Διαρθρωτικά προϊόντα τραπεζών

2024 Συγγραφέας: Howard Calhoun | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 10:23

Για να προσελκύσουν πελάτες, οι τράπεζες κάνουν πολλές κινήσεις μάρκετινγκ. Ένα από αυτά είναι η επένδυση σε δομημένα προϊόντα. Τοποθετούνται ως πανάκεια στη χρηματοπιστωτική αγορά. Είναι όντως τόσο κερδοφόρα αυτά τα εργαλεία ή πρόκειται απλώς για ένα ακόμη σύστημα πυραμίδας;

Essence

Τα δομημένα προϊόντα είναι εργαλεία που υποτίθεται ότι προστατεύουν την αρχική επένδυση και αποφέρουν κέρδος από την αύξηση των περιουσιακών στοιχείων. Η μοναδικότητα του προϊόντος έγκειται στον συνδυασμό εργαλείων που σας επιτρέπουν να περιορίσετε τον κίνδυνο των επενδύσεων.

Σε συνθήκες χρηματοπιστωτικής αστάθειας, είναι επικίνδυνο να επενδύσεις σε ξένο νόμισμα λόγω της απότομης μεταβολής της συναλλαγματικής ισοτιμίας και είναι δύσκολο να επενδύσεις στο χρηματιστήριο λόγω της υψηλής αστάθειας. Η κατάσταση περιπλέκεται περαιτέρω από το γεγονός ότι είναι απαραίτητο όχι μόνο να διατηρηθεί, αλλά και να αυξηθεί το κεφάλαιο. Η λύση στο πρόβλημα μπορεί να είναι μια επένδυση σε δομημένα προϊόντα που συνδυάζουν υψηλό βαθμό προστασίας περιουσιακών στοιχείων και τη δυνατότητα να αποκομίσετε κέρδος περισσότερο από ό,τι με κατάθεση.

Η αγορά δομικών προϊόντων περιλαμβάνει:

• καταθέσεις;
• securities;
• ανταλλάξτε"Forex";
• τραπεζικά μέταλλα;
• επιλογές και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης;
• αμοιβαία κεφάλαια;
• επένδυση σε ακίνητα κ.λπ.

Το διαρθρωτικό προϊόν σχηματίζεται συνδυάζοντας περιουσιακά στοιχεία με διαφορετικά επίπεδα κινδύνου:

• καταθέσεις και προσφορές;
• CB πολύ αξιόπιστων και νέων εταιρειών;
• ομόλογα και επιλογές;
• ασφάλιση καταθέσεων και προικοδότησης, κ.λπ.

Η αναλογία επιλέγεται έτσι ώστε τα έσοδα από "ασφαλή" περιουσιακά στοιχεία να καλύπτουν πιθανές ζημιές.

Παράδειγμα

Το δομημένο προϊόν αποτελείται από το 90% της κατάθεσης με απόδοση 10% ετησίως και το 10% των μετοχών νέων εταιρειών με απόδοση 300%. Μετά την αγορά ενός προϊόντος, είναι δυνατά τρία σενάρια.

Εάν η μετοχή αποτύχει, οι τόκοι της κατάθεσης θα αντισταθμίσουν την αρχική επένδυση. Ένα χρόνο μετά, ο πελάτης θα λάβει το ίδιο ποσό που επένδυσε, χωρίς κέρδος, αλλά χωρίς ζημιά. Εάν οι επενδύσεις στην Κεντρική Τράπεζα φέρουν το προβλεπόμενο 300%, τότε η συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου θα είναι 40%. Εάν η επένδυση αποφέρει τα 2/3 του προγραμματισμένου κέρδους, τότε η κερδοφορία του προϊόντος θα είναι 30%, κλπ. Δηλαδή, οι επιλεγμένες μετοχές είναι που παίζουν τον βασικό ρόλο και οι επενδύσεις χωρίς κίνδυνο λειτουργούν ως ασφάλιση έναντι των ζημιών.

Θέματα

Διαρθρωτικά προϊόντα στη χρηματοπιστωτική αγορά προσφέρονται από τράπεζες, κέντρα συναλλαγών και AMC. Τα τραπεζικά προϊόντα θεωρούνται τα πιο αξιόπιστα. Στην AMC, μπορείτε να αγοράσετε περιουσιακά στοιχεία για «κάθε γούστο»: από συντηρητικά έως πιο επικίνδυνα. Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου των κέντρων διαπραγμάτευσης σχηματίζονται σε βάρος περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου και υψηλού κινδύνου (για παράδειγμα, νομίσματα καιεπιλογή).

