Μια επιλογή τοποθέτησης είναι Ορισμός, χαρακτηριστικά, συνθήκες και παραδείγματα

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Οι συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ένας από τους τύπους συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, ο πιο δημοφιλής τύπος επιλογών για τους εμπόρους είναι το Put-option, το οποίο θα συζητηθεί σε αυτό το άρθρο. Ο αναγνώστης θα μάθει τι είναι μια επιλογή πώλησης με απλά λόγια, σχετικά με τα χαρακτηριστικά, τις εργασίες συναλλαγών και τα χαρακτηριστικά της. Και επίσης παραδείγματα θα δοθούν στο άρθρο.

Ορισμός επιλογής

Στις συναλλαγές σε χρηματοπιστωτικές αγορές στο χρηματιστήριο, υπάρχουν δύο τύποι επιλογών:

• Επιλογή τοποθέτησης;
• Επιλογή κλήσης.

Το δικαίωμα πώλησης είναι μια σύμβαση ανταλλαγής για την πώληση ενός στοιχείου συναλλαγών. Σε αντίθεση με ένα δικαίωμα πώλησης, το δικαίωμα αγοράς είναι ένα τυπικό συμβόλαιο ανταλλαγής για αγορά. Το Put-option παρέχει στον κάτοχο του δικαιώματος να πραγματοποιεί συναλλαγές για πώληση χωρίς καμία υποχρέωση. Δηλαδή, ο κάτοχος μιας τέτοιας σύμβασης ανταλλαγής έχει το δικαίωμα να πουλήσει περαιτέρω το επιλεγμένο στοιχείο διαπραγμάτευσης με την επιφύλαξη προκαθορισμένων όρων.

Όροι επιλογής τοποθέτησης:

• τιμή αγοράς, που είναιδιορθώθηκε για την επιλεγμένη επιλογή;
• ημερομηνία λήξης συμβολαίου ανταλλαγής;
• άλλες παράμετροι που ορίζονται από το χρηματιστήριο για ένα συγκεκριμένο μέσο συναλλαγών.

Το δικαίωμα πώλησης είναι μια ευκαιρία για έναν έμπορο να πραγματοποιεί συναλλαγές με προκαθορισμένες σταθερές συνθήκες με επιλεγμένα περιουσιακά στοιχεία που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Οποιαδήποτε επιλογή έχει 2 κύρια χαρακτηριστικά, δηλαδή δικαιώματα για αγοραστές και πωλητές, τα οποία είναι πολύ διαφορετικά. Οι κάτοχοι δικαιωμάτων προαίρεσης δεν υποχρεούνται να πουλήσουν τα υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού συναλλαγών και οι πωλητές δικαιωμάτων προαίρεσης πρέπει πάντα να εκπληρώνουν τις αντίστοιχες υποχρεώσεις για πώληση βάσει της σύμβασης ανταλλαγής.

Τύποι επιλογών τοποθέτησης

Στη σύγχρονη χρηματοπιστωτική αγορά, το δικαίωμα πώλησης είναι ένα αρκετά περίπλοκο επενδυτικό και χρηματοοικονομικό μέσο με μεγάλες ευκαιρίες για συναλλαγές και επενδύσεις. Έχει τα δικά του χαρακτηριστικά και χαρακτηριστικά και διαφέρει σύμφωνα με δύο κριτήρια: την περίοδο εκτέλεσης και τη διάρκεια της σύμβασης ανταλλαγής.

Αυτή η επιλογή μπορεί να είναι διαφορετικού στυλ κατά ημερομηνία λήξης:

1. Ευρωπαϊκό στυλ - η συναλλαγή θεωρείται ότι ολοκληρώθηκε μόνο την τελευταία ημέρα του συμβολαίου.
2. Αμερικάνικο στυλ - μπορεί να πραγματοποιηθεί συναλλαγή καθ' όλη τη διάρκεια της επιλογής ανταλλαγής.
3. Ασιατικό στυλ (που χρησιμοποιείται σπάνια από εμπόρους και λιγότερο σε ζήτηση).

