Στοιχεία που κινούνται αργά: μεθοδολογία ανάλυσης φερεγγυότητας

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Στη διαδικασία ανάλυσης της χρηματοοικονομικής και οικονομικής απόδοσης μιας επιχείρησης, οι χρηματοδότες μπορούν να δώσουν μεγάλη προσοχή στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας που πραγματοποιούνται αργά. Με τι μπορεί να συνδεθεί; Θα βρείτε την απάντηση σε αυτήν την ερώτηση στο άρθρο.

Που ορίζονται τα αργά κινούμενα στοιχεία;

Τι είναι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης;

Τα περιουσιακά στοιχεία - που πωλούνται αργά ή οποιοδήποτε άλλο - προσδιορίζονται στις περισσότερες περιπτώσεις ως μέρος της ανάλυσης της οικονομικής δραστηριότητας της επιχείρησης. Η κύρια πηγή οικονομικών δεδομένων στην περίπτωση επίλυσης σχετικών προβλημάτων είναι ο ισολογισμός της επιχείρησης. Διαμορφώνεται με βάση τους πραγματικούς οικονομικούς δείκτες της εταιρείας, εγκεκριμένους από τη διοίκηση της και θεωρείται βασικό στοιχείο των οικονομικών καταστάσεων.

Τυχόν κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται αργά, συμπεριλαμβανομένων, αναλύονται, ειδικότερα, προκειμένου να αξιολογηθεί επαρκώς η πιστοληπτική ικανότητα της επιχείρησης από τα ενδιαφερόμενα μέρη - κυρίως τους ιδιοκτήτες της επιχείρησης. Η δομή των περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης επηρεάζει την ικανότητά της να παραδίδει εγκαίρως.αναληφθείσες υποχρεώσεις, συμπεριλαμβανομένων των αποπληρωμών δανείων.

Ας εξετάσουμε τη σημασία των περιουσιακών στοιχείων που κινούνται αργά στην αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του επιχειρηματικού μοντέλου μιας επιχείρησης. Η ακόλουθη ταξινόμηση του αντίστοιχου τύπου οργανωτικών πόρων θα μας βοηθήσει να μελετήσουμε τις ιδιαιτερότητές τους.

Ταξινόμηση περιουσιακών στοιχείων επιχείρησης

Στο περιβάλλον των σύγχρονων χρηματοπιστωτών, είναι κοινή μια προσέγγιση κατά την οποία τα περιουσιακά στοιχεία ταξινομούνται στις ακόλουθες κύριες κατηγορίες:

• το πιο ρευστό (τα λεγόμενα περιουσιακά στοιχεία της ομάδας A1);
• εφαρμόστηκε αμέσως (A2);
• αργά ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία (A3);
• δύσκολα προς πώληση περιουσιακά στοιχεία.

Ας εξετάσουμε τις ιδιαιτερότητές τους, καθώς και τις διαφορές μεταξύ τους με περισσότερες λεπτομέρειες.

Τι είναι τα περιουσιακά στοιχεία της ομάδας A1;

Συνηθίζεται να αναφέρονται στα σχετικά περιουσιακά στοιχεία τα κεφάλαια που έχει στη διάθεση της επιχείρησης, καθώς και οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις. Και οι δύο τύποι περιουσιακών στοιχείων που εξετάζονται αντικατοπτρίζονται σε ξεχωριστές γραμμές του ισολογισμού.

Η εκχώρηση αυτών των περιουσιακών στοιχείων στα περισσότερα πωλούμενα είναι αρκετά κατανοητό: τα κεφάλαια της εταιρείας μπορούν να δαπανηθούν ανά πάσα στιγμή για να αγοράσουν κάτι ή να πληρώσουν μερίσματα στους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων. Χαρακτηρίζονται από απόλυτη ρευστότητα. Με τη σειρά τους, οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις είναι περιουσιακά στοιχεία που μια εταιρεία μπορεί να πουλήσει σχεδόν ανά πάσα στιγμή σε άλλες επιχειρηματικές οντότητες και σε ορισμένες περιπτώσεις σε ιδιώτες. Ως εκ τούτου, μπορούν επίσης να είναι νόμιμααποδίδεται στους περισσότερους πόρους προς πώληση.