Η αγορά ενός περιουσιακού στοιχείου συνοδεύεται από την υπογραφή συμφωνίας μεταξύ του επενδυτή και της εταιρείας. Όριζε ξεκάθαρα το ποσό, τη διάρκεια των επενδύσεων, τον κατάλογο των περιουσιακών στοιχείων, το επίπεδο κινδύνου και άλλα σημεία που σχετίζονται με τη μεταφορά κεφαλαίων.

Σχέδιο εργασίας

Επιθυμώντας να διατηρήσουν και να αυξήσουν προσωρινά δωρεάν κεφάλαια, τα άτομα απευθύνονται σε μια τράπεζα ή μια εταιρεία επενδύσεων και αγοράζουν ένα δομημένο προϊόν. Ο ενδιάμεσος επενδύει μέρος των επενδυμένων κεφαλαίων σε αξιόπιστα χρηματοοικονομικά μέσα (γραμμάτια, ομόλογα, καταθέσεις) και το δεύτερο μέρος σε ένα περιουσιακό στοιχείο που συνδέεται με τη βάση (μετοχές, νόμισμα), αλλά λιγότερο ασταθές (μετοχές Sberbank, ισοτιμία χρυσού, δείκτης RTS, κλπ.). Ο ίδιος ο πελάτης επιλέγει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και το επίπεδο κινδύνου, δηλαδή το μερίδιο των επενδύσεων που θα ανακατευθυνθεί στο χρηματιστήριο. Ο πελάτης ρυθμίζει επίσης ανεξάρτητα το ποσοστό συμμετοχής (FC), δηλαδή καθορίζει ποιο μέρος του μελλοντικού εισοδήματος θα λάβει.

Η διάρκεια της επένδυσης κυμαίνεται από αρκετούς μήνες έως δύο χρόνια. Επιπλέον, μπορείτε να ασφαλίσετε τις επενδύσεις σας ή να αγοράσετε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο με έσοδα από κουπόνια. Στη δεύτερη περίπτωση, ο πελάτης θα λαμβάνει ένα σταθερό ποσό κέρδους κάθε μήνα, το οποίο δεν εξαρτάται από αλλαγές στην τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Τύποι δομημένων προϊόντων

Όλες οι προσφορές πακέτων χωρίζονται σε δύο ομάδες:

• Τα προϊόντα χωρίς κίνδυνο εγγυώνται 100% απόδοση κεφαλαίου. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος είναι ότι μέχρι να επιστραφεί η επένδυση, ο επενδυτής μπορείλαμβάνουν μόνο την αρχική επένδυση, η οποία υπόκειται σε μικρό βαθμό απόσβεσης λόγω του πληθωρισμού. Ο πελάτης πληρώνει μόνο για την ευκαιρία να αποκομίσει κέρδος εάν λειτουργούν όλα τα περιουσιακά στοιχεία.
• Προϊόντα με περιορισμένο κίνδυνο. Το μερίδιο των περιουσιακών στοιχείων κατανέμεται με τέτοιο τρόπο ώστε να καλύπτεται μια πιθανή ζημία. Ο επενδυτής μπορεί να χάσει μόνο μέρος του κεφαλαίου. Σε μια καλή κατάσταση αγοράς, το επίπεδο των κερδών μπορεί να φτάσει το 50% της αρχικής επένδυσης.

Πλεονεκτήματα

• Τα διαρθρωτικά προϊόντα της Sberbank ή οποιουδήποτε άλλου πιστωτικού ιδρύματος είναι μια παθητική επένδυση. Ο πελάτης δεν σχηματίζει ανεξάρτητα ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων. Ο χρηματοοικονομικός διαμεσολαβητής κάνει αυτή τη δουλειά για αυτόν.
• Δεν χρειάζεται γνώση και εμπειρία με χρηματοοικονομικά μέσα.
• Είναι δυνατό να προσαρμόσετε το επίπεδο ζημιών από επενδύσεις και να επενδύσετε σε περιουσιακά στοιχεία που δεν είναι διαθέσιμα στην καθαρή τους μορφή.
• Οι δομικές ιδιότητες του προϊόντος είναι τέτοιες που η αγορά τουλάχιστον ενός από αυτά σημαίνει διαφοροποίηση των επενδύσεων.
• Με καλή δυναμική της αγοράς, ο επενδυτής λαμβάνει μεγάλο κέρδος με μικρό κίνδυνο.

