Παράγωγοι τίτλοι: έννοια, τύποι και τα χαρακτηριστικά τους

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Οι παράγωγοι τίτλοι είναι χρηματοοικονομικά αντικείμενα που δεν είναι περιουσιακά στοιχεία με τη συνήθη έννοια. Δηλαδή, δεν ενσωματώνουν μέρος της περιουσίας της επιχείρησης και δεν αποτελούν χρεωστικές υποχρεώσεις. Δεν αντιπροσωπεύουν το ίδιο το περιουσιακό στοιχείο, αλλά το δικαίωμα αγοράς ή πώλησής του. Ένας επενδυτής ή κερδοσκόπος δεν αποκτά την κυριότητα του, όπως συμβαίνει κατά την αγορά μετοχών, αλλά το χρησιμοποιεί αποκλειστικά για περαιτέρω μεταπώληση.

Τι είναι

Υπάρχει ένα ειδικό είδος χρηματοοικονομικών μέσων που χρησιμοποιούνται από χρηματοδότες και επαγγελματίες εμπόρους στη δευτερογενή αγορά. Πρόκειται για παράγωγους τίτλους. Αυτά περιλαμβάνουν αντικείμενα της αγοράς όπως δικαιώματα προαίρεσης, προθεσμιακές συμβάσεις, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κ.λπ.

Αν και το ίδιο το συμβόλαιο δεν δίνει την κυριότητα των περιουσιακών στοιχείων, επιπλέον, εάν δεν το πουλήσετε εγκαίρως, χάνει την αξία του, οι επενδύσεις και οι κερδοσκοπίες με αυτά θεωρούνται κερδοφόρες. Για να κατανοήσετε πώς ένας έμπορος μπορεί να κερδίσει χρήματα από αυτούς τους τίτλους, είναι απαραίτητο να εξετάσετε λεπτομερώς και να μελετήσετε τουλάχιστον τους κύριους τύπους παραγώγων τίτλων και τα χαρακτηριστικά τους.

Λόγοι για τη δευτερογενή αγορά

Όλα ξεκίνησαν το 1971, όταν υπήρξε πρώτα η απελευθέρωση του νομίσματος και μετά οι αγορές μετοχών και εμπορευμάτων. Αυτό οδήγησε σε ακόμη μεγαλύτερη ελευθερία κινήσεων κεφαλαίων από τη μια χώρα στην άλλη, από τη μια περιοχή παραγωγής στην άλλη. Μαζί με την ελευθερία ήρθε και το απρόβλεπτο των τιμών. Αυτό προκάλεσε τον φόβο της απώλειας μέρους του κεφαλαίου στην τιμή και την επιθυμία των επενδυτών να εξασφαλίσουν με κάποιο τρόπο τις επενδύσεις τους.

Για πολύ φυσικούς λόγους, εμφανίστηκαν στην αγορά συμμετέχοντες που αποφάσισαν να βοηθήσουν ιδιαίτερα φοβισμένους επενδυτές και ταυτόχρονα να κερδίσουν χρήματα από αυτούς. Και παρόλο που οι παράγωγοι τίτλοι εξακολουθούν να θεωρούνται ένα από τα πιο επικίνδυνα αντικείμενα κερδοσκοπίας συναλλάγματος σήμερα, δεν υπάρχουν λιγότεροι κυνηγοί για να χρησιμοποιήσουν την κατάσταση που έχει διαμορφωθεί στην αγορά. Το θέμα δεν είναι μόνο στην υψηλή ρευστότητα, αλλά και στην απλότητα (όπως δείχνει η εμπειρία είναι απατηλό) της χρήσης συμβάσεων για προσωπικό πλουτισμό.

Ο κύριος λόγος για την εμφάνιση της αγοράς παραγώγων είναι η ίδια η διάταξη της ελεύθερης αγοράς, όταν ορισμένες εταιρείες προσπαθούν να αντισταθμίσουν, άλλες χρειάζονται κεφάλαια τώρα, είναι έτοιμες να πουλήσουν τα συμβόλαιά τους και τα περιουσιακά τους στοιχεία για να αγοράσουν έξω, αλλά λίγο αργότερα. Επομένως, αυτή η αγορά θεωρείται δευτερεύουσα, δεδομένου ότι σε αυτήν η συναλλαγή δεν πραγματοποιείται μεταξύ δύο συμμετεχόντων στη συμφωνία (σύμβαση), αλλά μεταξύ τρίτων μερών της αγοράς: εμπόρων και μεσιτών.

