Ανταλλαγή - τι είναι με απλά λόγια;

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Οι συναλλαγές Forex απαιτούν γνώση ορισμένων όρων. Ένα από αυτά είναι το «swap». Τι είναι και γιατί χρειάζεται, διαβάστε παρακάτω.

Ορισμός

Swap είναι η μεταφορά ανοιχτών συναλλαγών κατά τη διάρκεια της νύχτας. Μπορεί να είναι θετική (χρέωση προμήθειας) και αρνητική (διαγραφή προμήθειας). Τις περισσότερες φορές, αυτή η λειτουργία χρησιμοποιείται κατά τη σύναψη μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων συναλλαγών. Οι ανταλλαγές δεν χρεώνονται κατά τη διάρκεια της ημέρας.

Πώς σχηματίζεται η ανταλλαγή

Κάθε εβδομάδα στη 01:00 ώρα Μόσχας, όλες οι ανοιχτές συναλλαγές υπολογίζονται εκ νέου, δηλαδή πρώτα κλείνουν και μετά ανοίγουν ξανά. Για καθένα από αυτά, χρεώνεται ένα swap με βάση το τρέχον επιτόκιο αναχρηματοδότησης. Το μικρότερο ποσοστό παρέχεται για δημοφιλή ζευγάρια (δολάριο / ευρώ, λίρα / ευρώ κ.λπ.). Τα επιτόκια αναχρηματοδότησης παρουσιάζονται ετησίως. Αλλά η ανταλλαγή επιτοκίων χρεώνεται καθημερινά. Το Forex δεν λειτουργεί τα Σαββατοκύριακα. Επομένως, από Τετάρτη έως Πέμπτη, χρεώνεται τριπλή τιμή.

Τι είναι μια "ανταλλαγή" με απλά λόγια;

Για να κατανοήσετε καλύτερα την ουσία της ανταλλαγής, πρέπει να κατανοήσετε τον μηχανισμό του trader. Το Forex παρέχει τιμές (αναλογία τιμών) ζευγών νομισμάτων. Όταν αγοράζετε ένα ζεύγος EUR/JPI, πραγματοποιούνται δύο συναλλαγές ταυτόχρονα:ευρώ και γιεν Ιαπωνίας προς πώληση.

Αλλά πώς μπορείτε να αγοράσετε ένα νόμισμα που δεν είναι διαθέσιμο, έχοντας δολάρια ή ρούβλια στον λογαριασμό σας; Η απάντηση είναι απλή - χρησιμοποιώντας swap. Τι είναι? Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στις λειτουργίες που εκτελούνται όταν ένας έμπορος πατά το κουμπί "Άνοιγμα παραγγελίας" στο τερματικό υπό τις συνθήκες του προηγούμενου παραδείγματος.

1. Η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας εκδίδει δάνειο με το επιτόκιο αναχρηματοδότησης.
2. Το λαμβανόμενο νόμισμα ανταλλάσσεται αμέσως με το ευρώ. Το ποσό δεν περνά στα χέρια του επενδυτή. Μένει στην τράπεζα. Χρεώνεται τόκος σε αυτό.
3. Το δάνειο της Τράπεζας της Ιαπωνίας αποπληρώνεται με τόκους που λαμβάνονται από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα. Η διαφορά μεταξύ αυτών των επιτοκίων είναι η ανταλλαγή πιστώσεων.

Θετική και αρνητική ανταλλαγή

Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής είναι μακράς διάρκειας EUR/Yen. Κατά την πραγματοποίηση μιας συναλλαγής, πρώτα χρεώνεται το επιτόκιο του ευρώ (0,5%), μετά αφαιρείται το επιτόκιο γιεν (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - υπάρχει θετική ανταλλαγή. Εάν η ισοτιμία του γιεν είναι 1%, η ανταλλαγή θα είναι αρνητική. Αυτή είναι η κύρια αρχή της εργασίας στο Forex.

Είναι σημαντικό να γνωρίζετε

Δεν μπορείτε να πραγματοποιήσετε ή να χάσετε όλα τα κέρδη μέσω μιας ανταλλαγής. Τι είναι? Η μεγάλη μόχλευση που προσφέρουν οι χρηματιστές και οι μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών θα αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο ενός μικρού επιτοκίου ανταλλαγής, ακόμη και αν είναι αρνητικό. Αλλά η επέκταση της θέσης σας μόνο και μόνο λόγω μιας θετικής διαφοράς στα επιτόκια αναχρηματοδότησης δεν αξίζει τον κόπο. Για παραβίαση των κανόνωνΟι "ενδοημερήσιες" συναλλαγές θα πρέπει να πληρώσουν με την κατάθεσή σας.

Προβολές

Εκτός από την ανταλλαγή FX που συζητήθηκε παραπάνω, υπάρχει επίσης μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης (CDS). Από το όνομα είναι σαφές ότι αυτή η πράξη συνδέεται με την παροχή δανείου για συναλλαγματικές πράξεις υπό συνθήκες αθέτησης.

