Εξαγορά και συγχώνευση εταιρειών: παραδείγματα. Συγχωνεύσεις και εξαγορές

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Συχνά, οι εξαγορές και οι συγχωνεύσεις χρησιμοποιούνται για τη δομή εταιρειών. Πρόκειται για πράξεις οικονομικής και νομικής φύσης, σχεδιασμένες να συνδυάζουν πολλούς οργανισμούς σε μια ενιαία εταιρική δομή. Οι ιδιοκτήτες της νέας επιχειρηματικής μονάδας είναι πρόσωπα που έχουν στη διάθεσή τους μερίδιο ελέγχου. Σκοπός της εκδήλωσης είναι η βελτίωση της αποδοτικότητας του κεφαλαίου.

Ποια είναι τα κύρια πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα;

Σε μια προσπάθεια να βελτιώσουν τα οικονομικά τους αποτελέσματα, οι επιχειρήσεις προσπαθούν να ενωθούν. Η κοινή διαχείριση αυξάνει σημαντικά την αποτελεσματικότητα των οργανισμών. Οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές στη Ρωσία, όπως δείχνει η πρακτική, παρέχουν μια ευκαιρία προσαρμογής στο προοδευτικό σύστημα της οικονομίας και απόκτησης πρόσθετων προνομίων στον ανταγωνιστικό αγώνα.

Τα οφέλη της συγχώνευσης είναι προφανή:

• μείωση χρόνου για να επιτευχθεί θετικό αποτέλεσμα;
• βελτιστοποίηση της φορολογικής βάσης;
• γεωγραφική επέκταση της επιχείρησης;
• αποκτήσει τον έλεγχο των ενσώματων άυλων περιουσιακών στοιχείων;
• απόκτηση κεφαλαίου κίνησης απευθείας σε προηγουμένως υποεκτιμημένη αξία;
• άμεση αγορά ενός συγκεκριμένου τομέα της αγοράς.

Υπάρχουν επίσης ορισμένα μειονεκτήματα:

• λογικά υψηλό κόστος όσον αφορά την πληρωμή των ποινών;
• σημαντικές δυσκολίες στην ύπαρξη εταιρειών σε διαφορετικούς κλάδους;
• πιθανές δυσκολίες στην αλληλεπίδραση με νέους υπαλλήλους;
• Στην πραγματικότητα, η συμφωνία μπορεί να μην είναι πολύ επικερδής.

Δυνατότητες συνεχιζόμενων διαδικασιών

Οι συνεχιζόμενες εξαγορές και συγχωνεύσεις έχουν τις δικές τους ιδιαιτερότητες. Με μια εθελοντική συγχώνευση εταιρειών είναι απαραίτητη η σύσταση νέου νομικού προσώπου. Εάν μια επιχείρηση ενωθεί με μια άλλη, τότε η κύρια διατηρεί την ουσία της ως θέμα. Όλα τα δικαιώματα και οι υποχρεώσεις των θυγατρικών περιέρχονται σε αυτόν.

Συγχώνευση είναι η διαδικασία συνδυασμού δύο ή περισσότερων νομικών οντοτήτων σε εθελοντική βάση. Μετά την καταχώριση όλων των εγγράφων, αρχίζει να λειτουργεί μια νέα οικονομική οντότητα. Ο συνδυασμός μπορεί να πραγματοποιηθεί σε δύο σενάρια.

1. Γίνεται αναδιάρθρωση εταιρειών με πλήρη εκκαθάριση. Η συσταθείσα οικονομική οντότητα αποκτά τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις των οντοτήτων που έχουν συσταθεί.
2. Κατά τη συγχώνευση, πραγματοποιείται μερική μεταβίβαση των δικαιωμάτων υφιστάμενων οντοτήτων επί των δικαιωμάτων επενδυτικής κατάθεσης. Οι συμμετέχοντες σε αυτήν την περίπτωση διατηρούν διοικητική και οικονομική ακεραιότητα.

Υπό εξαγορά εταιρείαςαναφέρεται στη διαδικασία με την οποία μια εταιρεία εξαγοράζει μια άλλη. Μετά την εγγραφή, αρχίζει να ελέγχει πλήρως τις δραστηριότητές της. Ταυτόχρονα, η δεσπόζουσα εταιρεία αποκτά από το 30 τοις εκατό του εγκεκριμένου κεφαλαίου της δεύτερης νομικής οντότητας.