Ένας άλλος λόγος είναι η προσπάθεια αποφυγής της «κατάρρευσης» της οικονομίας ως αποτέλεσμα μιας άλλης οικονομικής κρίσης, όπως συνέβη στηνΤο 1929, όταν η τεχνολογική πρόοδος οδήγησε στην εμφάνιση νέου γεωργικού εξοπλισμού: τρακτέρ και συνδυασμούς. Μια ρεκόρ συγκομιδής (με αυτά τα πρότυπα) λόγω της χρήσης αυτού του γεωργικού μηχανήματος οδήγησε στο γεγονός ότι οι τιμές των αγροτικών προϊόντων έπεσαν και οι περισσότεροι αγρότες χρεοκόπησαν. Μετά από αυτό σημειώθηκε μεγάλη άνοδος των τιμών, καθώς η προσφορά μειώθηκε κατακόρυφα. Υπήρξε μια κατάρρευση στην οικονομία. Για να αποφευχθεί η επανάληψη μιας τέτοιας εξέλιξης του γεγονότος, η μελλοντική συγκομιδή άρχισε να πωλείται βάσει σύμβασης, στην οποία η τιμή και ο όγκος της ορίζονταν ακόμη και πριν από τη σπορά.

Τύποι τίτλων

Σύμφωνα με τον σύγχρονο ορισμό, η έννοια των παράγωγων τίτλων ορίζεται ως ένα έγγραφο ή σύμβαση που δίνει το δικαίωμα στον κάτοχό του να λάβει ένα περιουσιακό στοιχείο εντός ορισμένου χρόνου ή μετά από μια ορισμένη περίοδο. Ταυτόχρονα, πριν από τη συναλλαγή, μπορεί να διαθέσει αυτό το έγγραφο. Μπορεί να το πουλήσει ή να το ανταλλάξει. Οι ακόλουθοι τύποι συμβάσεων χρησιμοποιούνται σε επιχειρηματικές δραστηριότητες:

• Επιλογές.
• Futures.
• Συμβόλαια spot.
• Απόδειξη παρακαταθήκης.
• Επίθεση.

Σε ορισμένα επιστημονικά άρθρα, μια φορτωτική δίνεται επίσης ως παράγωγοι τίτλοι, αλλά η συμπερίληψή της σε αυτό το είδος χαρτιού είναι πολύ αμφιλεγόμενη. Το θέμα είναι ότι η φορτωτική δεν δίνει το δικαίωμα διάθεσης των περιουσιακών στοιχείων που μεταφέρονται. Δηλαδή, πρόκειται για συμφωνία μεταξύ του αποστολέα και του μεταφορέα και όχι μεταξύ του αποστολέα και του παραλήπτη. Και παρόλο που ο μεταφορέας είναι υπεύθυνος για την ασφάλεια των μεταφερόμενων περιουσιακών στοιχείων (φορτίο), δεν το κάνειέχει το δικαίωμα να τα διαθέσει.

Εάν ο παραλήπτης αρνηθεί να αποδεχθεί το περιουσιακό στοιχείο, ο μεταφορέας δεν θα μπορεί να το πουλήσει ή να το οικειοποιηθεί. Ωστόσο, η ίδια η φορτωτική μπορεί να μεταβιβαστεί ή να πωληθεί σε άλλο μεταφορέα. Αυτό είναι που το κάνει παρόμοιο με τα παράγωγα.

Πώς ταξινομούνται αυτά τα χρηματοοικονομικά μέσα

Στην οικονομική επιστήμη, γίνεται αποδεκτή η ταξινόμηση των παραγώγων τίτλων σύμφωνα με τις ακόλουθες παραμέτρους:

• κατά χρόνο εκτέλεσης: μακροπρόθεσμα (πάνω από 1 έτος) και βραχυπρόθεσμα (λιγότερο από 1 έτος);
• κατά επίπεδο ευθύνης: υποχρεωτικό και προαιρετικό;
• μέχρι την ημερομηνία των συνεπειών της συναλλαγής ή της ανάγκης πληρωμής: άμεση πληρωμή, κατά τη διάρκεια της σύμβασης ή στο τέλος;
• σύμφωνα με τη σειρά πληρωμών: ολόκληρο το ποσό εφάπαξ ή σε δόσεις.