Με απλά λόγια, μια ανταλλαγή πιστωτικής αθέτησης είναι ένα ανάλογο της ασφάλισης για έναν πιστωτή. Όταν μια τράπεζα με μικρό κεφάλαιο σκοπεύει να εκδώσει ένα μεγάλο δάνειο σε έναν αξιόπιστο πελάτη, πρέπει να προστατευτεί σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων. Ως εκ τούτου, εκτός από την πίστωση, συνάπτει συμφωνία προστασίας κινδύνου με μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα σε ένα ορισμένο ποσοστό. Εάν ο δανειολήπτης δεν επιστρέψει τα κεφάλαια, ο δανειστής θα λάβει αποζημίωση από άλλο ίδρυμα.

Οι συναλλαγές ανταλλαγής πραγματοποιούνται σύμφωνα με την ίδια αρχή. Ο αγοραστής εκτίθεται στον κίνδυνο μη επιστροφής κεφαλαίων και ο πωλητής είναι έτοιμος να τον αποζημιώσει για μια αμοιβή. Το πρώτο μέρος εκδίδει όλους τους χρεωστικούς τίτλους στο δεύτερο και λαμβάνει κεφάλαια έναντι του εκδοθέντος δανείου. Η πληρωμή μπορεί να είναι εφάπαξ ή να χωρίζεται σε πολλά μέρη. Στη μία περίπτωση, ο πωλητής αποπληρώνει τη διαφορά μεταξύ της τρέχουσας και της ονομαστικής αξίας των υποχρεώσεων, στη δεύτερη, αγοράζει το περιουσιακό στοιχείο από τον αγοραστή.

Πλεονεκτήματα CDS

Το κύριο πλεονέκτημα αυτής της λειτουργίας είναι ότι δεν υπάρχει ανάγκη δημιουργίας αποθεματικού. Στο παραπάνω παράδειγμα, η τράπεζα πρέπει να δημιουργήσει ένα αποθεματικό σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων από τον δανειολήπτη, το οποίο θα περιορίσει σοβαρά άλλες πράξεις. Ασφαλίζοντας τους κινδύνους τους, ο αγοραστής απαλλάσσεται από την ανάγκη να αποσπάσει την προσοχήκεφάλαια από την κυκλοφορία.

Το CDS σάς επιτρέπει να διαχωρίζετε και να διαχειρίζεστε καλύτερα τους πιστωτικούς κινδύνους.

CDS VS: Ασφάλιση

Το αντικείμενο μιας συναλλαγής CDS μπορεί να είναι οποιαδήποτε υποχρέωση. Για παράδειγμα, μπορείτε να ασφαλίσετε τον κίνδυνο μη εκπλήρωσης των όρων παράδοσης. Εξετάστε ένα παράδειγμα.

Ο αγοραστής μετέφερε προκαταβολή 80% στον προμηθευτή εξοπλισμού σε άλλη χώρα. Η παράδοση πρέπει να γίνει εντός δύο μηνών. Η θητεία είναι μεγάλη και επομένως υπάρχει κίνδυνος απρόβλεπτων καταστάσεων, απώλειας κεφαλαίων. Σε μια τέτοια κατάσταση, ο αγοραστής μπορεί να ασφαλίσει τους κινδύνους του με τη βοήθεια CDS.

Ο νόμος δεν προβλέπει σχηματισμό αποθεματικών σε περιπτώσεις παροχής προστασίας μέσω ανταλλαγής. Επομένως, κοστίζει λιγότερο από την ασφάλιση. Η αξιοπιστία του πωλητή αξιολογείται μόνο από τον αγοραστή της ανταλλαγής. Τι είναι? Δεν απαιτείται άδεια λειτουργίας. Το CDS δεν ελέγχεται από τη ρυθμιστική αρχή, ανταλλαγές, επομένως η εγγραφή του συνδέεται με λιγότερες διατυπώσεις. Οποιοσδήποτε οργανισμός ή άτομο με τις κατάλληλες δυνατότητες μπορεί να γίνει πωλητής προστασίας - μια εταιρεία, μια τράπεζα, ένα συνταξιοδοτικό ταμείο κ.λπ.

Το CDS μπορεί να εφαρμοστεί ακόμη και όταν ο αγοραστής δεν έχει άμεσες συμφωνίες με τον δανειολήπτη. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία αγοράζει ομόλογα στη δευτερογενή αγορά. Δεν υπάρχει καμία επίπτωση στον δανειολήπτη και είναι δύσκολο να εκτιμηθεί η πιθανότητα αθέτησής του.

Το Swap στη διεθνή αγορά μπορεί να χρησιμοποιηθεί ακόμα και όταν δεν υπάρχει πραγματικός πιστωτικός κίνδυνος. Στην προκειμένη περίπτωση μιλάμε για μη εκπλήρωση υποχρεώσεων από τα κράτη(κυρίαρχος κίνδυνος). Θεωρητικά, μπορείτε επίσης να αγοράσετε προστασία έναντι της μη πληρωμής υποθήκης, η σύμβαση για την οποία δεν έχει ακόμη συναφθεί και δεν είναι γνωστό εάν θα συναφθεί. Αλλά πρακτικά δεν έχει νόημα μια τέτοια ασφάλιση.