Ταξινόμηση διαδικασιών συμμετοχής

Οι Οι προσφορές συγχωνεύσεων και εξαγορών μπορούν να χωριστούν σύμφωνα με διαφορετικές αρχές. Το είδος της συγχώνευσης επιλέγεται ανάλογα με τις συνθήκες που επικρατούν στο περιβάλλον της αγοράς, καθώς και με τις πιθανές ευκαιρίες που έχουν οι οικονομικές εταιρείες.

Ο πίνακας δείχνει τους κύριους τύπους συνδέσεων.

Προβολή	Λειτουργίες
Οριζόντια	Η διαδικασία ενσωματώνει οργανισμούς που ασχολούνται με την ίδια δραστηριότητα ή με παρόμοια τεχνική και τεχνολογική δομή.
Κάθετο	Συνδέστε τις επιχειρήσεις απευθείας μεταξύ των βιομηχανιών. Αυτό γίνεται για τον έλεγχο των προηγούμενων σταδίων της παραγωγικής διαδικασίας.
Conglomerate	Η λειτουργία του συνδυασμού επιχειρήσεων σε διαφορετικούς κλάδους, ενώ δεν έχουν καμία τεχνολογική ή παραγωγική ομοιότητα.
Ancestral	Συγχώνευση εταιρειών που αναπτύσσουν το ίδιο προϊόν. Για παράδειγμα, ένας συνδυασμός επιχειρήσεων για την κατασκευή κινητών συσκευών καιλογισμικό.

Επίσης, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές ταξινομούνται σύμφωνα με τα εθνικά και πολιτιστικά χαρακτηριστικά. Εάν οι οργανισμοί που αναδιαρθρώνονται βρίσκονται στην επικράτεια ενός κράτους, τότε θεωρούνται εθνικοί. Οι δραστηριότητές τους δεν ξεπερνούν τα όρια εντός των οποίων τις διεξάγουν. Διακρατική είναι η ένωση οντοτήτων από διαφορετικές χώρες. Ο αριθμός τους μπορεί να είναι απεριόριστος. Οι πολυεθνικές εταιρείες είναι συνηθισμένες αυτές τις μέρες.

Βασικές αρχές θετικής επίδρασης

Για να είναι θετικές οι εξαγορές και οι συγχωνεύσεις, πρέπει να ληφθούν υπόψη ορισμένοι παράγοντες:

• καθορισμός της βέλτιστης μορφής ένωσης;
• ταχύτητα σύνδεσης με τη διαδικασία του προσωπικού των μεσαίων και ανώτερων στελεχών;
• προβλεπόμενο κεφάλαιο για την ενοποίηση;
• διαδικασία συναλλαγής;
• επιλογή του κύριου εκπροσώπου για μελλοντικές σχέσεις.

Κατά τη διάρκεια της λειτουργίας, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε από την αρχή ότι η απόκτηση θετικού αποτελέσματος κατά τον συνδυασμό οργανισμών θα πρέπει να οδηγήσει σε αύξηση των κερδών. Σε ολόκληρο το στάδιο της αναδιάρθρωσης, τα λάθη που έγιναν θα πρέπει να εξαλειφθούν εγκαίρως. Ο απώτερος στόχος δεν είναι μόνο να υπάρχει συνεργική δράση, αλλά να διατηρηθεί για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Προετοιμασία για τη διαδικασία M&A

Στο αρχικό στάδιο, ορίζονται οι κύριες εργασίες και καθορίζονται τρόποι επίλυσής τους. Απαιτείται να γίνει κατανοητό εάν οι στόχοι που έχουν τεθεί μπορούννα επιτευχθεί με εναλλακτικά μέσα. Για να γίνει αυτό, είναι απαραίτητο να διεξαχθούν διαδικασίες για την αύξηση της εσωτερικής ικανότητας, την ανάπτυξη κατάλληλων στρατηγικών μάρκετινγκ και άλλα μέτρα που μπορούν να φέρουν πιο κοντά το προγραμματισμένο αποτέλεσμα.

Μετά από αυτό, αναζητείται κατάλληλη εταιρεία για συγχώνευση. Η απευθείας προετοιμασία για τη συμφωνία πραγματοποιείται σε τρία στάδια.

