Futures - τι είναι; Πώς γίνονται οι συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης;

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Οι Ρώσοι έμποροι συνηθίζουν να χρησιμοποιούν ένα τέτοιο εργαλείο ως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στις δραστηριότητές τους. Το RTS, το MICEX και άλλα ανταλλακτήρια καθιστούν δυνατό να γίνει αυτό σε σχέση με ένα ευρύ φάσμα οικονομικών συναλλαγών. Ποια είναι τα χαρακτηριστικά της εφαρμογής των σχετικών εμπορικών στρατηγικών; Τι είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και πώς βοηθούν τους εμπόρους να βγάλουν χρήματα;

Τι είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης

Σύμφωνα με τον γενικά αποδεκτό ορισμό μεταξύ των εμπόρων, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι χρηματοοικονομικά μέσα που επιτρέπουν την εφαρμογή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, τα οποία συνεπάγονται συμφωνία μεταξύ αγοραστή και πωλητή σχετικά με την τιμή και τους όρους της συναλλαγής. Με τη σειρά τους, άλλες πτυχές αυτού του περιουσιακού στοιχείου, όπως, για παράδειγμα, η ποσότητα, το χρώμα, ο όγκος κ.λπ., αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε ξεχωριστές προδιαγραφές της συμφωνίας. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα αρκετά παγκόσμιο χρηματοοικονομικό μέσο. Μπορούν να προσαρμοστούν σε διάφορους τομείς συναλλαγών.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παράγωγα;

Ναι, αυτή είναι η ποικιλία τους. Ο όρος "παράγωγο" κατανοείται από πολλούς εμπόρους ως συνώνυμο της φράσης "παράγωγο χρηματοπιστωτικό μέσο", δηλαδή αυτό που είναι συμπληρωματικό των κλασικών συναλλαγών αγοράς και πώλησης. Το παράγωγο και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια γραπτή συμφωνία που ορίζει τους όρους της σύμβασης για τον πωλητή και τον αγοραστή. Η ιδιαιτερότητα οποιουδήποτε παραγώγου είναι ότι, στην πραγματικότητα, μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο συμφωνίας αγοραπωλησίας. Δηλαδή, μπορεί να μην υπάρχει πραγματική μεταφορά αγαθών από τον προμηθευτή στον αγοραστή.

Ιστορία του μέλλοντος

Για να μελετήσουμε την ουσία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με αρκετή λεπτομέρεια, θα είναι χρήσιμο να γνωρίζουμε πώς εμφανίστηκαν αυτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα, ποια είναι τα κύρια ιστορικά στάδια της εισαγωγής τους στην χρηματοοικονομική κυκλοφορία. Ορισμένοι έμποροι πιστεύουν ότι ο μηχανισμός της σχέσης μεταξύ πωλητή και αγοραστή, ο οποίος σήμερα ταιριάζει στον ορισμό των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, εμφανίστηκε πολύ πριν εμφανιστεί το εν λόγω μέσο στην αγορά. Όπως συμβαίνει συχνά στην οικονομία, πρώτα εμφανίστηκε ένα φαινόμενο και μετά ένας όρος που το χαρακτηρίζει.

Η αγορά απαιτούσε καινοτομίες

Ένα από τα κύρια είδη αγαθών ήταν πάντα τα δημητριακά. Αν μιλάμε για την περίοδο μέχρι τα τέλη του 19ου - αρχές του 20ου αιώνα, τότε ήταν καθόλου από τα βασικά στοιχεία του παγκόσμιου εμπορίου. Οι αγρότες που καλλιεργούσαν τα δημητριακά τα έστελναν στους πελάτες τους μέσω ξηράς ή θαλάσσης. Συχνά υπήρχε υπερπροσφορά αγαθών στην αγορά σιτηρών το φθινόπωρο - οι αγρότες προσπάθησαν να πουλήσουν τις καλλιέργειές τους το συντομότερο δυνατό. Με τη σειρά του, την άνοιξη θα μπορούσε να υπάρξει έλλειψη σιτηρών, τα οποία απλά δεν είχαν χρόνο να αναπτυχθούν, ενώ ό,τι δεν πουλήθηκε είχε χρόνο να χαλάσει ακόμη και το φθινόπωρο, αφού συχνά δεν υπήρχε πού να το αποθηκεύσετε. Η αγορά έπρεπε με κάποιο τρόπο να επιλύσει αυτήν την ανισορροπία. Έτσι εμφανίστηκαν οι όροι χρηματοπιστωτικά μέσα, που επέτρεπαν στους αγρότες σιτηρών, καθώς και στους προμηθευτές κάθε άλλου αγαθούγεωργικού τύπου, να συνάπτει συμβάσεις με τους αγοραστές ακόμη και πριν τα δημητριακά προλάβουν να ωριμάσουν ή να φτάσουν στο σημείο πώλησης.