Επιπλέον, τα συμβόλαια ανταλλαγής διακρίνονται ανά τύπο στοιχείων ενεργητικού συναλλαγών:

1. Επιλογές νομίσματος.
2. Συμβόλαια μετοχών.
3. συμβόλαια εμπορευμάτων.

Επιλογές νομίσματοςπεριλαμβάνουν διαπραγμάτευση σε διάφορα ζεύγη παγκόσμιων νομισμάτων και σε συναλλαγές μετοχών και συμβάσεων εμπορευμάτων, κρατικούς τίτλους και τίτλους (ομόλογα, εταιρικές μετοχές), διάφορα μέταλλα (χρυσός, χαλκός) και εμπορεύματα όπως πετρέλαιο, αέριο, καφές, σιτάρι χρησιμοποιούνται συχνότερα, ξύλο, άνθρακας και άλλα είδη.

Χαρακτηριστικά και βασικές έννοιες

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω στο άρθρο, το δικαίωμα πώλησης είναι ένα συμβόλαιο πώλησης και, επομένως, μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να κερδίσετε χρήματα σε πτωτική τάση. Κάθε επιλογή έχει ένα ασφάλιστρο, το οποίο, σε γενικές γραμμές, είναι το εισόδημα του δικαιούχου αυτής της σύμβασης. Το ασφάλιστρο είναι η τιμή που πληρώνει ο αγοραστής στον πωλητή μιας επιλογής ανταλλαγής.

Κάθε αγοραστής που αγόρασε ένα δικαίωμα πώλησης για μεταγενέστερη πώληση, στο πλαίσιο της λήξης της σύμβασης, μπορεί να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία διαπραγμάτευσης μόνο σε μια σταθερή τιμή που ορίζεται στη σύμβαση. Δεν μπορεί να επιλέξει τις πιο βολικές συνθήκες για τον εαυτό του και παραμένει στα δικαιώματά του να τις αποδεχτεί ή να αρνηθεί να πουλήσει. Στις συναλλαγές, αυτή η τιμή ονομάζεται τιμή απεργίας. Και επίσης στη διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων πώλησης, υπάρχει μια εγγενής αξία, η οποία υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ των τιμών του στοιχείου διαπραγμάτευσης στο χρηματιστήριο και της εκτέλεσης του συμβολαίου.

Η συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης θεωρείται ολοκληρωμένη και η σύμβαση εκτελείται μόνο μετά την πώληση του επενδυτικού στοιχείου ανταλλαγής.

Μοτίβα επιλογών

Στις σύγχρονες συναλλαγές, η τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης προκύπτει σύμφωνα με διάφορα μοντέλα, λόγωσυνθήκες της αγοράς. Οι στόχοι του δικαιώματος πώλησης είναι παράγοντες όπως οι χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι, οι οποίοι μπορούν να ρυθμιστούν από μοντέλα τιμολόγησης.

Τύποι μοντέλων:

1. CAMP – διαχείριση οικονομικού κινδύνου.
2. Το σύστημα Black-Scholes είναι ένα από τα πιο δημοφιλή μοντέλα που σας επιτρέπει να χρησιμοποιείτε πιο αποτελεσματικά τη μεταβλητότητα της αγοράς της υποκείμενης επιλογής στις συναλλαγές.
3. Το διωνυμικό σύστημα χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της σύμβασης. Τις περισσότερες φορές, αυτό το μοντέλο χρησιμοποιείται στην αμερικανική αγορά, καθώς επιτρέπεται το άνοιγμα και το κλείσιμο μιας συναλλαγής ανά πάσα στιγμή πριν από την ημερομηνία υλοποίησης ή το τέλος του χρόνου λήξης.
4. Σύστημα Μόντε Κάρλο - αυτό το μοντέλο υπολογίζει και αξιολογεί τη μαθηματική προσδοκία με βάση τα ιστορικά δεδομένα του στοιχείου συναλλαγών. Η ουσία είναι να βρείτε τη μέση τιμή και να τη χρησιμοποιήσετε στις συναλλαγές.
5. Το σύστημα Heston ισχύει μόνο για την ευρωπαϊκή αγορά. Αυτό το μοντέλο βασίζεται στην υπόθεση αναδιανομής βασικής αξίας, η οποία διαφέρει από τους μέσους αλγόριθμους και λαμβάνει υπόψη την τυχαία τιμή της αστάθειας της αγοράς.