Ιδιαιτερότητες των στοιχείων ενεργητικού της ομάδας A2

Η επόμενη ομάδα περιουσιακών στοιχείων είναι αυτά που ταξινομούνται ως λειτουργικά ρευστοποιήσιμα. Αυτά περιλαμβάνουν παραδοσιακά λογαριασμούς εισπρακτέους του οργανισμού, οι οποίοι πρέπει να εξοφληθούν εντός 12 μηνών από την ημερομηνία σχηματισμού του ισολογισμού ή άλλη πηγή που χρησιμοποιείται για την ανάλυση των περιουσιακών στοιχείων.

Αυτοί οι πόροι είναι επαρκώς υψηλής ρευστότητας, ωστόσο, το πόσο γρήγορα μπορούν να πραγματοποιηθούν εξαρτάται πρωτίστως από τους όρους των συμβάσεων βάσει των οποίων προκύπτουν οι απαιτήσεις, τις προϋποθέσεις για την ανταλλαγή χρηματοοικονομικών συναλλαγών μεταξύ των μερών της συναλλαγής και φερεγγυότητα του υπόχρεου μέρους.

Στοιχεία της ομάδας A3

Η επόμενη κατηγορία πόρων είναι απλώς τα ίδια αργά κινούμενα περιουσιακά στοιχεία ή αυτά που ανήκουν στην ομάδα Α3. Αυτά περιλαμβάνουν παραδοσιακά αποθέματα, καθώς και ΦΠΑ, ο οποίος επιστρέφεται από το κράτος.

Η πραγματική ρευστότητα των εξεταζόμενων περιουσιακών στοιχείων εξαρτάται, καταρχάς, από τη δυναμική της καταναλωτικής ζήτησης για προϊόντα που κατασκευάζει η επιχείρηση. Ταυτόχρονα, η δομή του μπορεί να περιέχει τόσο περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται πολύ αργά όσο και εκείνα που αντιπροσωπεύονται από αγαθά που χαρακτηρίζονται από εξαιρετικά υψηλή ζήτηση, επομένως, αντικειμενικά υπόκεινται σε υψηλότερο επίπεδο ρευστότητας - αν όχι Α1, αλλά πολύ πιθανόν Α2.

Έτσι, είναι λογικό να ταξινομηθεί ο εξεταζόμενος τύπος περιουσιακών στοιχείων σύμφωνα με πρόσθεταλόγους, και αυτό θα αυξήσει μόνο τη συνολική αποτελεσματικότητα της ανάλυσης των οικονομικών δεικτών της επιχείρησης.

Στοιχεία του Ομίλου A3 ως κυκλοφορούν ενεργητικό: ποιες είναι οι ιδιαιτερότητές τους;

Μπορεί να σημειωθεί ότι οι 3 κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που θεωρούμε παραδοσιακά ταξινομούνται ως κυκλοφορούν. Χαρακτηρίζονται από ένα κοινό χαρακτηριστικό - την ικανότητα να αλλάζουν τη δομή τους μέσα σε συγκεκριμένους κύκλους παραγωγής.

Το πόσο γρήγορα θα πωληθούν τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από την αποτελεσματικότητα της στρατηγικής μάρκετινγκ για την ανάπτυξη της επιχείρησης. Συμβαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται αργά μέσα σε μία περίοδο αναφοράς αλλάζουν τη ζήτησή τους στην αγορά μάλλον απότομα. Τέτοια μοτίβα μπορεί να είναι κυκλικά - για παράδειγμα, αν μιλάμε για εποχιακά αγαθά ή για εκείνα που, όσον αφορά τον καθορισμό της τιμής πώλησης, εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας του εθνικού νομίσματος.

Στοιχεία της ομάδας A4

Μια άλλη ομάδα περιουσιακών στοιχείων που μπορεί να αναλυθεί ως μέρος της αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας του μοντέλου οικονομικής ανάπτυξης μιας επιχείρησης είναι αυτά που είναι δύσκολο να εφαρμοστούν. Αυτές συνήθως περιλαμβάνουν μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, καθώς και απαιτήσεις που πρέπει να πληρωθούν από το υπόχρεο σε περισσότερους από 12 μήνες από την ημερομηνία ανάλυσης της επιχειρηματικής απόδοσης της επιχείρησης. Τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν πάγια στοιχεία ενεργητικού και άλλους πόρους που αποκτά η εταιρεία για την οργάνωση της παραγωγικής διαδικασίας.