Εργαλείο πολλαπλών χρήσεων

Αυτές οι συμφωνίες άρχισαν να καλούνται προς τα εμπρός (από τα αγγλικά forward - "forward"). Το Futures είναι, θα έλεγε κανείς, μια προσαρμογή ενός προθεσμιακού συμβολαίου στις ιδιαιτερότητες των συναλλαγών στο χρηματιστήριο. Οι ειδικοί συνδέουν την εμφάνισή τους με τα καθιερωμένα πρότυπα συναλλαγών στις επιχειρήσεις, χάρη στα οποία μπορούν να συναφθούν οι σχετικές συμφωνίες ανεξάρτητα από το είδος των προϊόντων που πωλούνται. Ως αποτέλεσμα, οι συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν εξαπλωθεί σε συναλλαγές στις οποίες πωλούνται και αγοράζονται όχι μόνο σιτηρά και άλλα γεωργικά προϊόντα, αλλά και πρώτες ύλες, μέταλλα, ορισμένα παρασκευασμένα προϊόντα διατροφής: ζάχαρη, καφές κ.λπ. Σε μια σχετικά νέα, αν μιλήστε για την ιστορία των εμπορευματικών σχέσεων, οι χρηματοοικονομικές ανταλλαγές έχουν επίσης προσαρμοστεί στο μέσο.

Από τα εμπορεύματα στους δείκτες μετοχών

Υπάρχουν στοιχεία ότι η πρώτη διαπραγμάτευση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε διαπραγμάτευση πραγματοποιήθηκε στο χρηματιστήριο Dow Jones για συναλλαγές στον ομώνυμο δείκτη. Ως αποτέλεσμα, οι χρηματοδότες έλαβαν ένα εξαιρετικό εργαλείο για την ασφάλιση οικονομικών κινδύνων - όπως ακριβώς θα μπορούσαν να κάνουν οι προμηθευτές σιτηρών το φθινόπωρο. Με την πάροδο του χρόνου, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεικτών έχουν γίνει τόσο κοινά που οι όγκοι συναλλαγών μερικές φορές ξεπέρασαν εκείνους των κλασικών συναλλαγών.

Σχέδια μελλοντικής εκπλήρωσης Forex

Το νέο χρηματοπιστωτικό μέσο άρχισε επίσης να διεισδύει στις αγορές συναλλάγματος. Ένας από τους παράγοντες ενδιαφέροντος των εμπόρων για τη χρήση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ήταν:σύμφωνα με ορισμένους ειδικούς, η κατάργηση του «χρυσού κανόνα» στις Ηνωμένες Πολιτείες το 1971. Αμέσως μετά την εισαγωγή των νέων κανόνων, οι τιμές στην παγκόσμια αγορά συναλλάγματος άρχισαν να παρουσιάζουν έντονες διακυμάνσεις. Οι έμποροι πρότειναν ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι το ίδιο το εργαλείο που θα βοηθήσει την αγορά να περάσει τη φάση της υψηλής μεταβλητότητας.

Εφαρμόστηκαν κατάλληλοι μηχανισμοί συναλλαγών και λόγω της ταχείας αύξησης της δημοτικότητάς τους, οι ειδικοί υπέθεσαν ότι αυτό ακριβώς ζητούσε η αγορά. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το δολάριο και το ρούβλι, όπως σημειώνεται σε διάφορες πηγές, συνήφθησαν για πρώτη φορά τον Απρίλιο του 1998. Την πρώτη ημέρα των συναλλαγών, το συνολικό ποσό των συμβολαίων ξεπέρασε τα 200 εκατομμύρια ρούβλια.