Όλες οι παραπάνω παράμετροι πρέπει να προσδιορίζονται στη σύμβαση με τον ένα ή τον άλλο τρόπο. Αυτό καθορίζει όχι μόνο τι είδους θα είναι, αλλά και πώς θα γίνονται οι συναλλαγές με παράγωγα χρεόγραφα στα οποία ισχύει η σύμβαση.

Επιθετικοί

Μια προθεσμιακή σύμβαση είναι μια συναλλαγή που γίνεται από δύο μέρη, υπό τους όρους της οποίας μεταβιβάζεται ένα περιουσιακό στοιχείο, αλλά με καθυστέρηση στην εκτέλεση. Για παράδειγμα, μια σύμβαση για την προμήθεια ενός προϊόντος μέχρι μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Μια τέτοια συναλλαγή πραγματοποιείται εγγράφως. Ταυτόχρονα, στο παραστατικό πρέπει να προσδιορίζεται η αξία του αποκτηθέντος (πωλημένου) περιουσιακού στοιχείου και το ποσό που θα υποχρεωθεί να πληρώσει για αυτό (αγοραία τιμή).

ΒΕάν ο αγοραστής δεν μπορεί να πληρώσει το συμβόλαιο για οποιονδήποτε λόγο ή χρειάζεται επειγόντως χρήματα, μπορεί να το μεταπωλήσει. Ο πωλητής έχει ακριβώς τα ίδια δικαιώματα εάν ο αγοραστής αρνηθεί να πληρώσει. Σε αυτή την περίπτωση, πραγματοποιείται πράξη αρμπιτράζ, με αποτέλεσμα το θιγόμενο μέρος να μπορεί να πουλήσει τη σύμβαση στο χρηματιστήριο παραγώγων. Στην περίπτωση αυτή, το οικονομικό αποτέλεσμα της συναλλαγής μπορεί να πραγματοποιηθεί μόνο μετά τη λήξη της περιόδου που ορίζεται στη σύμβαση. Η τιμή της σύμβασης εξαρτάται από τη διάρκεια της σύμβασης, την αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, τη ζήτηση.

Υπάρχει η άποψη μεταξύ των οικονομολόγων ότι οι προθεσμιακές εταιρείες έχουν χαμηλή ρευστότητα, αν και αυτό δεν είναι απολύτως αλήθεια. Η ρευστότητα ενός προθεσμιακού συμβολαίου εξαρτάται κυρίως από τη ρευστότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου παρά από τη ζήτηση της αγοράς για αυτό. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι αυτού του είδους οι συμβάσεις συνάπτονται εκτός ανταλλαγής. Τα μέρη της σύμβασης είναι αποκλειστικά υπεύθυνα για την εφαρμογή της. Επομένως, οι συμμετέχοντες πρέπει να ελέγξουν ο ένας τη φερεγγυότητα του άλλου και τη διαθεσιμότητα του ίδιου του περιουσιακού στοιχείου πριν συνάψουν μια συμφωνία, εάν δεν θέλουν να το ρισκάρουν ξανά.

Futures

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, σε αντίθεση με τα προθεσμιακά συμβόλαια, συνάπτονται πάντα στο χρηματιστήριο ή στο χρηματιστήριο εμπορευμάτων, αλλά το μεγαλύτερο μέρος των χρηματοοικονομικών συναλλαγών με αυτά διενεργείται στη δευτερογενή αγορά τίτλων. Η ουσία της συναλλαγής είναι ότι το ένα μέρος αναλαμβάνει να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο στο άλλο μέρος μέχρι μια συγκεκριμένη ημερομηνία, αλλά στην τρέχουσα τιμή.