Στην πραγματικότητα, η ανάγκη εφαρμογήςτα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία συνήθως προκύπτουν από την εκκαθάριση ή την αναδιοργάνωση μιας επιχείρησης κατά τη διάρκεια μιας συγχώνευσης ή εξαγοράς.

Έχουμε λοιπόν μελετήσει ποιοι είναι οι πόροι του τύπου Α3 - αργά κινούμενα περιουσιακά στοιχεία, άλλες αξίες, ταξινομημένες με βάση κοινά κριτήρια μεταξύ των σύγχρονων χρηματοπιστωτών. Θα είναι επίσης χρήσιμο να εξεταστεί πώς τα σχετικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως μέρος της ανάλυσης των οικονομικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης στην πράξη.

Στοιχεία στην ανάλυση των οικονομικών δεικτών: αποχρώσεις

Η εξέταση των περιουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο της ανάλυσης δεικτών οικονομικής δραστηριότητας του οργανισμού μπορεί να πραγματοποιηθεί μόνο εάν συγκριθούν με δείκτες που χαρακτηρίζουν την αξία ορισμένων υποχρεώσεων της εταιρείας. Μπορούν επίσης να ταξινομηθούν σύμφωνα με διαφορετικά κριτήρια. Άρα, υπάρχουν υποχρεώσεις:

• η πιο επείγουσα (παθητικό P1);
• βραχυπρόθεσμη (L2);
• μακροπρόθεσμα (L3);
• μόνιμο (P4).

Οι πρώτες είναι εκείνες οι υποχρεώσεις που είναι επιθυμητό να αποπληρωθούν εντός 3 μηνών. Στο δεύτερο - υποχρεώσεις που πρέπει να αποζημιωθούν εντός περιόδου 3 μηνών έως 1 έτους. Οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις προϋποθέτουν την αποπληρωμή σε περίοδο που υπερβαίνει το 1 έτος. Οι μόνιμες υποχρεώσεις είναι, ειδικότερα, το εγκεκριμένο κεφάλαιο της επιχείρησης, τα αδιανέμητα κέρδη, τα έσοδα για μελλοντικές περιόδους.

Πώς αναλύονται τα αργά κινούμενα και άλλα περιουσιακά στοιχεία σε σύγκριση με την αξία των υποχρεώσεων; Ας μελετήσουμε αυτό το θέμα με περισσότερες λεπτομέρειες.

Περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις σεανάλυση ισορροπίας: αποχρώσεις

Μια κοινή προσέγγιση μεταξύ των χρηματοπιστωτών είναι ότι ο ισολογισμός ενός οργανισμού θεωρείται πλήρως ρευστός εάν:

• Τα περιουσιακά στοιχεία του τύπου A1 είναι μεγαλύτερα ή ίσα με υποχρεώσεις τύπου P1;
• πόροι τύπου A2, με τη σειρά τους, πληρούν ή υπερβαίνουν τις υποχρεώσεις του P2;
• δεν υπάρχει πλεόνασμα των βραδέως κινούμενων περιουσιακών στοιχείων από τις μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις,
• τα δύσκολα προς πώληση στοιχεία είναι μικρότερα ή ίσα με τις μόνιμες υποχρεώσεις.

Εάν πληρούνται οι αναφερόμενοι δείκτες, ο επενδυτής ή οποιοδήποτε άλλο ενδιαφερόμενο πρόσωπο, όπως ένας πιστωτής, μπορεί να εκτιμήσει ιδιαίτερα την αποτελεσματικότητα της επιχείρησης.

Μπορεί να σημειωθεί ότι εάν πληρούνται τουλάχιστον οι 3 πρώτοι δείκτες, θα εκπληρωθεί και ο 4ος, και αυτό θα σημαίνει ότι η επιχείρηση διαθέτει επαρκές κεφάλαιο κίνησης για να αποκτήσει πολύ υψηλή χρηματοοικονομική σταθερότητα. Με τη σειρά του, εάν οι πρώτοι 3 δείκτες δεν τηρηθούν κατά τη χρηματοοικονομική ανάλυση των δεικτών ενεργητικού και παθητικού, αυτό μπορεί να υποδηλώνει ότι το μοντέλο διαχείρισης της εταιρείας δεν είναι πολύ αποτελεσματικό και ότι ο ισολογισμός της χαρακτηρίζεται από χαμηλή ρευστότητα.