Μελλοντικά στη Ρωσία

Παρεμπιπτόντως, η ιστορία των συναλλαγών ρωσικών συναλλαγών χρονολογείται από την εποχή του Μεγάλου Πέτρου. Και στις αρχές του 20ου αιώνα, σύμφωνα με ορισμένα στοιχεία, λειτουργούσαν στη Ρωσία 87 χρηματιστήρια εμπορευμάτων. Από τα τέλη της δεκαετίας του 1920 έως το 1991, αυτός ο θεσμός του εμπορίου δεν λειτούργησε στη χώρα μας. Αλλά μετά τη μετάβαση της Ρωσίας σε μια ελεύθερη αγορά, έγινε μια από τις βασικές αγορές για την οικονομία της χώρας.

Πότε άρχισαν να γίνονται οι πρώτες συναλλαγές με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στη Ρωσία; Υπάρχουν ενδείξεις ότι τα πρώτα προηγούμενα για τη χρήση αυτού του χρηματοοικονομικού μέσου καταγράφηκαν το 1996 στο Χρηματιστήριο της Αγίας Πετρούπολης. Άρχισαν να εμφανίζονται τα πρώτα αναλυτικά άρθρα, στα οποία υποβλήθηκαν διατριβές σχετικά με τις προοπτικές χρήσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στις ρωσικές συναλλαγές. Στη δεκαετία του 1990, οι συμβάσεις για κρατικά και δημοτικά ομόλογα άρχισαν να εκτελούνται μέσω αυτού του χρηματοοικονομικού μέσου.

Τα Τα ΜΜΕ (RTS και MICEX) ισχύουν πλέον και στα δύο μεγάλα ρωσικά χρηματιστήρια. Το πρώτο έχει ακόμη και ένα εξειδικευμένο τμήμα για συναλλαγές με αυτό το χρηματοοικονομικό μέσο - FORTS. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και οι επιλογές είναι διαθέσιμα στο FORTS (ένας άλλος δημοφιλής τρόπος σύναψης συμβολαίων). Παρεμπιπτόντως, θα είναι χρήσιμο να εξετάσουμε τις διαφορές τους.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης

Το βασικό κριτήριο για τη διάκριση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης από τις επιλογές είναι ότι ο ιδιοκτήτης του πρώτου πρέπει να εκπληρώσει τους όρους της συμφωνίας. Με τη σειρά του, το δεύτερο χρηματοπιστωτικό μέσο επιτρέπει στο μέρος της συναλλαγής να μην πληροί τις προϋποθέσεις που καθορίζονται στη σύμβαση. Για παράδειγμα, μην πουλάτε μετοχές εάν έχουν πέσει σε τιμή σε σύγκριση με την τιμή τη στιγμή της αγοράς τους.

Τύποι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Στάδιο

Ωστόσο, ας συνεχίσουμε τη μελέτη των μέλλοντων. Οι σύγχρονοι έμποροι τα ταξινομούν σε δύο τύπους. Πρώτον, υπάρχουν τα λεγόμενα σταδιακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αντιπροσωπεύουν μια σύμβαση, κατά τη στιγμή της εκτέλεσης της οποίας ο αγοραστής αναλαμβάνει να αποκτήσει και ο πωλητής - να εκχωρήσει το ποσό κάποιου περιουσιακού στοιχείου που καθορίζεται στην προδιαγραφή της συναλλαγής. Σε αυτήν την περίπτωση, η τιμή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης θα είναι αυτή που καθορίστηκε στην πιο πρόσφατη δημοπρασία. Εάν η σύμβαση λήξει και ο πωλητής δεν παραχωρήσει το περιουσιακό στοιχείο, ενδέχεται να αντιμετωπίσει κυρώσεις.

Διακανονισμός

Υπάρχουν επίσης διακανονισμένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Η ιδιαιτερότητά τους είναι ότι ο πωλητής και ο αγοραστής διακανονίζουν μεταξύ τους τα ποσά που αποτελούν τη διαφορά μεταξύ της τιμής του περιουσιακού στοιχείου κατά τη στιγμή της υπογραφής και της εκτέλεσης της συμφωνίας, ανεξάρτητα από την πραγματική παράδοσή του.