Ελαττώματα

• Τα διαρθρωτικά χρηματοοικονομικά προϊόντα διατίθενται στην αγορά ως σύνθετα. Στην πραγματικότητα, πρόκειται για μια πληρωμένη διαβούλευση σχετικά με την τοποθέτηση κεφαλαίων σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία.
• 100% εγγύηση επιστροφής χρημάτων δεν μπορεί να παρέχεται ούτε από τις τράπεζες. Όλες οι καταθέσεις είναι ασφαλισμένες στο DIA. Η πιθανότητα απώλειας υπάρχει πάντα. Το μόνο ερώτημα είναι το επίπεδο κινδύνου. Αυτό το σλόγκαν μάρκετινγκ έχει σχεδιαστείμόνο για διαφήμιση.
• Τα διαρθρωτικά προϊόντα των τραπεζών, από τα οποία δεν εισπράττονται κέρδη, είναι ασύμφορα. Αυτό σημαίνει ότι οι τόκοι καταθέσεων χρησιμοποιήθηκαν για την κάλυψη ζημιών από άλλα είδη επενδύσεων. Εάν ο πελάτης έβαζε αμέσως ολόκληρο το ποσό των κεφαλαίων σε τραπεζική κατάθεση, θα είχε λάβει περισσότερα κέρδη από ό,τι από ένα μοναδικό προϊόν.
• Τα δομικά προϊόντα έχουν σχεδιαστεί για πλούσιους πελάτες. Οι κριτικές χρηστών το επιβεβαιώνουν. Εισέλθετε στην χρηματοπιστωτική αγορά με το ποσό των 10 χιλιάδων ρούβλια. δεν έχει νόημα.
• Οι υπηρεσίες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων πληρώνονται. Η προμήθεια χρεώνεται ανεξάρτητα από το αν η επένδυση αποφέρει έσοδα ή όχι.
• Τα προϊόντα συνδυασμού δεν καλύπτονται από κρατικές εγγυήσεις. Εάν η τράπεζα ή η AMC πτωχεύσει, ο επενδυτής δεν θα μπορεί να επιστρέψει την επένδυσή του.
• Δεν υπάρχει ουσιαστικά επιλογή μοναδικών προϊόντων στη ρωσική αγορά.
• Ο επενδυτής δεν γίνεται ο πραγματικός ιδιοκτήτης των περιουσιακών στοιχείων, επομένως δεν μπορεί να ελέγξει την επένδυση.

Κρυφοί κίνδυνοι

Τα δομημένα προϊόντα είναι συνδυασμοί περιουσιακών στοιχείων και παραγώγων. Συγκεντρώνονται και πωλούνται από τις παγκόσμιες τράπεζες με τη μορφή χαρτονομισμάτων (ομολογιών). Αυτοασφαλίζονται εκδίδοντας θέσεις αντίθετες από δομικά προϊόντα. Η τράπεζα λαμβάνει πάντα προμήθεια. Κάθε μεμονωμένος πελάτης, αν και κερδίζει, αλλά σε άλλους πελάτες που αγόρασαν ένα πιο επικίνδυνο περιουσιακό στοιχείο. Τελικά, όλοι οι πελάτες χάνουν χρήματα. Επομένως, προκειμένου να αυξηθεί η ελκυστικότητα των νέων προϊόντων, οι κίνδυνοι τους είναι «κρυπτογραφημένοι». Για τι σιωπούν οι τράπεζες;

Σημειώσεις φραγμού

Αν όλαΟι επιλεγμένες μετοχές θα διατηρήσουν την τιμή πάνω από το καθορισμένο όριο, οι κάτοχοι των συνδυασμένων προϊόντων θα πάρουν πίσω την επένδυσή τους και τα συμφωνηθέντα έσοδα. Οι σημειώσεις αρχίζουν να λειτουργούν σαν ομόλογα. Εάν ένα από τα επιλεγμένα περιουσιακά στοιχεία μειωθεί σε τιμή, η αξία της επένδυσης χαρτοφυλακίου θα είναι ίση με τη χειρότερη από τις μετοχές. Η πιθανότητα μείωσης της τιμής τουλάχιστον 1 στις 3 μετοχές είναι υψηλότερη από την καθεμία ξεχωριστά. Αντίστοιχα, η πιθανή απώλεια υπερβαίνει σημαντικά τα πιθανά έσοδα.