Ταυτόχρονα, το γεγονός ότι, για παράδειγμα, τα περιουσιακά στοιχεία με αργή κίνηση είναι αρκετά συνεπή με τον ισολογισμό μπορεί να μην σημαίνει απαραίτητα ότι η εταιρεία διαθέτει αρκετούς άλλους πόρους. Κατά κανόνα, κατά τη διάρκεια της παραγωγικής διαδικασίας, ένας τύπος περιουσιακού στοιχείου δεν αντικαθιστά ένα άλλο, εκτός αν, φυσικά, μιλάμε για την αντιστάθμιση κόστους των πόρων.

Η αναλογία ενεργητικού και παθητικού: οι αποχρώσεις

Υπάρχουν άλλοι τύποι για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του παραγωγικού μοντέλου μιας επιχείρησης.

Έτσι, μπορεί να χαρακτηριστεί ως εξαιρετικά αποτελεσματικό εάν το άθροισμα των υποχρεώσεων των P1 και P2 είναι μικρότερο από το ενεργητικό του A1. Με τη σειρά της, η φερεγγυότητα της επιχείρησης μπορεί να εκτιμηθεί ότι αντιστοιχεί σε υψηλό επίπεδο εάν το άθροισμα των υποχρεώσεων P1 και P2 είναι μικρότερο από το άθροισμα των στοιχείων ενεργητικού A1 και A2.

Ωστόσο, εάν η κατάσταση είναι αντίστροφη, δηλαδή, το ποσό που σχηματίζεται με την προσθήκη των δεικτών P1 και P2 είναι μεγαλύτερο από αυτό που προκύπτει με την προσθήκη A1 και A2, αλλά μικρότερο από το άθροισμα των δεικτών A1, A2 και A3, η φερεγγυότητα μπορεί να χαρακτηριστεί ως αποδεκτή υπό κανονικές συνθήκες αγοράς. Σε περίπτωση κρίσης, η επιχείρηση μπορεί να έχει ήδη κάποια προβλήματα με τις υποχρεώσεις εξυπηρέτησης.

Με τη σειρά του, εάν το άθροισμα των δεικτών A1, A2 και A3 είναι μικρότερο από αυτό που σχηματίζεται ως αποτέλεσμα της προσθήκης των υποχρεώσεων P1 και P2, τότε το μοντέλο επιχειρηματικής ανάπτυξης μπορεί να αξιολογηθεί ως αναποτελεσματικό, με βάση για το γεγονός ότι η εταιρεία είναι πολύ πιθανό να αντιμετωπίσει δυσκολίες στην εξυπηρέτηση των χρεών σε βάρος των περιουσιακών στοιχείων.

CV

Έχουμε λοιπόν εξετάσει ποιες είναι οι αρχές για την ταξινόμηση των περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης, καθώς και ποιο είναι το νόημα της ανάλυσής τους. Τα αργά κινούμενα περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν κυρίως τα αποθέματα της εταιρείας, τον εκπεστέο ΦΠΑ και άλλους πόρους που χαρακτηρίζονται από παρόμοιους συντελεστές κύκλου εργασιών. Ωστόσο, είναι λογικό να πραγματοποιηθούν επιπλέονταξινόμηση του αντίστοιχου τύπου περιουσιακών στοιχείων για το λόγο ότι η ρευστότητά τους μπορεί να ποικίλλει σημαντικά, με βάση τα χαρακτηριστικά της ζήτησης για ένα συγκεκριμένο προϊόν. Και μπορεί να εξαρτάται, για παράδειγμα, από τον εποχιακό παράγοντα.

Κατά την ανάλυση της αποτελεσματικότητας του μοντέλου παραγωγής μιας επιχείρησης, πόρων τύπου A1, A2 και άλλων κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, που πωλούνται αργά μεταξύ τους, είναι λογικό να ληφθούν υπόψη στο πλαίσιο σύγκρισης με το μέγεθος της εταιρείας υποχρεώσεις. Στη γενική περίπτωση, η υπέρβαση του πρώτου έναντι του δεύτερου θα είναι ευπρόσδεκτη. Ωστόσο, εάν συμβαίνει αυτό, τότε θεωρείται ότι τα δύσκολα προς πώληση περιουσιακά στοιχεία του τύπου Α4 θα είναι λιγότερα από τις μόνιμες υποχρεώσεις - αυτά που ταξινομούνται ως υποχρεώσεις P4.