Για παράδειγμα, συνήφθη μια σύμβαση για την αγορά αγαθών στην τιμή των $500, την οποία ο αγοραστήςΤο συμβόλαιο θα πρέπει να επιστρέψει σε δύο εβδομάδες. Αν σε δύο εβδομάδες η τιμή έχει ανέβει στα 700 δολάρια, τότε ο επενδυτής, δηλαδή ο αγοραστής, θα είναι ο νικητής, γιατί αν δεν είχε εξασφαλίσει τον εαυτό του, θα έπρεπε να πληρώσει 200 δολάρια παραπάνω. Εάν η τιμή πέσει στα $300, τότε ο πωλητής του συμβολαίου δεν έχει ακόμα τίποτα να χάσει, αφού θα λάβει πίσω το συμβόλαιο σε σταθερή τιμή. Και παρόλο που σε αυτήν την περίπτωση ο αγοραστής έχει ζημιά (θα μπορούσε να αγοράσει ένα συμβόλαιο για 200 $ φθηνότερα), τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κάνουν τις συναλλαγές πιο προβλέψιμες.

Ως παράγωγους τίτλους, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν υψηλή ρευστότητα. Το κύριο πλεονέκτημα τέτοιων συμβολαίων είναι ότι οι όροι για την πώληση και την αγορά τους είναι οι ίδιοι για όλους τους συμμετέχοντες. Οι συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν τα δικά τους χαρακτηριστικά (συμπεριλαμβανομένης της καθαρής κερδοσκοπίας). Άρα, με μια ανοιχτή θέση, το άτομο που έκανε αυτή την πράξη πρέπει να καταθέσει ένα συγκεκριμένο ποσό ως εγγύηση - το αρχικό περιθώριο. Το μέγεθος του αρχικού περιθωρίου είναι συνήθως 2-10% του ποσού του περιουσιακού στοιχείου, ωστόσο, μέχρι τη στιγμή της καθορισμένης διάρκειας της σύμβασης, το ποσό της κατάθεσης πρέπει να είναι 100% του καθορισμένου ποσού.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα από τα παράγωγα υψηλού κινδύνου. Μετά το άνοιγμα μιας θέσης, οι δυνάμεις της αγοράς αρχίζουν να ενεργούν με βάση την τιμή του συμβολαίου. Η τιμή μπορεί είτε να πέσει είτε να αυξηθεί. Ταυτόχρονα, υπάρχουν προσωρινοί περιορισμοί - η διάρκεια της σύμβασης. Για να διασφαλίσει τη σταθερότητα της αγοράς και να περιορίσει την κερδοσκοπία, το χρηματιστήριο θέτει όρια στο επίπεδο απόκλισης από την αρχική τιμή. Παραγγελίες για αγορά ή πώληση εκτός αυτών των ορίων απλώς δεν θα γίνονται δεκτέςεκτέλεση.

Επιλογές

Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι παράγωγοι τίτλοι με ημερομηνία λήξης υπό όρους. Και παρόλο που οι επιλογές αναγνωρίζονται ως ο πιο επικίνδυνος τύπος συναλλαγών (παρά ορισμένους περιορισμούς, οι οποίοι θα συζητηθούν λεπτομερέστερα παρακάτω), γίνονται όλο και πιο δημοφιλείς καθώς συνάπτονται σε διάφορες πλατφόρμες, συμπεριλαμβανομένης της ανταλλαγής νομισμάτων.

Κατά την αγορά, το συμβαλλόμενο μέρος που εξαγοράζει τη σύμβαση δεσμεύεται, έναντι ασφάλισης, να το μεταβιβάσει σε σταθερή τιμή στο άλλο μέρος μετά από ορισμένο χρονικό διάστημα. Μια επιλογή είναι το δικαίωμα αγοράς ενός τίτλου με ένα συγκεκριμένο επιτόκιο με την πάροδο του χρόνου.

