De Long. Ποια είναι η ουσία του;

Η εργασία στο χρηματιστήριο, όταν ο θόρυβος (φήμες, μη επαληθευμένες πληροφορίες κ.λπ.) χρησιμοποιείται ως βάση για τη λήψη μιας απόφασης, αντιτίθεται σε μια προσέγγιση που βασίζεται σε αξιόπιστες και έγκαιρες πληροφορίες. Πώς φαίνεται στην πράξη; Όταν οι συμμετέχοντες στην αγορά καθοδηγούνται στις ενέργειές τους από μη επαληθευμένα δεδομένα και φήμες, χρησιμοποιούν τις συμβουλές ψευδο-ειδικών, αυτό σημαίνει ότι είναι έμποροι θορύβου. Κάνουν συμφωνίες. Σε αυτήν την περίπτωση, ο θόρυβος λαμβάνεται ως ακριβή δεδομένα, αν και δεν είναι. Με άλλα λόγια, η συμπεριφορά τους δεν είναι λογική.

Συχνά η δραστηριότητα πραγματοποιείται επειδή, όπως είπε ο Black, «τους αρέσει να κάνουν εμπόριο». Είναι αυτός ο παράγοντας που συμβάλλει στην αύξηση της δραστηριότητας. Γιατί αν οι τιμές της αγοράς ήταν πάντα το αποτέλεσμαεπαρκείς και αξιόπιστες πληροφορίες, τότε σε αυτήν την περίπτωση είναι δύσκολο να αποκτήσετε επιπλέον κέρδος. Και οι χρηματιστηριακές συναλλαγές ως έχουν θα είχαν χάσει κάθε νόημα.

Αλλά τα επίμαχα αποτελέσματα δεν σταματούν εκεί. Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς στο πλαίσιο αυτής της θεωρίας υποδηλώνει ότι πρέπει να υπάρχουν ορθολογικοί συμμετέχοντες. Για τον χαρακτηρισμό τους χρησιμοποιείται η φράση «έμποροι πληροφοριών». Κατά κανόνα, οι πρώτοι έχουν ζημία, ενώ οι δεύτεροι έχουν κέρδη. Ταυτόχρονα, οι έμποροι πληροφοριών λαμβάνουν υπόψη τη συμπεριφορά των «θορυβωδών» συναδέλφων τους και τείνουν να αλληλεπιδρούν περισσότερο μαζί τους παρά με τους ορθολογικούς ανταγωνιστές τους. Αυτή η θεωρία έρχεται σε αντίθεση με όλες σχεδόν τις σημαντικότερες διατάξεις της κλασικής χρηματοδότησης. Αλλά η πρακτική των μετοχών εντάσσεται ήρεμα στο πλαίσιό της, αν και η ίδια η συμπεριφορά της αγοράς είναι απρόβλεπτη.

Η θεωρία της επιρροής των ψυχολογικών ιδιοτήτων ενός εμπόρου στην αποτελεσματικότητα των πράξεων που εκτελούνται

Κατά τη διεξαγωγή έρευνας στις αγορές του Καναδά και των Ηνωμένων Πολιτειών, διαπιστώθηκε μια στατιστικά σημαντική συσχέτιση μεταξύ ενός θετικού συνόλου ψυχολογικών ιδιοτήτων ενός ατόμου και της επιτυχίας της επαγγελματικής του δραστηριότητας.

Σύμφωνα με αυτή τη θεωρία, η επιτυχία συνοδεύει όσους έχουν ένα σύνολο από τις ακόλουθες ιδιότητες:

1. Δεν υπάρχει καμία επιθυμία να ελέγξετε την αγορά και να την υποτάξετε.
2. Αισθάνεται το ατομικό εμπόδιο κινδύνου - τις οριακές τιμές που μπορεί να αναλάβει. Δηλαδή ο μέγιστος αριθμόςκεφάλαιο που μπορεί να πονταριστεί χωρίς θανατηφόρες συνέπειες.
3. Λάβετε προσεκτικές και κατάλληλες αποφάσεις, ακόμη και όταν τα πράγματα δεν πάνε όπως τα σχεδιάζετε.
4. Λαμβάνει υπόψη την επιλεκτικότητα (επιλεκτικότητα) της μνήμης και της αντίληψης.
5. Μπορεί να αναγνωρίσει μια κατάσταση στρες και να αναπτύξει προστατευτικούς μηχανισμούς έναντι εξανθημάτων που μπορεί να ληφθούν σε αυτήν.
6. Έχει επαρκή αυτοεκτίμηση.
7. Μπορεί να λάβει υπόψη την επιρροή αρνητικών τάσεων, προδιαθέσεων και συμπεριφορών.
8. Αποφεύγει την ψυχολογική προσκόλληση στη χρήση συγκεκριμένων χρηματοοικονομικών μέσων.
9. Μπορεί να εγκαταλείψει βραχυπρόθεσμα κέρδη για να κερδίσει μακροπρόθεσμα.
10. Έχει αντοχή και υπομονή.
11. Μπορεί να σχεδιάσει την ανάπτυξη πολλών, συχνά αντίθετων, σεναρίων στο χρηματιστήριο.
12. Ξέρει πώς να επικεντρώνεται σε έναν στόχο και να ενεργεί συνεχώς για να τον πετύχει με βάση την απόφαση που έχει ληφθεί.
13. Έχει τις δεξιότητες να εργάζεται με μεγάλες ποσότητες πληροφοριών για την αποφυγή ψυχολογικής υπερφόρτωσης.
14. Κανένας ψυχολογικός εθισμός στις συναλλαγές.