Αυτόματη κλήση

Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου πωλούνται συχνά με μια πρόσθετη επιλογή. Ποια είναι η έννοια της αυτόματης κλήσης; Εάν όλες οι μετοχές αυξηθούν στην τιμή, ο πελάτης θα μπορεί να αγοράσει ένα άλλο χαρτονόμισμα και ο τραπεζίτης θα λάβει πρόσθετο εισόδημα. Όταν η αγορά ανεβαίνει, μια φορά το τρίμηνο ο τραπεζίτης λαμβάνει ένα μπόνους, ο πελάτης λαμβάνει ένα νέο κουπόνι. Αυτό συμβαίνει έως ότου μία από τις Κεντρικές Τράπεζες πέσει στο καθορισμένο όριο.

Ένα άλλο παράδειγμα είναι ένα πιστωτικό σημείωμα. Ο πελάτης θα λάβει το 100% της αύξησης της τιμής της μετοχής και σε περίπτωση μείωσης της, επιστροφή του 100% του επενδυμένου ποσού. Είναι καλό να χρησιμοποιείται ως περιουσιακό στοιχείο ένα όχι πολύ ασταθές μέσο. Αποδεικνύεται ότι μέρος του χαρτονομίσματος, που έχει σχεδιαστεί για να παρέχει προστασία κεφαλαίου, επενδύεται στον δείκτη συναλλάγματος. Απόδοση - 20%.

Δίκτυο διανομής

Το πρόβλημα δεν είναι μόνο οι κίνδυνοι. Οι τράπεζες δεν μπορούν να καλύψουν ολόκληρη την αγορά ταυτόχρονα. Οι μεσάζοντες μπαίνουν στο παιχνίδι. Κάθε κρίκος της αλυσίδας «τράπεζα – διανομέας – διαχειριστής» κερδίζει από τη μεταπώληση. Η δομή των μοναδικών προϊόντων είναι τέτοια που η τράπεζα μπορεί να υπολογίσει εκ νέου τις προϋποθέσεις για την επένδυση χρημάτων ανά πάσα στιγμή. Όλα εξαρτώνται από τον πωλητή. Κάποιος θα πουλήσει ένα κουπόνι με υποχρεωτική επένδυσηΤο 99,5% των χρημάτων, έχοντας λάβει μόνο το 0,5%, και κάποιος θα μπορεί να πουλήσει το προϊόν με χειρότερες συνθήκες και να πάρει το 5% αμέσως. Η μέγιστη διαφορά μπορεί να είναι έως και 35%.

Οι μεσάζοντες είναι πιο πιθανό να πουλήσουν πιο ριψοκίνδυνα προϊόντα. Ως αποτέλεσμα, τα συντηρητικά χαρτοφυλάκια γεμίζουν με σημειώσεις φραγμού, αυτόματη κλήση και σε ένα χρόνο φέρνουν απώλεια 80%. Σε αυτό το διάστημα, οι τραπεζίτες καταφέρνουν να λάβουν 0,5% και άλλες 4 φορές 3% προμήθεια για την αγορά ενός νέου χαρτονομίσματος.

Σε μια σημείωση που εγγυάται απόδοση 100% της επένδυσης στον χρηματιστηριακό δείκτη RTS, ο τραπεζίτης θα κερδίσει τα διπλάσια κέρδη. Ένα τέτοιο δομημένο προϊόν περιλαμβάνει ένα διετές (17%) δικαίωμα αγοράς στον δείκτη, ένα χαρτοφυλάκιο μη ρευστοποιήσιμων ομολόγων που, κατά την εξαγορά, θα αποδώσουν το 100% του αρχικού κεφαλαίου. Η μέση αγοραία απόδοση του ομολόγου είναι 18%, ολόκληρου του χαρτοφυλακίου - 62%. Από μια τέτοια συναλλαγή, ο τραπεζίτης θα λάβει το 21%, το υπόλοιπο 79% - ο πελάτης.

Συμπέρασμα

Τα δομικά προϊόντα δεν αποτελούν πυραμιδικό σχήμα. Εάν χρησιμοποιείτε τέτοια εργαλεία εντός λογικής, μπορείτε να κάνετε μια καλή συμφωνία. Ο ίδιος δείκτης μετοχών στην προστασία του κεφαλαίου είναι κατάλληλος εάν ο πιστωτικός κίνδυνος είναι χαμηλός. Αλλά τα περισσότερα από τα συνδυασμένα προϊόντα χάνουν από κάθε άποψη μόνο λόγω της συμπερίληψης παραγώγων σε αυτά. Επιπλέον, κανείς δεν έχει ακυρώσει τον κύριο κανόνα των συναλλαγών: ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου κάνει κέρδος μαζί με τον πελάτη και ο πωλητής - στον πελάτη.