CDS σε οικονομική κρίση

Το νέο μέσο τράβηξε αμέσως την προσοχή των κερδοσκόπων. Η αγορά βρισκόταν σε άνοδο, η χρεοκοπία δεν αναμενόταν. Γιατί να μην επωφεληθείτε από τα «δωρεάν» χρήματα; Η κατάσταση άλλαξε το 2008. Οι τράπεζες δεν μπορούσαν να εξυπηρετήσουν τα χρέη τους και άρχισαν να χρεοκοπούν η μία μετά την άλλη. Η πέμπτη μεγαλύτερη τράπεζα στις ΗΠΑ, η Bear Stearns, πουλήθηκε το 2008 έναντι ενός ονομαστικού ποσού και η κατάρρευση της Lehman Brothers θεωρείται η αρχή της ενεργού φάσης της οικονομικής κρίσης.

Η ασφαλιστική εταιρεία AIG σώθηκε σε βάρος της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Από όλες τις ανταλλαγές που εκδόθηκαν (400 δισεκατομμύρια δολάρια), μόνο οι τράπεζες χρειάζονταν να μεταφέρουν 22,4 δισεκατομμύρια δολάρια Κάθε χρηματοπιστωτικό ίδρυμα στη Wall Street είχε τόσο μεγάλες απαιτήσεις όσο και υποχρεώσεις από CDS. Το κράτος έσπευσε πρώτα απ' όλα να σώσει το μεγαλύτερο ίδρυμα - την JP Morgan Bank, αλλά όχι απευθείας, αλλά μέσω εταιρειών που αγόρασαν χρηματοοικονομικά παιχνίδια.

Για να λάβουν ικανοποίηση όλοι οι αγοραστές CDS, θα ήταν απαραίτητο να δηλωθεί ολική χρεοκοπία των μεγαλύτερων τραπεζών στις ΗΠΑ και την Ευρώπη. Η Wall Street, το City του Λονδίνου θα έπαυε απλώς να υπάρχει. Ακόμη και πριν από την κρίση, ο Warren Buffett αποκαλούσε όλα τα παράγωγα «όπλα μαζικής καταστροφής». Η κατάρρευση του χρηματοπιστωτικού συστήματος αποφεύχθηκε μόνο με την έγχυση δημόσιων πόρων. Παρ' όλες τις συνέπειες της κρίσης, η «βόμβα» των CDS δεν έσκασε, αλλά μόνοέγινε αισθητό.

Μειονεκτήματα των CDS

Όλα τα περιγραφόμενα οφέλη ουσιαστικά δεν σχετίζονται με τη ρύθμιση της αγοράς. Δεδομένης της τάσης για αυστηρότερο έλεγχο των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, με την πάροδο του χρόνου, όλα αυτά θα χαθούν. Η κρίση του 2009 ώθησε τις κρατικές υπηρεσίες να αναθεωρήσουν τους κανόνες στον τομέα της χρηματοοικονομικής ρύθμισης. Είναι πιθανό οι Κεντρικές Τράπεζες να εισάγουν υποχρεωτικά αποθεματικά υπό την προστασία των πωλητών.

Ανταλλαγή προεπιλογής δεν θα λύσει το πρόβλημα της αθέτησης οικονομικών υποχρεώσεων. Κατά τη διάρκεια μιας κρίσης, ο αριθμός των προεπιλογών αυξάνεται. Αυξάνεται ο κίνδυνος χρεοκοπίας όχι μόνο των επιχειρήσεων, αλλά και του κράτους. Σε τέτοιες περιόδους, οι αγοραστές swap προσπαθούν να εισπράξουν πληρωμές από τους πωλητές. Οι τελευταίοι αναγκάζονται να πουλήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία. Αυτός ο φαύλος κύκλος επιδεινώνει μόνο την κρίση.

Λογαριασμοί χωρίς ανταλλαγή

Η αξία των επιτοκίων αναχρηματοδότησης είναι σημαντικό να λαμβάνεται υπόψη όταν ανοίγετε μια θέση για μεγάλο χρονικό διάστημα (2-3 εβδομάδες). Σε τέτοιες περιπτώσεις, είναι καλύτερο να χρησιμοποιείτε λογαριασμούς χωρίς ανταλλαγή. Είναι σε ζήτηση με κάθε μεσίτη. Ωστόσο, οι μεσίτες αντισταθμίζουν την έλλειψη πιστωτικού επιτοκίου με πρόσθετες προμήθειες.

Συμπέρασμα

Συνοψίζοντας όλα τα παραπάνω σχετικά με την ανταλλαγή. Τι είναι? Swap είναι η διαφορά των επιτοκίων της Κεντρικής Τράπεζας, η οποία χρεώνεται καθημερινά σε όλες τις ανοιχτές θέσεις. Για τα δημοφιλή νομίσματα του κόσμου, αυτή η επιρροή είναι σχεδόν ανεπαίσθητη. Αλλά όταν ανοίγετε μια θέση long σε "εξωτικά" νομίσματα τρίτων χωρών, είναι καλύτερο να μεταφέρετε αμέσως χρήματα σε λογαριασμούς χωρίς ανταλλαγή.