Για αναφορά: επιλογή λογοτεχνίας

Τα συμπεριφορικά χρηματοοικονομικά, παρά τη σχετική καινοτομία τους, είναι ένα αρκετά ευρύ θέμα. Και το να χωρέσεις τα πάντα στο πλαίσιο ενός άρθρου είναι μια δύσκολη υπόθεση.

Και για όσους θέλουν να μάθουν περισσότερα, ένα πλήρες σχολικό βιβλίο θα το κάνει. Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς έχει μελετηθεί καλά. Θεωρούνται καλάστα ακόλουθα γραπτά:

1. Nikolay Rudyk: "Συμπεριφορικά οικονομικά, ή μεταξύ φόβου και απληστίας". Αυτό το βιβλίο δείχνει πολύ καλά πώς η παράλογη φύση ενός ατόμου επηρεάζει τη διαδικασία λήψης αποφάσεων. Θεωρείται πώς οι ψευδαισθήσεις επηρεάζουν τη διαδικασία της σκέψης και οδηγούν σε συστηματικά λάθη. Ο Rudyk στο Behavioral Finance εστιάζει στην υπερβολική αυτοπεποίθηση. Καθώς και η ψευδαίσθηση του «καυτού χεριού», η επίδραση της διάθεσης και πολλοί άλλοι παράγοντες που δημιουργούν μόνο προβλήματα.
2. Sergey Filin: «Συμπεριφορικά χρηματοοικονομικά. Επενδυτές, εταιρείες, αγορές». Πρόκειται για μια εκτενή εργασία που καλύπτει το θέμα της εξέλιξης των στάσεων, την ψυχολογία του κινδύνου, το πρόβλημα της αναποτελεσματικότητας, τους μηχανισμούς τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων και πολλά άλλα. Αυτό θα σας επιτρέψει να βάλετε γερά θεμέλια για επιτυχημένη δραστηριότητα εάν μάθετε και εφαρμόσετε το υλικό που είναι διαθέσιμο στο βιβλίο. Η χρηματοοικονομική συμπεριφοράς και το υλικό σε αυτό το έγγραφο θα ενδιαφέρουν τους εμπόρους. Ειδικά για όσους πρέπει να εργαστούν με περιουσιακά στοιχεία και να επηρεάσουν τη νομοθετική και κανονιστική υποστήριξη.
3. Semyon Bogatyrev: «Συμπεριφορικά χρηματοοικονομικά. Φροντιστήριο". Αυτό το βιβλίο εξερευνά την προέλευση του τομέα, αποκλίνοντας από την παραδοσιακή κατεύθυνση, περιγράφοντας τα εργαλεία που χρησιμοποιούνται και δείχνοντας πώς μπορούν να χρησιμοποιηθούν στην πράξη στην αποτίμηση, τη λογιστική, τον προϋπολογισμό και τις συναλλαγές.

Αλλά η συμπεριφορική χρηματοδότηση δεν σταματά εκεί. Το βιβλίο μπορεί να δώσει μια βασική θεωρητική κατανόηση της κατάστασης, αλλά μόνο η εξάσκηση θα σας βοηθήσει να κατανοήσετε πλήρως τα πάντα και στις πιο μικρές λεπτομέρειες.

Κριτικήπεριλήψεις υπό εξέταση

Βλέποντας τα πάντα με καθαρά θετικό τρόπο, μπορεί κανείς να παραβλέψει τις αρνητικές πτυχές. Ποια είναι η κριτική της συμπεριφορικής χρηματοοικονομικής θεωρίας; Πρώτα απ 'όλα, δίνουν το εξής επιχείρημα: οι ενεργοί οικονομικοί παράγοντες προτιμούν να ενεργούν ορθολογικά. Η συμπεριφορά που παρατηρείται στα πειράματα έχει περιορισμένη εφαρμογή σε καταστάσεις της αγοράς. Εξάλλου, ο ανταγωνισμός διεγείρει την πιο ορθολογική συμπεριφορά.

Μερικοί ερευνητές εφιστούν επίσης την προσοχή στο γεγονός ότι οι υπάρχουσες εξελίξεις στη συμπεριφορική χρηματοοικονομική μπορούν να χρησιμοποιηθούν μόνο σε εφάπαξ προβλήματα παρόμοια με εκείνα που πρέπει να λύσουν οι συμμετέχοντες σε πειράματα ή έρευνες. Επιπλέον, υπάρχει κάποιος σκεπτικισμός ως προς τα ερευνητικά εργαλεία που χρησιμοποιήθηκαν. Άλλωστε, το πιο σημαντικό είναι το πλεονέκτημα που αποκαλύφθηκε και όχι το κατονομαζόμενο, όπως συμβαίνει με την υπό εξέταση θεωρία. Επίσης, μην ξεχνάτε τους κινδύνους της προκατάληψης του συστήματος.