Για παράδειγμα, ένας συμμετέχων αγοράζει ένα συμβόλαιο για 500 $. Το συμβόλαιο ισχύει για 2 εβδομάδες. Το ποσό του βραβείου είναι $50. Δηλαδή, η μία πλευρά λαμβάνει ένα σταθερό εισόδημα 50 $ και η άλλη - την ευκαιρία να αγοράσει μετοχές σε ευνοϊκή τιμή και να τις πουλήσει. Η αξία ενός δικαιώματος προαίρεσης εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την αξία των μετοχών (περιουσιακών στοιχείων) και τις διακυμάνσεις των τιμών τους. Εάν ο κάτοχος του δικαιώματος προαίρεσης αγόραζε πρώτα 100 μετοχές στα 250 $ η καθεμία και τις πούλησε μια εβδομάδα αργότερα στα 300 $, είχε κέρδος 450 $. Για να το παραλάβει όμως θα πρέπει να ολοκληρώσει αυτή την επέμβαση πριν λήξει η σύμβαση. Διαφορετικά, δεν θα πάρει τίποτα. Η πολυπλοκότητα της διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης έγκειται στο γεγονός ότι πρέπει να λάβετε υπόψη όχι μόνο την αξία της ίδιας της επιλογής, αλλά και τα περιουσιακά στοιχεία στα οποία ισχύει.

Υπάρχουν δύο τύποι επιλογών: buy (call) και sell (put). Η διαφορά μεταξύ τους είναι ότι στο πρώτοΣτη δεύτερη περίπτωση, ο εκδότης που εξέδωσε το παράγωγο τίτλο αναλαμβάνει να το πουλήσει, στη δεύτερη - να το εξαγοράσει. Δηλαδή, ανεξάρτητα από την κατάσταση στην αγορά, πρέπει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του. Αυτή είναι η κύρια διαφορά του από άλλους τύπους συμβάσεων.

Συμβόλαια spot

Τα παράγωγα περιλαμβάνουν επίσης συμβόλαια spot. Μια άμεση συναλλαγή είναι μια συναλλαγή που πρέπει να πραγματοποιηθεί στο μέλλον. Για παράδειγμα, ένα συμβόλαιο spot για την αγορά ενός νομίσματος για ορισμένο χρονικό διάστημα και σε προκαθορισμένη τιμή. Μόλις έρθουν οι προϋποθέσεις για την ολοκλήρωση της συναλλαγής, θα ολοκληρωθεί. Και παρόλο που αυτά τα συμβόλαια δεν υπόκεινται σε διαπραγμάτευση, ο ρόλος τους στις συναλλαγές ανταλλαγής είναι μεγάλος. Με τη βοήθειά τους, είναι δυνατό να μειωθεί σημαντικά ο κίνδυνος ζημιών, ειδικά σε συνθήκες υψηλής αστάθειας της αγοράς.

Hedging

Η αντιστάθμιση είναι μια σύμβαση ασφάλισης κινδύνου που συντάσσεται μεταξύ ενός ασφαλιστή και ενός ασφαλισμένου. Τις περισσότερες φορές, το αντικείμενο είναι ο κίνδυνος μη επιστροφής πληρωμής, απώλεια (ζημία) περιουσιακών στοιχείων λόγω φυσικών καταστροφών, ανθρωπογενείς καταστροφές, αρνητικά πολιτικά και οικονομικά γεγονότα.

Ένα παράδειγμα είναι η αντιστάθμιση τραπεζικών δανείων. Εάν ο πελάτης δεν μπορεί να αποπληρώσει το δάνειο, μπορεί να πουλήσει την ασφάλιση στη δευτερογενή αγορά, με την υποχρέωση να την επαναγοράσει εντός ορισμένου χρόνου. Εάν δεν το κάνει αυτό, το περιουσιακό στοιχείο περιέρχεται στην ιδιοκτησία του νέου ιδιοκτήτη της ασφάλισης και η ασφαλιστική εταιρεία θα αποζημιώσει τις ζημίες της τράπεζας. Ωστόσο, ένα τέτοιο σύστημα οδήγησε σε θλιβερόσυνέπειες.