Δομή προδιαγραφών μελλοντικής εκπλήρωσης

Έναένα από τα βασικά στοιχεία των μελλοντικών συναλλαγών είναι η προδιαγραφή. Είναι μια πηγή στην οποία καθορίζονται οι βασικοί όροι της σύμβασης. Η δομή των προδιαγραφών των συναλλαγών του υπό εξέταση τύπου είναι συνήθως η εξής: αναφέρεται το όνομα της συμφωνίας, ο συγκεκριμένος τύπος - διακανονισμός ή σταδιακός, η αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, όροι, καθώς και ορισμένες κερδοσκοπικές παράμετροι. Μεταξύ των βασικών, μπορεί κανείς να ονομάσει ένα τικ ή ένα βήμα αλλαγής ελάχιστης τιμής.

Οι αξίες του εξαρτώνται από το συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο. Για το σιτάρι, αν μιλάμε για τις κύριες παγκόσμιες ανταλλαγές, αυτό είναι περίπου 5 σεντς ανά τόνο. Γνωρίζοντας ποιος είναι ο όγκος του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, ένας έμπορος μπορεί εύκολα να υπολογίσει τη συνολική μεταβολή της τιμής για ολόκληρο το ποσό του περιουσιακού στοιχείου. Για παράδειγμα, εάν υπάρχει συμφωνία για 200 τόνους σιταριού, τότε μπορείτε να υπολογίσετε ότι η ελάχιστη προσαρμογή τιμής θα είναι $10.

Oil Futures

Πώς διαπραγματεύεστε, ας πούμε, το Brent και άλλα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου; Πολύ απλό. Στα σύγχρονα χρηματιστήρια εμπορευμάτων, διαπραγματεύεται η υποδεικνυόμενη κατηγορία πετρελαίου, καθώς και δύο ακόμη - Light Sweet και WTI. Όλα ονομάζονται δείκτης, αφού οι άλλες ποιότητες λαδιών αποτιμώνται με βάση τη συσχέτισή τους με την αξία αυτών που διακινούνται. Τα συμβόλαια για μαύρο χρυσό εκτελούνται σε δύο βασικά χρηματιστήρια - NYMEX, στη Νέα Υόρκη, και ICE, στο Λονδίνο. Στην αμερικανική διαπραγματεύεται λάδι Light Sweet, στην Αγγλική - άλλες δύο ποιότητες. Οι ιδιαιτερότητες της διαπραγμάτευσης του μαύρου χρυσού είναι ότι είναι όλο το εικοσιτετράωρο.

Μια κοινή οδηγία γιαΟι έμποροι του πλανήτη προτιμούν την ποικιλία Brent. Αυτό το λάδι είναι δείκτης για ένα σημαντικό μέρος των ποιοτήτων μαύρου χρυσού στον κόσμο, συμπεριλαμβανομένου του ρωσικού λαδιού Urals. Είναι αλήθεια ότι, όπως σημειώνουν ορισμένοι αναλυτές, υπάρχουν ακτιβιστές μεταξύ των εμπόρων που δεν θεωρούν σκόπιμο να κρατήσουν το Brent ως σημείο αναφοράς. Ο κύριος λόγος είναι ότι εξορύσσεται κυρίως μόνο στη Βόρεια Θάλασσα, σε νορβηγικά κοιτάσματα. Τα αποθέματά τους μειώνονται, με αποτέλεσμα, όπως πιστεύουν ορισμένοι αναλυτές, η ρευστότητα του εμπορεύματος να μειώνεται και η τιμή του πετρελαίου να μην αντανακλά τις πραγματικές τάσεις της αγοράς.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Brent μπορούν εύκολα να αναγνωριστούν από τη συντομογραφία BRN του χρηματιστηρίου ICE του Λονδίνου. Το πλήρες όνομα της σύμβασης μοιάζει με Brent Crude Oil. Το πετρέλαιο προμηθεύεται βάσει συμβάσεων σε μηνιαία βάση. Αντίστοιχα, οι συναλλαγές μπορούν να πραγματοποιηθούν σε μεσοδιάστημα ενός μήνα. Η μέγιστη διάρκεια της σύμβασης είναι 8 έτη. Υπάρχουν βραχυπρόθεσμα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου και υπάρχουν μακροπρόθεσμα. Η αξία του αντίστοιχου συμβολαίου είναι 1.000 βαρέλια. Η τιμή του 1 tick είναι ένα σεντ, δηλαδή, η ελάχιστη αλλαγή στην τιμή του συμβολαίου είναι $10.