1. Το εύρος της επιχείρησης μελετάται: αξιολογείται η δυναμική της ανάπτυξης, η πιθανή κατανομή του δυναμικού και ο αντίκτυπος εξωτερικών παραγόντων. Το πρώτο βήμα είναι να λάβετε υπόψη τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις.
2. Αναλύουν τις δικές τους δυνατότητες. Σε κάθε περίπτωση, η εταιρεία πρέπει να πραγματοποιήσει μια αμερόληπτη αυτοαξιολόγηση. Χρησιμοποιώντας τα δεδομένα που αποκτήθηκαν, μπορείτε να κατανοήσετε ποια κριτήρια πρέπει να ακολουθούνται κατά την επιλογή ενός οργανισμού.
3. Διερευνώνται πιθανοί ανταγωνιστές. Μπορείτε να νιώσετε όλες τις θετικές πτυχές της ενοποίησης εάν μελετήσετε προσεκτικά τις δυνατότητες των αντιπάλων. Αξιολογώντας τα, είναι ευκολότερο να προσδιορίσετε τη στρατηγική κατεύθυνση.

Ανάλυση της αποτελεσματικότητας της ολοκληρωμένης συναλλαγής

Υπάρχει η άποψη ότι η συγχώνευση εταιρειών θα έχει τεράστια επιτυχία εάν επιλεγεί ως αντίπαλος μια εταιρεία από μια περιοχή αγοράς που αναπτύσσεται σταδιακά. Ωστόσο, αυτή η προσέγγιση δεν είναι σωστή. Η τελική αξιολόγηση των συγχωνεύσεων και των εξαγορών βασίζεται σε διάφορες μελέτες:

• ανάλυση του ισοζυγίου πράξεων εσόδων και δαπανών;
• καθορισμός των πλεονεκτημάτων της ολοκλήρωσης για όλα τα μέρη;
• λαμβάνοντας υπόψη τα χαρακτηριστικά της ένωσης;
• Εντοπισμός των κύριων προβλημάτων στον τομέα της φορολογικής βάσης, του προσωπικού και των νομικών περιορισμών.

Πιθανά μειονεκτήματα

Οι μετασχηματισμοί με οικονομικές δομές μπορούν να έχουν όχι μόνο θετικές, αλλά και αρνητικές επιπτώσεις. Οι μελέτες έχουν δείξει εντελώς διαφορετικά αποτελέσματα. Οι αναλυτές κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι οι αρνητικές στιγμές προκύπτουν για διάφορους λόγους που σχετίζονται μεταξύ τους:

• λανθασμένη εκτίμηση των δυνατοτήτων της συγχωνευόμενης εταιρείας,
• κατάχρηση των οικονομικών πόρων που απαιτούνται για την ένταξη;
• αγράμματα βήματα στο στάδιο του συνδυασμού.

Πρακτική εφαρμογή

Σε μια περίοδο οικονομικής αστάθειας στο κράτος, η καλύτερη διέξοδος από την κατάσταση είναι η δημιουργία συμμαχίας. Τέτοια μέτρα θα συμβάλουν στη μείωση της αξίας των περιουσιακών στοιχείων και θα ενώσουν τις προσπάθειες επιβίωσης κατά τη διάρκεια της κρίσης. Υπάρχουν αρκετά παραδείγματα συγχωνεύσεων και εξαγορών, αλλά η επιλογή με την αμερικανική εταιρεία LHC Group αξίζει ιδιαίτερης προσοχής.

Ο εκπροσωπούμενος οργανισμός κατάφερε να διπλασιάσει τη δική του αξία μέσα σε έξι μήνες. Και αυτό στο πλαίσιο της οικονομικής κρίσης. Η χρήση ενός συστήματος εξωτερικής ανάθεσης κατέστησε δυνατή την αύξηση της δομής κατά 8 οικονομικές μονάδες σε μόλις έξι μήνες. Το οικονομικό όφελος που κέρδισε κατέστησε δυνατή τη σημαντική διεύρυνση του πεδίου των υπηρεσιών. Η εταιρεία κατάφερε να βρει ευκαιρίες για προοδευτική ανάπτυξη μέσω επενδύσεων, παρά τους αρνητικούς εξωτερικούς παράγοντες.

Βως συμπέρασμα

Στη ρωσική αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών, το συνολικό ποσό των συναλλαγών που πραγματοποιήθηκαν μειώθηκε κατά μέσο όρο κατά 29 τοις εκατό. Αυτό οφείλεται στη μείωση του όγκου των εργασιών που εκτελούνται. Το μερίδιο της Ρωσικής Ομοσπονδίας στην παγκόσμια αγορά ήταν περίπου 1,3%. Την τελευταία δεκαετία δεν έχουν παρατηρηθεί τόσο χαμηλά ποσοστά. Όσον αφορά τις ξένες επενδύσεις, ο όγκος τους αυξήθηκε κατά 40 τοις εκατό.