Το σύστημα Monte Carlo και το μοντέλο Heston θεωρούνται αρκετά περίπλοκες επιλογές για υπολογισμούς, και ως εκ τούτου οι έμποροι χρησιμοποιούν εξειδικευμένους, συχνά αυτοματοποιημένους δείκτες και προγράμματα. Θα χρειαστεί πολύς χρόνος για να γίνουν οι υπολογισμοί στη χειροκίνητη λειτουργία, και επομένως αυτή η μέθοδος είναι άσχετη.

Παραδείγματα επιλογής τοποθέτησης

Για σαφήνεια και καλύτερη κατανόηση, το άρθρο θα εξετάσει ένα παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος έχει επιλέξει τις μετοχές της Sberbank ως στοιχείο διαπραγμάτευσης. Η τρέχουσα τιμή τουςείναι 150 ρούβλια. Ο έμπορος-αγοραστής έχει αποκτήσει δικαίωμα πώλησης βάσει του οποίου μπορεί να πουλήσει 450 μετοχές της Sberbank στο μέλλον σε τιμή 150 ρούβλια. Λαμβάνοντας υπόψη πιθανές απώλειες (τιμή επιλογής), οι οικονομικοί κίνδυνοι θα ανέλθουν σε 1000 ρούβλια. Αυτό το ποσό είναι ο μέγιστος κίνδυνος. Το κέρδος από τη συναλλαγή δεν έχει όριο, αλλά είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η τιμή της επιλογής, δηλαδή μείον 1000 ρούβλια.

Περαιτέρω ανάπτυξη της συναλλαγής θα πραγματοποιηθεί με έναν από τους δύο τρόπους:

1. Όταν οι τιμές της αγοράς μειώθηκαν, η αξία του περιουσιακού στοιχείου μειώθηκε και ανήλθε στα 140 ρούβλια. Στην περίπτωση αυτή, ο έμπορος-αγοραστής θα χρησιμοποιήσει το δικαίωμα να πουλήσει το στοιχείο ενεργητικού συναλλαγών. Υπολογισμοί: 150x450 - 140x450 - 1000.
2. Εάν οι τιμές των μετοχών αυξηθούν, τότε δεν υπάρχει καμία ανάγκη για έναν έμπορο να πουλήσει τίποτα κάτω από την τιμή της αγοράς. Ωστόσο, μην ξεχνάτε ότι η απώλειά του θα είναι ακόμα μείον 1000 ρούβλια. Όσο υψηλότερη είναι η κερδοφορία του περιουσιακού στοιχείου, τόσο μεγαλύτερα είναι τα κέρδη του εμπόρου, καθώς μόνο μια σταθερή τιμή 1000 ρούβλια θα αφαιρεθεί από το συνολικό κέρδος.

Για να παρακολουθήσουν την αύξηση ή την πτώση της τιμής του επιλεγμένου στοιχείου συναλλαγών, οι έμποροι και οι επενδυτές χρησιμοποιούν εξειδικευμένα εργαλεία, το κύριο από τα οποία είναι το γράφημα της επιλογής πώλησης.

Κλείσιμο

Η επιλογή πώλησης επιτρέπει στον κάτοχο του δικαιώματος να κερδίσει μείον το κόστος επικοινωνίας, καθώς εάν οι τιμές της αγοράς είναι κάτω από την τιμή εξάσκησης, τότε μπορείτε να πουλήσετε το επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο και να παραμείνετε με κέρδος (σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης). Δεν υπόκεινται σε πρόσκληση περιθωρίου και ο έμπορος αρχικά γνωρίζει τα δικά τουαπώλεια.