Ήταν η κατάρρευση της αγοράς αντιστάθμισης κινδύνου που έγινε ένα από τα πιο εντυπωσιακά σημάδια της χρηματοπιστωτικής κρίσης που ξεκίνησε το 2008 στις Ηνωμένες Πολιτείες. Και ο λόγος της κατάρρευσης ήταν η ανεξέλεγκτη έκδοση στεγαστικών δανείων, βάσει των οποίων οι τράπεζες αγόραζαν ασφάλειες (hedges). Οι τράπεζες πίστευαν ότι οι ασφαλιστικές εταιρείες θα έλυναν το πρόβλημά τους με τους δανειολήπτες εάν δεν μπορούσαν να εξοφλήσουν το δάνειο. Ως αποτέλεσμα της καθυστέρησης των δανείων, σχηματίστηκε ένα κολοσσιαίο χρέος, πολλές ασφαλιστικές εταιρείες χρεοκόπησαν. Παρόλα αυτά, η αγορά αντιστάθμισης κινδύνου δεν έχει εξαφανιστεί και συνεχίζει να λειτουργεί.

Απόδειξη παρακαταθήκης

Με τη βοήθεια αυτού του χρηματοοικονομικού μέσου, μπορείτε να αγοράσετε περιουσιακά στοιχεία, μετοχές, ομόλογα, νομίσματα που για κάποιο λόγο δεν είναι διαθέσιμα σε επενδυτές από άλλες χώρες. Για παράδειγμα, δυνάμει της εθνικής νομοθεσίας μιας χώρας, η οποία απαγορεύει την πώληση περιουσιακών στοιχείων ορισμένων επιχειρήσεων στο εξωτερικό. Στην πραγματικότητα πρόκειται για το δικαίωμα απόκτησης, έστω και έμμεσα, των τίτλων ξένων εταιρειών. Δεν δίνουν το δικαίωμα διαχείρισης, αλλά ως αντικείμενο επένδυσης και κερδοσκοπίας, μπορούν να αποφέρουν αρκετά καλά κέρδη.

Οι αποδείξεις αποθετηρίου εκδίδονται από την τράπεζα θεματοφύλακα. Πρώτον, αγοράζει μετοχές σε επιχειρήσεις που δεν έχουν το δικαίωμα να πουλήσουν τις μετοχές τους σε ξένους επενδυτές. Στη συνέχεια εκδίδει αποδείξεις που εξασφαλίζονται από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Αυτές οι αποδείξεις μπορούν να αγοραστούν σε ξένες αγορές παραγώγων και στην αγορά τοπικού νομίσματος. Οι εκδοθέντες τίτλοι έχουν ονομαστική αξία - αυτό είναι το όνομα των εταιρειών και ο αριθμός των μετοχών με τις οποίες εκδίδονται.

Οι αποδείξεις εκδίδονται όταν μια συγκεκριμένη εταιρεία θέλει να εισαγάγει τίτλους που έχουν ήδη διαπραγματευτεί σε συνάλλαγμα. Πωλούνται είτε απευθείας είτε μέσω αντιπροσώπων. Συνήθως ταξινομούνται ανάλογα με τη χώρα κατασκευής. Έτσι διακρίνονται οι αποδείξεις αποθετηρίου σε ρωσικές, αμερικανικές, ευρωπαϊκές και παγκόσμιες.

Πλεονεκτήματα της χρήσης τέτοιων χρηματοοικονομικών μέσων

Τα παράγωγα που παρατίθενται συχνά μοιράζονται πολλούς τύπους ταυτόχρονα. Για παράδειγμα, όταν συνάπτετε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή δικαίωμα προαίρεσης, ένας από τους συμμετέχοντες μπορεί να προσπαθήσει να μειώσει τον κίνδυνο ζημίας ασφαλίζοντας απλώς τη συναλλαγή. Όσο το συμβόλαιο είναι σε ισχύ, μπορεί να πουλήσει το ασφαλιστήριο συμβόλαιο (hedge). Εάν το άλλο μέρος δεν εκπληρώσει τους όρους της σύμβασης για οποιονδήποτε λόγο, τότε ο αντισυμβαλλόμενος (ο τελευταίος που αγόρασε την ασφάλεια) θα λάβει ασφαλιστικές πληρωμές.

Παρά το γεγονός ότι αυτά τα χρηματοοικονομικά μέσα είναι ατελή, εξακολουθούν να δίνουν τη δυνατότητα στους επιχειρηματίες να μειώσουν τον κίνδυνο, να εισάγουν κάποια βεβαιότητα στη σχέση μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά και να λάβουν περισσότερο ή λιγότερο προβλέψιμα οικονομικά αποτελέσματα από τη συναλλαγή.