Πώς να κερδίσετε στις συναλλαγές πετρελαίου χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης; Οι τιμές του πετρελαίου, σύμφωνα με ορισμένους οικονομολόγους, εξαρτώνται από την κατάσταση στην παγκόσμια οικονομία. Εάν ένα άτομο γνωρίζει καλά αυτό το θέμα, τότε μπορεί να προσπαθήσει να συνάψει σύμβαση αγοράς ή πώλησης λαδιού σε καθορισμένη τιμή, ανοίγοντας έτσι μια θέση long ή short αντίστοιχα. Ας πούμε, με κόστος πετρελαίου στα 80 δολάρια το βαρέλι, ένας άνθρωπος υποθέτει ότι σε 3 μήνες η πρώτη ύλη θα ανέβει στα 120 δολάρια. Συνάπτει 1 ελάχιστο συμβόλαιο αγοράςμαύρο χρυσό στην τιμή των 90$ το βαρέλι. Έρχεται 3 μήνες. Το πετρέλαιο, όπως ήταν αναμενόμενο, ανεβαίνει στην τιμή στα 120 δολάρια το βαρέλι και στη διάθεση του εμπόρου αποδεικνύεται στην τιμή των 90 δολαρίων. Σύμφωνα με τους όρους της ανταλλαγής, του επιβαρύνεται άμεσα η απαιτούμενη διαφορά των 40 δολαρίων.

Μελλοντικά συμβόλαια και νομίσματα

Προφανώς, για να πραγματοποιήσει συναλλαγές χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου, ένας έμπορος θα χρειαστεί σημαντικές οικονομικές επενδύσεις. Το ελάχιστο μέγεθος συμβολαίου, όπως έχουμε ήδη σημειώσει, είναι 1.000 βαρέλια, δηλαδή, αν πάρουμε τις τρέχουσες, όχι τις υψηλότερες τιμές για το μαύρο χρυσό, θα απαιτηθούν επενδύσεις περίπου 50 χιλιάδων δολαρίων. Ωστόσο, ένας έμπορος έχει την ευκαιρία να κερδίσει συνάπτοντας συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για το δολάριο, για παράδειγμα στο MICEX. Σύμφωνα με τους όρους της ανταλλαγής, το ελάχιστο μέγεθος συμβολαίου είναι 1.000 $. Τικ - 10 καπίκια.

Για παράδειγμα, ένα άτομο υποθέτει ότι το δολάριο ΗΠΑ θα πέσει από τα σημερινά 65 ρούβλια σε 40. Ανοίγει μια θέση αγοράς για να πουλήσει ένα συμβόλαιο σε τιμή, ας πούμε, 50 δολάρια, η διάρκεια είναι 1 μήνας. Ένα μήνα αργότερα, το ρούβλι ενισχύει πραγματικά τις θέσεις του - έως και 40 μονάδες ανά δολάριο ΗΠΑ. Ένα άτομο, από την άλλη πλευρά, έχει το δικαίωμα να πουλήσει το ποσό που καθορίζεται στην προδιαγραφή της σύμβασης με ισοτιμία 50 δολαρίων και να κερδίσει 10 ρούβλια από κάθε μονάδα αμερικανικού νομίσματος από τη συναλλαγματική διαφορά. Αλλά αν δεν μαντέψει με την πορεία, θα πρέπει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του στην ανταλλαγή με τον ένα ή τον άλλο τρόπο. Αυτό συμβαίνει συνήθως με την κατάθεση του απαιτούμενου μεγέθους στον λογαριασμό της πλατφόρμας συναλλαγών.

Παρόμοιοι μηχανισμοί κερδών είναι δυνατοί κατά τη διαπραγμάτευση μετοχών επιχειρήσεων. Όταν ζυγίζεται,Με μια κατάλληλη ανάλυση της κατάστασης των πραγμάτων στην αγορά, ένας έμπορος μπορεί να υπολογίζει σε εξαιρετικά κέρδη μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι συναλλαγές σε σύγχρονα χρηματιστήρια είναι αρκετά άνετες, διαφανείς και προστατεύονται από τη ρωσική νομοθεσία. Κατά κανόνα, ένας έμπορος έχει στη διάθεσή του βολικά αναλυτικά εργαλεία, για παράδειγμα, ένα διάγραμμα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για ένα επιλεγμένο περιουσιακό στοιχείο. Η χρήση του κατάλληλου χρηματοοικονομικού μηχανισμού στους Ρώσους χρηματοδότες έχει γίνει αρκετά δημοφιλής.